Xavier Niel rachète la participation de 16,2 % de Vodafone détenue par E& (Émirats) pour 4,4 milliards de livres, devenant le premier actionnaire de l'opérateur britannique

Structure de l'accord

Le milliardaire français Xavier Niel, fondateur du groupe de télécoms Iliad et propriétaire de la marque Free, a conclu un accord pour acquérir l'intégralité de la participation d'Emirates Telecommunications (E&) dans Vodafone. Un véhicule d'acquisition appelé Vega, entièrement contrôlé par le groupe familial Niel, achètera environ 3,94 milliards d'actions, représentant une participation de 16,2 % et 17,13 % des droits de vote. La contrepartie totale en espèces s'élève à environ 4,4 milliards de livres (5,9 milliards de dollars ou environ 5,1 milliards d'euros). E& recevra également le dividende final de 2,3625 centimes d'euro par action, payable par Vodafone le 30 juillet.

Prime et réaction du marché

L'accord valorise chaque action Vodafone à 112,5 pence, soit une prime de 15 % par rapport au dernier cours de clôture de 97,76 pence. E& s'attend à un rendement net en espèces d'environ 1,3 milliard de dollars. Les investisseurs ont réagi rapidement : l'action Vodafone a grimpé de plus de 11 % dans les premiers échanges à Londres vendredi, reflétant une réévaluation immédiate portée par la prime et l'entrée de Niel.

Vodafone représente une opportunité d'investissement attrayante, soutenue par des actifs de qualité, des marques fortes, des positions de leader et une empreinte géographique diversifiée. En tant qu'entreprise plus simple et plus concentrée, Vodafone est prête pour une nouvelle phase de croissance.

Parcours réglementaire et détention provisoire

La transaction sera exécutée via des transactions de blocs hors marché auprès de trois institutions financières. Ces intermédiaires détiendront les actions sur une base couverte jusqu'à ce que Vega obtienne les approbations réglementaires nécessaires. Le règlement physique est visé d'ici la fin de l'année. E& a confirmé que son représentant au conseil a démissionné de son poste d'administrateur non exécutif et qu'il ne cherchera plus à influencer le conseil d'administration ou la direction de Vodafone. Vega a déclaré qu'il entend être un actionnaire de soutien à long terme et n'a pas l'intention de lancer une offre publique d'achat totale.

Pivot stratégique d'E&

Le groupe basé à Abou Dabi a décrit cette vente comme une « évolution naturelle » de ses priorités stratégiques, lui permettant de se concentrer davantage sur ses activités principales tout en monétisant son investissement. E& avait d'abord constitué une participation de 9,8 % dans Vodafone en 2022, puis l'avait augmentée avant d'opter pour une sortie complète.

Empreinte télécoms européenne de Niel

Xavier Niel détient déjà un large éventail d'actifs télécoms en Europe, notamment en France, en Italie et en Irlande, où Iliad contrôle eir. Il avait précédemment acquis une participation de 2,5 % dans Vodafone en 2022 via son véhicule d'investissement Atlas Investissement. Cette transaction consolide sa position de premier actionnaire de Vodafone, devant les détenteurs institutionnels BlackRock et Vanguard, détenant chacun environ 7 %, et UBS à environ 2 %. L'acquisition intervient quelques semaines après qu'Iliad, Orange et Bouygues Telecom ont conclu un accord pour se partager l'opérateur français SFR pour 20,35 milliards d'euros.

Vodafone est en pleine transformation sous la direction de la directrice générale Margherita Della Valle, qui a cherché à vendre les activités en difficulté du groupe et à renforcer ses marchés clés.

Contexte de la transformation de Vodafone

Vodafone a remodelé son portefeuille sous la direction de la directrice générale Margherita Della Valle. En mai, elle a accepté d'acquérir la participation de 49 % de CK Hutchison dans la coentreprise britannique Vodafone Three pour 4,3 milliards de livres. Della Valle a précédemment vendu l'unité espagnole en 2024 et l'activité italienne en 2025, et a annoncé plus tôt cette année que Vodafone céderait sa participation de 50 % dans l'activité néerlandaise. L'arrivée de Niel en tant que premier actionnaire intervient alors que le groupe britannique se concentre sur ses marchés les plus solides.