L'Union africaine lance l'agence de notation AfCRA à Maurice pour évaluer la dette souveraine

Une agence continentale établie à Port-Louis

L'Union africaine a lancé mercredi la première agence de notation de crédit panafricaine du continent, l'Africa Credit Rating Agency (AfCRA), lors d'une cérémonie en soirée à Port-Louis, à Maurice. L'agence a obtenu sa licence de services financiers à Maurice fin septembre 2026. La création de l'institution fait suite à huit années de préparatifs formels, après que les chefs d'État africains ont approuvé le projet en 2018 dans le cadre du Mécanisme africain d'évaluation par les pairs. L'AfCRA est structurée pour noter les émetteurs souverains, les banques commerciales et les entreprises privées, avec la compétence opérationnelle d'évaluer des entités non africaines le cas échéant.

L'Union africaine a déclaré que la nouvelle entité élargira la couverture du marché plutôt que de chercher une confrontation directe avec les firmes internationales en place.

AfCRA complète les agences de notation internationales existantes en offrant une perspective ancrée dans les données, l'expertise et les réalités africaines.

Des économies non notées et une dette en hausse

Les décideurs africains ont plaidé pour une institution de notation continentale afin de remédier à ce qu'ils décrivent comme une pénalité d'emprunt injustifiée. Le Mécanisme africain d'évaluation par les pairs a calculé que 23 pays africains ne disposent d'aucune évaluation de crédit de la part des trois agences mondiales dominantes, Moody's, S&P Global et Fitch Ratings. Le continent compte actuellement neuf agences de notation nationales, contre 10 aux États-Unis et 29 dans l'Union européenne. Les notations existantes situent les émetteurs souverains africains à une note moyenne comprise entre B et B-, contre une moyenne de BB pour les autres marchés émergents.

Les pressions d'emprunt se sont accrues dans la région au cours de la dernière décennie. Le service annuel de la dette extérieure africaine est passé de 61 milliards de dollars en 2010 à 163 milliards de dollars en 2024, les charges d'intérêts dépassant les budgets annuels de la santé et de l'éducation dans plusieurs pays.

Des écarts dans les coûts d'emprunt internationaux

Les divergences de notation de crédit sont directement corrélées aux rendements élevés de la dette souveraine du continent. Selon les estimations de l'Organisation de coopération et de développement économiques, les émetteurs africains ont payé en moyenne 9,00 dollars pour chaque 100 dollars empruntés sur les marchés internationaux de capitaux en 2024. À titre de comparaison, les économies émergentes d'Amérique latine ont payé 6,50 dollars pour 100 dollars, tandis que les nations émergentes d'Asie ont payé 4,70 dollars pour 100 dollars. En outre, un rapport de 2023 du Programme des Nations unies pour le développement a calculé que les distorsions des méthodologies de notation ont coûté aux gouvernements africains 74,5 milliards de dollars en surcoûts d'intérêts cumulés et en opportunités d'emprunt manquées.

Les trois agences mondiales dominantes rejettent les accusations d'injustice structurelle et affirment que des méthodologies identiques sont appliquées dans toutes les juridictions. En outre, une enquête de Reuters menée en 2024 n'a trouvé aucune preuve de biais systémique dans les notes de crédit souveraines sur le continent.

Gouvernance et crédibilité auprès des investisseurs

Pour éviter les conflits d'intérêts politiques, l'Union africaine a établi que les gouvernements nationaux ne détiendront pas de participation au capital de l'AfCRA. L'agence fonctionne comme une entité privée indépendante financée par le capital des actionnaires et des frais commerciaux. Misheck Mutize, expert principal en notation de crédit et architecte de l'initiative, a expliqué que l'AfCRA s'intéressera en priorité à la dette souveraine et privée en monnaie locale afin de stimuler les marchés de capitaux intérieurs et de financer des projets d'infrastructure, d'industrie manufacturière et d'énergie.

Le président nigérian Bola Tinubu a souligné que l'initiative vise à garantir une évaluation factuelle plutôt qu'un traitement indulgent.

L'Afrique ne demande pas de notations favorables. Nous demandons des notations équitables, fondées sur nos fondamentaux et sur les réformes que nos économies mènent réellement.

L'adoption par les institutions dépendra de la perception qu'auront les acteurs du marché du sérieux et de l'objectivité de l'institution. L'ancien vice-président nigérian Yemi Osinbajo a fait remarquer que le maintien de normes mondiales rigoureuses déterminera la viabilité de l'agence.

Elle ne peut pas être simplement une agence chauvine ou nationaliste.