Advent et Stripe abandonnent leur tentative de rachat de PayPal à 53 milliards de dollars

Abandon des négociations de rachat

Un consortium de capital-investissement dirigé par Advent International et la société de technologie financière Stripe a mis fin à ses démarches en vue de l'acquisition de PayPal Holdings Inc. Le groupe d'acquéreurs potentiels avait soumis une proposition d'acquisition de 60,50 dollars par action en juillet, représentant une valorisation d'entreprise d'environ 53 milliards de dollars, soit plus de 43 milliards d'euros. Le conseil d'administration de PayPal a évalué la proposition et a estimé que le prix d'achat préliminaire était insuffisant. Les parties ont mené des négociations de suivi sur une valorisation potentiellement plus élevée avant qu'Advent et Stripe ne décident de se retirer du processus. Les représentants de PayPal basé à San José, d'Advent International et de Stripe ont tous refusé de commenter la décision de suspendre les discussions.

Valorisation et réaction du marché

Les actions PayPal ont chuté de 13 % à 53,20 dollars lors des échanges avant l'ouverture vendredi matin, après avoir clôturé la séance précédente à 61,47 dollars. En début de séance, le titre a enregistré des baisses allant jusqu'à 16 %, accompagnées d'une glissade de 14 % sur la plateforme de négociation alternative Blue Ocean. La transaction proposée aurait été l'un des plus importants rachats par emprunt de l'histoire des entreprises. La valorisation de PayPal était montée à environ 360 milliards de dollars au plus fort du commerce en ligne lié à la pandémie en 2021, avant de perdre de la valeur marchande à mesure que les acheteurs revenaient dans les magasins physiques. Portée par les discussions de rachat et des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux prévisions des analystes, l'action PayPal avait gagné plus de 40 % au cours du trimestre, portant sa capitalisation boursière à 52,6 milliards de dollars juste avant la rupture de l'accord.

Restructuration opérationnelle sous Enrique Lores

PayPal a subi une pression concurrentielle soutenue de la part des géants technologiques Apple et Alphabet, dont les intégrations de portefeuilles numériques dans les systèmes d'exploitation mobiles ont réduit la part de marché de PayPal dans les paiements. L'entreprise a répondu à la baisse des marges par des changements de direction et des réductions d'effectifs, finissant par évincer l'ancien directeur général Alex Chriss plus tôt cette année. Enrique Lores a pris la direction générale en mars et a lancé une restructuration opérationnelle dans toutes les branches d'activité. En avril, PayPal a séparé ses activités en trois divisions distinctes axées sur les services de paiement en ligne, la plateforme financière grand public Venmo, ainsi que les paiements et les cryptomonnaies. Lores a ensuite relevé les prévisions de bénéfices de l'entreprise pour 2026, attribué des objectifs de revenus individuels à chaque division et modifié le format des rapports financiers pour offrir une meilleure visibilité sur la performance des unités opérationnelles.

Réorientation stratégique chez Stripe

Stripe, fondée par Patrick et John Collison, a initialement envisagé d'acquérir une partie ou la totalité de PayPal en février, lorsque la valeur de marché de PayPal était tombée à 40 milliards de dollars. Une transaction aurait permis à Stripe d'intégrer la technologie de paiement en ligne Venmo de PayPal et ses actifs en cryptomonnaies, tout en réduisant sa dépendance aux réseaux de cartes Visa et Mastercard. Bien que les négociations actuelles aient pris fin, Advent et Stripe pourraient revenir sur une transaction potentielle à une date ultérieure si les conditions du marché évoluent. Entre-temps, Stripe a élargi son empreinte dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle en acceptant d'acquérir le new-yorkais OpenRouter plus tôt ce mois-ci. Fondée en 2023 et valorisée à 1,3 milliard de dollars lors d'un tour de financement plus tôt cette année, OpenRouter exploite une passerelle d'accès reliant les développeurs de logiciels à des centaines de modèles d'IA.