Les actions IBM chutent de 25 % après que le PDG a reconnu que l'entreprise « a failli » face au virage des dépenses vers l'IA

Les chiffres derrière la déroute

IBM a annoncé un chiffre d'affaires préliminaire de 17,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, en hausse de 1 % par rapport à la même période de l'année précédente, mais bien en dessous des 17,86 milliards de dollars attendus par les analystes, selon les données compilées par LSEG. Les revenus des logiciels ont augmenté de 5 %, contre une attente de 10 % de Wall Street, selon les analystes d'Evercore ISI. Les revenus de l'infrastructure ont chuté de 7 %, une baisse plus forte que la baisse attendue de 3 %. Les actions de l'entreprise ont clôturé en baisse de 25 %, la plus forte baisse sur une journée depuis au moins 1972, effaçant 69 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Pourquoi les clients ont réduit leurs dépenses

Le PDG Arvind Krishna a déclaré dans une lettre aux actionnaires que les clients avaient réorienté leurs dépenses d'investissement trimestrielles vers les serveurs, le stockage et la mémoire afin de sécuriser une infrastructure dont l'offre est limitée avant les hausses de prix attendues, induites par le boom de l'IA. L'entreprise s'attendait à de fortes ventes de mainframes et de logiciels associés, mais les clients entreprises ont plutôt redirigé leurs dépenses vers l'infrastructure informatique. Krishna a noté que la hausse des coûts des puces laissait moins de place aux activités traditionnelles d'IBM (mainframes et logiciels).

Dans les dernières semaines de juin, nous avons vu les clients réorienter leurs dépenses d'investissement trimestrielles vers l'achat de serveurs, de stockage et de mémoire afin de sécuriser une infrastructure dont l'offre est limitée avant les hausses de prix attendues.

Des défaillances d'exécution chez IBM

Krishna a reconnu des problèmes propres à l'entreprise au-delà du réorientation des dépenses. « Ces conditions exigent que nos équipes exécutent parfaitement, et ce trimestre, nous avons failli », a-t-il écrit. « Nous ne nous sommes pas adaptés et n'avons pas agi assez rapidement, et de nombreuses transactions importantes n'ont pas été conclues dans les délais prévus, ce qui explique l'essentiel de notre déficit. » L'entreprise a constaté un déficit de ventes de ses mainframes de la plateforme Z, y compris le z17 lancé en 2025 et axé sur l'IA. Krishna a également déclaré que les clients étaient « distraits » par les besoins en cybersécurité liés aux menaces émergentes de l'IA.

Nous n'avions pas anticipé l'ampleur de la répriorisation des dépenses d'investissement.

Réaction du marché et réponse des analystes

La déroute a eu des répercussions sur le secteur des logiciels, d'autres entreprises du secteur étant également en baisse. Ted Mortonson, directeur général de Baird, a qualifié cela d'« échec majeur qui va en ébranler plus d'un » dans un courriel adressé à Axios. Les analystes de Goldman Sachs ont évoqué ce qu'ils ont appelé des « problèmes d'exécution propres à l'entreprise ». Ce déclin fait suite à une année déjà volatile pour les actions IBM, qui ont connu leur plus forte baisse sur une journée depuis 2000 en février et leur plus forte hausse sur une journée sur la même période.

C'est un échec majeur qui va en ébranler plus d'un.

Perspectives

Krishna a évoqué l'informatique quantique comme source potentielle de revenus futurs, notant le projet d'IBM de s'associer au ministère américain du Commerce pour construire une fonderie de plaquettes quantiques appelée Anderon, en égalant 1 milliard de dollars de financement fédéral. Il a déclaré qu'IBM est « en bonne voie pour livrer le premier ordinateur quantique tolérant aux fautes à grande échelle d'ici 2029 ». Parallèlement, les entreprises mettent en place des plafonds d'utilisation de l'IA et se tournent vers des modèles moins coûteux pour préserver leurs budgets, selon Taylor McGinnis, analyste chez UBS, ce qui accroît la pression sur les dépenses logicielles classiques.