L'introduction en Bourse de SpaceX à 75 milliards de dollars va créer 4 400 millionnaires et tester une valorisation de 1 770 milliards

La plus grande introduction en Bourse de l'histoire

SpaceX se prépare à lever 75 milliards de dollars via une introduction en Bourse, en proposant 555,6 millions d'actions à 135 dollars chacune. L'entreprise se valorise entre 1 750 et 1 800 milliards de dollars, selon les sources, le New York Times faisant état d'une valorisation cible de 1 770 milliards de dollars. Goldman Sachs est le chef de file, suivi de Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup et JPMorgan Chase. Le prix est attendu après la clôture du marché mercredi, les actions devant commencer à être négociées sur le Nasdaq sous le ticker SPCX jeudi ou vendredi. L'offre est massivement sursouscrite, Bloomberg faisant état d'une demande supérieure à quatre fois le nombre d'actions disponibles.

On ne pouvait pas demander de meilleur ami.

Une vague de millionnaires parmi les employés

Plus de 4 400 employés actuels et anciens de SpaceX devraient devenir millionnaires lorsque l'entreprise entrera en Bourse, selon une analyse de Hill.com. Parmi eux, environ 400 détiendraient des participations d'une valeur de 100 millions de dollars ou plus. La création de richesse s'étend au-delà des ingénieurs et des cadres aux travailleurs horaires, y compris les cuisiniers, les soudeurs et le personnel de cafétéria, qui ont reçu des options d'achat d'actions dans le cadre de leur rémunération. Les options accordées en 2025 avaient des prix d'exercice de 37 et 42,40 dollars par action, ce qui signifie que les employés détenant ces subventions verront leurs gains papier multipliés plusieurs fois au prix d'introduction de 135 dollars.

L'ampleur de ce phénomène a été ridicule.

Concentration et gestion des aubaines

Pour certains employés, l'aubaine s'accompagne d'un risque de concentration. Un ancien employé détient une participation de 21,4 millions de dollars représentant 93 % de la valeur nette investissable de son ménage. Un groupe de plus de 100 employés actuels et anciens a créé un arrangement de gestion de patrimoine à bas frais avec le cabinet de conseil Choreo, représentant une richesse potentielle combinée comprise entre 1 et 5 milliards de dollars, formé spécifiquement pour se préparer à l'événement de liquidité post-IPO. L'IPO devrait également accélérer un boom immobilier dans le sud du Texas.

La participation de Gracias

Antonio Gracias et sa société de capital-investissement, Valor Equity Partners, contrôlent une participation de 65 milliards de dollars dans SpaceX à la valorisation cible, selon des calculs du New York Times. Valor est le deuxième actionnaire déclaré le plus important après M. Musk. Le dossier d'introduction en Bourse a nécessité une note de bas de page de 390 mots pour identifier 30 entités distinctes affiliées à Valor et Gracias qui contrôlent 503 millions d'actions, soit environ 3,7 % de l'entreprise. Valor a investi entre 400 et 500 millions de dollars dans SpaceX en 2021, selon les estimations que M. Gracias a fournies dans des dépositions liées au plan de rémunération de M. Musk chez Tesla.

Inclusion dans les indices et débat sur le marché

La cotation a déclenché un débat sur la question de savoir si les fournisseurs d'indices devraient accélérer l'ajout de grandes entreprises nouvellement cotées et comment leur accélération affecterait les plans 401(k) et la performance globale des actions. Parallèlement, le PDG de Warburg Pincus, Jeffrey Perlman, a qualifié le marché des introductions en Bourse de « cassé » malgré les offres géantes de SpaceX, Anthropic PBC et OpenAI. Certains analystes remettent en question la valorisation compte tenu de l'absence de rentabilité de SpaceX et des préoccupations de gouvernance liées au statut presque intouchable de M. Musk au sein de l'entreprise.

Il est rare d'avoir 400 personnes à ce seuil. Cela témoigne de l'énorme richesse qui est créée.