Le PMI manufacturier polonais remonte à 49,0 en septembre, le repli de la production et des commandes s'atténue

Activité industrielle et indice global

L'indice des directeurs d'achat (PMI) du secteur manufacturier polonais est passé à 49,0 point en septembre 2026, contre 48,3 point en août, selon l'enquête mensuelle publiée par S&P Global. Le résultat dépasse les prévisions du consensus de marché et constitue le niveau le plus élevé enregistré depuis le printemps 2026. L'indice global reste toutefois sous le seuil neutre de 50,0, ce qui porte à dix-sept mois consécutifs la contraction ininterrompue du secteur manufacturier du pays. S&P Global indique que, si les conditions d'activité continuent de se dégrader, le rythme du repli s'est atténué sur plusieurs indicateurs principaux, notamment la production, les nouvelles affaires et les effectifs des usines. Trevor Balchin, directeur économique de S&P Global Market Intelligence, décrit la trajectoire du secteur industriel dans le communiqué de l'enquête.

En septembre, l'indice PMI global est resté sous le seuil neutre de 50,0, prolongeant la période actuelle de recul du secteur manufacturier amorcée en mai 2025. Il convient toutefois de noter que plusieurs indices clés ont évolué dans la bonne direction ; la production, les nouvelles commandes et l'emploi ont tous reculé à des rythmes plus lents qu'en août.

Carnets de commandes et production des usines

Le total des commandes passées aux entreprises manufacturières polonaises a reculé pour le dix-huitième mois consécutif en septembre 2026, sous l'effet d'une demande faible et de tensions persistantes sur les prix. La demande étrangère s'est contractée plus fortement : les commandes à l'export ont diminué pour le dixième mois consécutif, et à un rythme plus rapide qu'en août. À l'inverse, le repli global des nouvelles commandes s'est modéré par rapport aux mois d'été, ce qui a apporté un soulagement immédiat aux calendriers de production. La production des usines a reculé à un rythme nettement plus lent en septembre, même si les niveaux de production ont désormais baissé lors de 15 des 17 derniers mois. Les industriels polonais ont commencé à reconstituer leurs stocks d'intrants en prévision des calendriers de production du quatrième trimestre.

Chaînes d'approvisionnement et pressions sur les coûts des intrants

Les industriels polonais ont continué de faire face à des difficultés logistiques tout au long de septembre 2026, les contraintes d'approvisionnement allongeant les délais de livraison des matériaux. L'inflation des coûts des intrants a ralenti pour la quatrième fois en cinq mois, mais les pressions sur les coûts sont restées supérieures à leur moyenne historique de long terme. Les répondants attribuent ces hausses persistantes aux dépenses plus élevées en matières premières, en énergie, en carburants et en transport de marchandises, liées aux perturbations géopolitiques internationales en cours. Pour protéger leurs marges opérationnelles, les entreprises manufacturières ont relevé à un rythme accéléré les prix des produits finis sortis d'usine en septembre. Monika Kurtek, économiste en chef et directrice du Bureau d'analyse économique, note que ces pressions sur les coûts reflètent l'instabilité géopolitique mondiale.

Perspectives des entreprises et prévisions annuelles

Le moral des entreprises manufacturières polonaises concernant la production des douze prochains mois s'est amélioré, atteignant son plus haut niveau depuis le printemps 2026. Les entreprises font état de préparatifs en vue d'augmenter leurs volumes de production en fin d'année, et accompagnent cette planification d'une accumulation progressive de matières premières. Le recul actuel de l'activité manufacturière, amorcé en mai 2025, reste un facteur central pour la trajectoire du produit intérieur brut polonais, la performance industrielle étant étroitement corrélée à la production nationale globale. Si la stabilisation des commandes intérieures a soutenu les industriels, la réduction continue des commandes à l'export traduit une faiblesse persistante de la demande sur les principaux marchés internationaux. Les responsables d'usines continuent d'ajuster leurs politiques d'achat et d'emploi, tout en surveillant les coûts énergétiques persistants et l'évolution du carnet de contrats.