L'action Meta chute : l'effondrement de 91 % du flux de trésorerie disponible éclipse un chiffre d'affaires record de 60,8 milliards de dollars

Meta Platforms a annoncé mercredi un chiffre d'affaires record de 60,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une hausse de 28 % par rapport à l'année précédente, mais une baisse de 14 % du bénéfice net à 15,8 milliards de dollars et un effondrement de 91 % du flux de trésorerie disponible ont fait chuter l'action dans les échanges prolongés.

Les chiffres qui ont inquiété les investisseurs

Le chiffre d'affaires a dépassé les estimations des analystes de 60,2 milliards de dollars, porté par une augmentation de 14 % des impressions publicitaires dans l'ensemble des applications de Meta et une hausse de 12 % du prix moyen par annonce. Mais le bénéfice net est bien en deçà des 18,5 milliards de dollars attendus par Wall Street, selon les données de consensus Bloomberg citées par plusieurs médias. Le bénéfice par action s'est établi à 6,18 dollars, manquant les prévisions de 7,14 à 7,22 dollars. La société a également prévu un chiffre d'affaires au troisième trimestre compris entre 61 et 64 milliards de dollars, le point médian étant inférieur aux estimations des analystes de 63,1 milliards de dollars.

Le chiffre le plus frappant était le flux de trésorerie disponible : il a chuté à 784 millions de dollars, contre 8,55 milliards de dollars au même trimestre l'année précédente. Meta a dépensé environ 31 milliards de dollars en projets d'investissement au cours du seul trimestre, alors qu'elle construit une flotte de centres de données à l'échelle du gigawatt à travers les États-Unis, dont un campus de 5 GW en Louisiane rurale et une nouvelle coentreprise de 14 milliards de dollars avec BlackRock à El Paso, au Texas. La marge opérationnelle s'est contractée à 31 %, contre 43 % il y a un an.

La trajectoire des dépenses en IA

Meta a resserré ses prévisions de dépenses d'investissement pour l'ensemble de l'année 2026 entre 130 et 145 milliards de dollars, relevant la fourchette basse par rapport à la fourchette précédente de 125 à 145 milliards de dollars fixée en avril. Cela se compare à 72,2 milliards de dollars de dépenses d'investissement totales pour 2025, ce qui signifie que la facture double approximativement d'une année sur l'autre. Les dépenses totales pour 2026 sont désormais prévues entre 165 et 169 milliards de dollars, contre 162 à 169 milliards de dollars auparavant, l'augmentation étant attribuée en partie à 2,4 milliards de dollars de charges liées à des procédures judiciaires comptabilisées au deuxième trimestre.

L'IA accélère notre activité principale aujourd'hui, alimente notre prochaine génération de produits et ouvre la porte à des opportunités pour les entreprises entièrement nouvelles.

Zuckerberg a utilisé une tribune du Wall Street Journal publiée mardi pour exprimer son optimisme quant à l'IA, arguant que la distribution généralisée d'outils d'IA puissants profiterait à la société. « Imaginons, par exemple, qu'une seule personne dispose d'un avocat super-intelligent, a-t-il écrit. Il aurait un avantage injuste devant les tribunaux. Cela conduirait à une société pire. Mais imaginons maintenant que tout le monde ait un avocat super-intelligent. »

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le PDG a déclaré que la société prévoyait de commencer à vendre des modèles d'IA et des outils informatiques à d'autres entreprises, qualifiant cela d'« opportunité très, très importante ». Il a décrit les agents d'IA comme « la prochaine vague de notre gamme de produits dans les mois et les années à venir » et a ajouté : « Bientôt, nous aurons des agents capables de travailler 24h/24 et 7j/7 pour vous. »

Coûts juridiques et licenciements

Deux charges exceptionnelles ont accentué la baisse des bénéfices. Meta a comptabilisé 2,4 milliards de dollars liés à des procédures judiciaires, et la directrice financière Susan Li a averti que les procès liés aux jeunes aux États-Unis cette année « pourraient finalement entraîner une perte importante ». 1,18 milliard de dollars supplémentaires de coûts de licenciement proviennent du licenciement d'environ 8 000 employés en mai 2026 dans le cadre d'un changement à l'échelle de l'entreprise pour privilégier l'IA. Reality Labs, l'unité qui abrite les ambitions de Meta en matière de casques et de lunettes intelligentes, a perdu 4,6 milliards de dollars supplémentaires au cours du trimestre, portant ses pertes cumulées à plus de 80 milliards de dollars.

Aucune activité cloud pour monétiser le déploiement

Contrairement à Microsoft et Alphabet, Meta ne dispose pas d'une division de cloud computing capable de louer l'infrastructure d'IA à ses clients, laissant les investisseurs absorber le coût sans nouvelle ligne de revenus évidente. Alphabet a annoncé la semaine dernière son premier flux de trésorerie disponible négatif, et le secteur plus large des grandes technologies devrait dépenser bien plus de 700 milliards de dollars en IA cette année, Morgan Stanley estimant plus de 1 000 milliards de dollars l'année prochaine. Meta serait en pourparlers pour louer de la puissance de calcul à Anthropic dans le cadre d'un accord pouvant atteindre 10 milliards de dollars sur deux ans, et son modèle d'IA Muse Spark est positionné comme un outil pour les clients professionnels.

Réaction du marché et contexte de la Fed

Les résultats sont tombés un jour où le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a effrayé les marchés en déclarant qu'il n'hésiterait pas à augmenter les taux d'intérêt si l'inflation restait au-dessus de l'objectif de 2 %. L'indice Dow Jones Industrial Average a chuté de plus de 1 000 points lors de sa pire séance de l'année. L'action Meta a chuté entre 5 % et 11 % dans les échanges après Bourse, selon l'heure des informations, s'ajoutant à une baisse d'environ 10 % sur un an.