Le président polonais signe la loi sur les comptes d'investissement personnels avec des exemptions fiscales jusqu'à 100 000 PLN

Signature et processus législatif

Le président Karol Nawrocki a signé la loi sur les comptes d'investissement personnels (OKI) jeudi, achevant un processus législatif qui a débuté lorsque le Sejm a adopté le projet de loi le 3 juillet 2026, et le Sénat l'a approuvé sans amendements le 22 juillet 2026. La loi entre en vigueur le 1er janvier 2027, faisant d'OKI le troisième véhicule d'investissement en Pologne exonéré de la taxe dite Belka, aux côtés des instruments existants orientés vers la retraite tels que les comptes individuels de retraite (IKE). Les comptes OKI seront volontaires, personnels et accessibles à tout citoyen polonais de plus de 18 ans, gérés par des banques, des maisons de courtage, des fonds d'investissement, des compagnies d'assurance et des fonds de pension volontaires. Les titulaires peuvent ouvrir plusieurs comptes OKI mais ne peuvent pas en partager un avec une autre personne, y compris un conjoint.

Exonérations fiscales et plafonds

En vertu de la législation, les actifs d'investissement libellés en zloty (actions, parts de fonds d'investissement, obligations, obligations hypothécaires) détenus dans des comptes OKI seront exonérés de la taxe Belka de 19 % jusqu'à 100 000 PLN (23 400 EUR). Les actifs d'épargne (dépôts bancaires, obligations d'épargne d'État, bons du Trésor) seront exonérés jusqu'à 25 000 PLN (5 850 EUR), cette limite étant incluse dans le plafond global de 100 000 PLN plutôt que de s'y ajouter. Les actifs dépassant ces seuils seront soumis à un nouvel impôt sur la valeur des actifs, ne dépassant pas 1 %, calculé par un algorithme intégrant les valorisations quotidiennes, les soldes des dépôts et la durée du compte. En 2027, le taux est fixé à environ 0,85 %, dérivé de 19 % du taux de référence de la NBP applicable au 31 octobre de l'année précédente. À partir de 2030, les plafonds d'exonération seront indexés annuellement sur l'inflation, arrondis à la centaine de PLN inférieure.

Attentes du marché et projections

Le gouvernement estime qu'OKI pourrait canaliser environ 25 milliards PLN vers la Bourse de Varsovie d'ici 2030 et 74 milliards PLN d'ici 2040. Un rapport de BM PKO BP prévoit 2,1 millions de clients OKI dans les trois premières années, avec 800 000 ouvrant des comptes la première année et ce nombre doublant la deuxième année. Le rapport prévoit des dépôts de 24 milliards PLN en 2027 et 39 milliards PLN en 2028, avec des actifs totaux OKI dépassant 200 milliards PLN après cinq ans.

Paysage actuel de l'épargne

Les données KDPW montrent que les comptes de courtage en Pologne dépassaient 2,9 millions à la fin juin 2026, en hausse de 57 700 par rapport au mois précédent et de plus de 739 400 par rapport à l'année précédente. Les chiffres d'Eurostat indiquent que plus de 117 milliards PLN, soit 3 % de l'épargne polonaise, étaient détenus en actions à la fin de 2025, plaçant la Pologne au 19e rang de l'UE aux côtés de l'Italie. Les Finlandais investissent plus de 13 % de leur épargne en actions, le plus élevé de l'UE. L'épargne totale polonaise dépassait 3,9 billions PLN, avec plus de 1,9 billion PLN en espèces et dépôts. Les données KNF montrent près de 1,19 million de comptes IKE à la fin de 2025, avec plus de 313 000 ouverts cette année-là.

Réactions et défis

Tomasz Bardziłowski, PDG de la Bourse de Varsovie, a salué la signature et a souligné la nécessité d'une campagne éducative et d'une large offre d'instruments financiers.

Les comptes d'investissement personnels seront lancés le 1er janvier 2027 - c'est aujourd'hui un fait. Je m'en réjouis beaucoup.

Le Dr Kamil Gemra de l'École des hautes études économiques de Varsovie a mis en garde contre une évaluation prématurée de l'impact d'OKI après seulement quelques mois de fonctionnement, prédisant que les premiers adoptants seraient les premiers à ouvrir des comptes. Il a identifié l'atteinte de ce qu'il a appelé « Polska powiatowa i gminna » (la Pologne des petites villes et des campagnes) comme le défi clé. Le ministre des Finances Andrzej Domański, s'exprimant à la GPW, a déclaré que la plus grande valeur d'OKI ne résidait pas dans les prévisions mais dans de meilleures opportunités pour des millions de Polonais de construire une sécurité financière et de participer à la croissance de l'économie.

Contexte de la taxe Belka

La taxe Belka, introduite en 2002 par le ministre des Finances de l'époque, Marek Belka, à 20 % et réduite à 19 % en 2004, s'applique aux revenus des dépôts bancaires, obligations, dividendes, ventes d'actions et bénéfices de fonds d'investissement. Les données du ministère des Finances montrent que les recettes de la taxe s'élevaient à environ 9 milliards PLN en 2023, 10,5 milliards PLN en 2024, plus de 9,3 milliards PLN en 2025, et devraient dépasser 9 milliards PLN en 2026. La loi OKI n'abolit pas la taxe Belka mais crée une exonération pour les actifs dans les limites spécifiées.