L'inflation portugaise reste à 3,3% en mai, portée par une hausse de 13,2% des prix de l'énergie, mais le ministre assure que « les gens vivent mieux »

L'inflation se stabilise mais les coûts de l'énergie s'accélèrent

L'inflation globale au Portugal est restée stable à 3,3% en mai 2026, égalant le chiffre d'avril, selon l'estimation flash publiée vendredi par l'Institut national de la statistique (INE). C'est le deuxième mois consécutif au-dessus du seuil de 3%, après une période où l'indicateur oscillait autour de 2%, l'objectif de la plupart des banques centrales, dont la Banque centrale européenne.

Les produits énergétiques ont été le principal moteur, avec des prix en hausse estimée de 13,2% sur un an, contre 11,7% en avril. L'INE note qu'il s'agit de la hausse la plus marquée depuis décembre 2022, lorsque l'invasion de l'Ukraine par la Russie avait déclenché une précédente crise énergétique. La flambée actuelle est attribuée aux perturbations de la distribution des matières premières causées par la guerre au Moyen-Orient, suite aux attaques américaines et israéliennes contre l'Iran fin février et au blocus du détroit d'Ormuz.

Les prix du pétrole sont supérieurs aux hypothèses de nos projections de mars et, s'ils restent élevés, leur impact sur l'économie mondiale pourrait s'aggraver.

Les prix alimentaires se détendent légèrement

Alors que les coûts de l'énergie s'accéléraient, les produits alimentaires non transformés ont montré un ralentissement, augmentant de 5,7% en mai contre 7,5% en avril. Les produits alimentaires transformés auraient augmenté de 1,41%. L'inflation sous-jacente, qui exclut les produits alimentaires non transformés et l'énergie, est restée inchangée à 2,2%.

L'INE a également indiqué que l'indice harmonisé des prix à la consommation portugais a enregistré une variation annuelle de 3,1%, contre 3,3% le mois précédent. La variation moyenne sur les douze derniers mois est estimée à 2,5%. Les données définitives pour mai seront publiées le 12 juin.

Le marché immobilier atteint un nouveau record

Dans une publication distincte, l'INE a indiqué que les évaluations bancaires des logements ont atteint un nouveau record de 2 174 € le mètre carré en avril, soit une hausse de 23 € par rapport à mars et de 16,5% par rapport à avril 2025. Le taux de croissance était similaire à celui enregistré le mois précédent.

Le ministre affirme que les salaires dépassent l'inflation

S'adressant à des journalistes à Santa Maria da Feira, dans le district d'Aveiro, le ministre de l'Économie et de la Cohésion territoriale Castro Almeida a reconnu les inquiétudes suscitées par l'inflation, mais a fait valoir que la croissance des salaires était deux fois plus rapide que la hausse des prix.

En 2025, nous avons été le troisième pays d'Europe où les salaires ont le plus augmenté, et même au premier trimestre 2026, les salaires ont augmenté de 6,6%. Même avec une inflation désormais élevée – à 3,3% – c'est la moitié de la valeur de la croissance des salaires. Et cela signifie donc que les gens, malgré tout, vivent mieux.

Le ministre a souligné la nécessité pour les entreprises de devenir plus compétitives et pour le travail d'être plus productif, permettant aux gens de gagner plus par heure. Il a reconnu que la hausse des prix de l'essence est un facteur psychologique puissant et que la hausse des prix alimentaires en supermarché au-dessus de l'inflation moyenne est très inquiétante, mais a insisté sur le fait que le gouvernement doit garantir une croissance des salaires supérieure à l'inflation.

La BCE signale une possible hausse des taux

Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a indiqué que la banque centrale révisera probablement ses prévisions d'inflation à la hausse lors de sa réunion de juin en raison des tensions au Moyen-Orient. Les marchés anticipent une hausse de 25 points de base du taux de dépôt, à 2,25%. Lane a averti qu'un choc énergétique entraînant une inflation généralisée créerait un grave problème.

Nous devrions réviser à la hausse nos prévisions d'inflation en juin.

Le Brent se négocie actuellement autour de 90 $ le baril, bien en dessous du pic de plus de 125 $ atteint depuis le début du conflit au Moyen-Orient, mais toujours nettement au-dessus du niveau d'environ 72 $ observé avant les attaques contre l'Iran.