L'OCDE relève ses prévisions de croissance du PIB de l'Espagne à 2,6 % pour 2026 tout en avertissant d'une inflation à 3,7 %

Prévisions de croissance relevées dans les économies avancées

L'Organisation de coopération et de développement économiques a relevé ses prévisions de croissance économique pour l'Espagne en 2026 de 0,4 point de pourcentage à 2,6 %. Cette révision, publiée le 23 septembre 2026 dans le rapport intérimaire des Perspectives économiques intitulé « Surmonter les chocs successifs », place l'Espagne comme l'économie avancée à la croissance la plus rapide de la zone euro. La projection situe l'expansion espagnole bien au-dessus de la moyenne de la zone euro (1,0 %) et des États-Unis (2,2 %). En revanche, l'OCDE a ajusté ses perspectives de croissance mondiale à la hausse de 0,1 point de pourcentage à 2,9 %, tandis que l'expansion du G20 est projetée à 3,1 %. Cette révision aligne les chiffres de l'OCDE sur les objectifs fixés par le gouvernement espagnol, malgré les vents contraires internationaux liés aux coûts élevés de l'énergie.

Divergence entre les marchés européens et mondiaux

Les performances à travers l'Europe et le G20 montrent une divergence croissante entre les économies nationales. L'Allemagne et l'Italie ont bénéficié d'une augmentation de 0,4 point de pourcentage, atteignant des taux de croissance projetés de 1,1 % et 0,9 % pour 2026. À l'inverse, la France a vu ses prévisions réduites de 0,3 point de pourcentage à 0,4 %, reflétant les défis budgétaires intérieurs persistants. Au-delà de l'Union européenne, le Royaume-Uni devrait croître de 1,3 %, le Canada de 1,9 %, la Chine de 4,5 % et la Russie de 0,5 %. L'Arabie saoudite a subi la plus forte réduction du rapport, avec une production qui devrait se contracter de 1,8 % à la suite des réductions de production pétrolière liées aux conflits régionaux qui ont commencé fin février lorsque les États-Unis et Israël ont attaqué l'Iran.

Demande intérieure contre perturbations de l'offre externe

L'OCDE a identifié la consommation intérieure et l'activité des services comme le principal moteur de la surperformance européenne au deuxième trimestre 2026.

Plusieurs économies européennes, en particulier le Royaume-Uni et l'Espagne, ont également connu une croissance solide de la demande intérieure au deuxième trimestre, tandis qu'une reprise des exportations a soutenu le rebond en Allemagne.

Cependant, l'instabilité de la politique commerciale et les restrictions à l'exportation continuent d'introduire des perturbations de l'offre. Les conditions météorologiques extrêmes dues au phénomène El Niño ont accru les pressions à la hausse sur les matières premières agricoles et la production alimentaire dans plusieurs régions.

Coûts de l'énergie et inflation persistante

La révision à la hausse de la croissance s'accompagne de pressions persistantes sur les prix dans l'économie espagnole. L'OCDE a relevé son estimation de l'inflation globale pour l'Espagne en 2026 de 0,4 point de pourcentage à 3,7 %, soit un point de pourcentage complet au-dessus du taux de 2025. L'inflation sous-jacente, qui exclut les prix volatils de l'énergie et des produits alimentaires non transformés, est projetée à 3,4 % en 2026 et à 2,9 % en 2027. La hausse des prix internationaux du pétrole brut et l'élargissement des marges de raffinage dus aux contraintes de transport dans le Golfe continuent d'augmenter les coûts de transport et d'exploitation pour les entreprises. L'inflation à la consommation espagnole a atteint 4,3 % en août 2026, son niveau le plus élevé depuis 2023.

Projections pour 2027 et risques de politique monétaire

Pour 2027, l'OCDE projette que la croissance du PIB espagnol décélérera à 1,8 %, soit un ajustement à la hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport aux prévisions de juin. L'inflation devrait s'atténuer à 3,4 % l'année prochaine, ce qui reste 0,5 point de pourcentage de plus que les estimations précédentes. Le rapport a averti que les banques centrales pourraient devoir maintenir des taux d'intérêt plus élevés si des pressions persistantes sur les coûts maintiennent l'inflation près de 4,0 %. Pour les autres membres de la zone euro en 2027, l'OCDE prévoit une croissance allemande à 1,1 %, une croissance française à 0,7 %, une croissance italienne à 0,6 % et l'ensemble de la zone euro à 1,0 %.