Les exportations chinoises augmentent de 27% en juin, les livraisons de voitures dépassent le million, tandis que les importations de pétrole tombent à leur plus bas niveau en dix ans

L'excédent commercial se creuse alors que les exportations et les importations dépassent les attentes

Les exportations chinoises en juin ont augmenté de 27% en dollars par rapport à l'année précédente, dépassant largement les 18,2% prévus par un sondage Reuters. Les importations ont augmenté de 36%, contre des attentes de 24%. Ces données, publiées par les douanes mardi, prolongent une série de bons résultats commerciaux que les analystes attribuent à la demande mondiale d'IA et à la politique de prix agressive des fabricants chinois. Les exportations de voitures ont dépassé le million pour la première fois en un mois, prolongeant l'expansion rapide des marques automobiles chinoises en Europe et au-delà.

La vigueur continue des exportations, portée principalement par l'IA, laisse entrevoir un meilleur second semestre, associé à une combinaison de politiques plus expansionnistes, une accélération des dépenses budgétaires et un assouplissement monétaire modéré, ainsi qu'une désescalade de la situation au Moyen-Orient, qui profitera à la Chine via des prix du pétrole plus bas.

L'excédent commercial place la Chine sur la voie d'égaler ou de dépasser le record de l'année dernière de 1 000 milliards de dollars, ce qui accroît le risque de nouveaux droits de douane de la part des États-Unis et de l'Union européenne.

Les importations de pétrole chutent à leur plus bas niveau depuis près de dix ans

Les importations de pétrole brut ont chuté de 41,3% sur un an à 29,27 millions de tonnes, soit 7,12 millions de barils par jour (b/j), le niveau le plus bas depuis octobre 2016, les taux d'utilisation des raffineries étant tombés à 57,72%. Le conflit iranien en cours et la fermeture effective du détroit d'Ormuz ont perturbé les flux de pétrole brut par voie maritime. La société de suivi des navires Vortexa a déclaré que les importations maritimes en provenance du Moyen-Orient ont atteint leur plus bas niveau en dix ans en juin, tandis que les importations de pétrole iranien ont chuté de 40% d'un mois sur l'autre pour tomber sous la barre des 800 000 b/j.

Les taux d'utilisation des raffineries étaient probablement proches d'un plus bas de dix ans, pénalisés par la faible demande intérieure et les restrictions à l'exportation de produits pétroliers raffinés. Mais si les exportations de produits raffinés sont assouplies, les taux d'utilisation pourraient partiellement rebondir.

L'interdiction informelle des exportations de produits raffinés imposée par la Chine après le début de la guerre en Iran a contribué à maintenir des approvisionnements nationaux stables en carburant, mais a aggravé la pression sur les marchés asiatiques déjà touchés par l'interdiction d'exportation de diesel de la Russie.

Régulation du marché des billets de trésorerie alors que la demande intérieure est en retard

La banque centrale a publié des directives interdisant à certaines banques de réescompter des billets à des taux inférieurs à 0,5%, ont indiqué des sources à Reuters, après que les taux des billets ont chuté jusqu'à 0,01% en fin de mois. Les banques, confrontées à une faible demande de prêts, avaient inondé le marché des billets de trésorerie pour atteindre leurs quotas de prêts, provoquant des fluctuations brutales que les régulateurs craignent d'être utilisées pour spéculer sur la croissance du crédit. Cette mesure reflète des préoccupations plus larges concernant la faiblesse des emprunts des ménages dans un contexte de marasme immobilier prolongé.

Les exportations de voitures atteignent le cap du million alors que les tensions commerciales avec l'UE augmentent

La Chine a exporté plus d'un million de véhicules en juin, un record, selon les données douanières. Cette hausse a contribué à creuser l'excédent avec l'Union européenne, qui a atteint 1 225 milliards de yuans (135 milliards de livres sterling) au premier semestre 2026, selon une analyse du Mercator Institute for China Studies.

La hausse des exportations vers l'UE a dépassé ses propres prévisions de ventes record.

L'afflux de véhicules électriques et hybrides, qui ont échappé aux droits de douane de l'UE de 2024, a intensifié la pression sur les constructeurs automobiles européens. Volkswagen prévoit de supprimer jusqu'à 100 000 emplois dans le cadre de plans de restructuration soumis à son conseil de surveillance la semaine dernière.

Il s'agit du réalignement le plus complet de l'histoire de l'entreprise.

Contexte géopolitique et perspectives pour l'énergie

Les données commerciales font suite à des mois de turbulences au Moyen-Orient. Une attaque américaine et israélienne contre l'Iran le 28 février a déclenché un conflit qui a fermé le détroit d'Ormuz, par lequel transitaient environ 20% du commerce mondial de pétrole brut et de produits raffinés. Un cessez-le-feu de 60 jours en juin a brièvement permis certains mouvements de pétroliers, mais la trêve a pris fin la semaine dernière avec de nouvelles frappes américano-iraniennes et des attaques iraniennes contre des navires. La brève réouverture a aidé les raffineurs asiatiques à obtenir suffisamment de pétrole brut pour couvrir leurs besoins jusqu'en septembre, mais les marchés des produits raffinés restent tendus.