Intesa Sanpaolo publie son offre sur Monte dei Paschi, les acceptations à partir du 24 novembre

Calendrier de l'offre

Intesa Sanpaolo a publié le document d'offre, le formulaire d'acceptation et le prospectus de son offre sur Monte dei Paschi di Siena (MPS), une Opas. Cette publication fait suite à l'approbation donnée par la Consob le 8 novembre 2026. Les actionnaires peuvent apporter leurs titres du 24 novembre 2026 au 22 janvier 2027, cette période pouvant être prolongée. Le règlement des actions apportées est prévu le 29 janvier 2027.

Prix, seuil de contrôle et synergies

Pour chaque action MPS apportée, Intesa propose 1,250 euro en numéraire et 1,664 nouvelle action ordinaire Intesa. Il Messaggero indique que la parité d'échange a été relevée de 1,6 initialement pour compenser le détachement du dividende intérimaire 2026 de Ca' de Sass. Si tous les actionnaires acceptaient, Intesa émettrait plus de 5,05 milliards d'actions nouvelles, soit environ 22,6 % du capital après augmentation. L'offre vise 66,67 % du capital de MPS, mais Intesa peut renoncer à ce minimum et poursuivre avec 50 % plus une action, de quoi contrôler l'assemblée des actionnaires et nommer la majorité du conseil. Les synergies d'environ 2,9 milliards d'euros par an avant impôts d'ici 2029 restent confirmées sous ce seuil abaissé, selon le document. Il Giornale valorise l'offre à 34,3 milliards d'euros, Il Messaggero à 34,5 milliards.

Hausse des revenus1,4

Réduction des coûts1,5

Hausse des revenus

1.4 milliards d'euros par an

Réduction des coûts

1.5 milliards d'euros par an

Données tirées du texte de l’article

Mediobanca, Generali et Axa

Les actionnaires de MPS n'ont pas approuvé la fusion avec Mediobanca ; Intesa prévoit donc une offre en cascade obligatoire sur Mediobanca également. Il Giornale rapporte que la contrepartie de cette offre serait de 2,45 fois l'offre sur MPS, en appliquant la parité prévue pour la fusion. Intesa conserverait Generali comme participation non de contrôle, valorisée par mise en équivalence, et ne nommerait qu'une minorité d'administrateurs indépendants sans pouvoirs délégués. Intesa entend aussi réexaminer et éventuellement mettre fin aux accords de bancassurance entre MPS et AXA en vie et en non-vie, afin de ramener les deux sociétés dans son propre périmètre d'assurance.

Antitrust, NewBank et emploi

La décision antitrust sur l'opération interviendra après le lancement de l'offre, selon Il Messaggero. Pour répondre aux préoccupations de concurrence, Intesa céderait la filiale NewBank à Unipol pour 3,5 milliards d'euros. NewBank comprend 635 agences, 56 milliards d'euros de dépôts, 42 milliards d'euros de crédits et les sièges centraux de Sienne, dont le Rocca Salimbeni. Unipol l'apporterait ensuite à Bper, créant un opérateur de plus de 2 600 agences sous la marque Montepaschi. Le prospectus indique que l'offre n'entraînera pas de suppressions d'emplois contraintes, les évolutions d'effectifs étant gérées par le renouvellement générationnel.

Banco BPM et le gouvernement

Il Giornale évoque aussi une question distincte autour de Banco BPM, où Crédit Agricole Italia a proposé une intégration. Le groupe français aurait besoin du soutien des autres actionnaires et devrait passer un examen du gouvernement, qui pourrait envisager de recourir aux pouvoirs du Golden Power. Cette question doit être traitée dans les prochaines semaines. La présidente du Conseil Giorgia Meloni a déclaré le 10 novembre :

« Nous faisons ce que la loi nous impose de faire pour défendre l'intérêt national. »

Meloni a ajouté que la même approche s'appliquerait à toutes les parties dans les décisions à venir.