Le fonds souverain norvégien de 2 300 milliards de dollars enregistre un bénéfice record de 184 milliards de dollars au S1 et révèle une participation dans SpaceX

Bénéfice semestriel record

Le Government Pension Fund Global norvégien, le plus grand fonds souverain au monde avec environ 2 300 milliards de dollars, a enregistré un bénéfice record de 1 750 milliards de couronnes norvégiennes (184,3 milliards de dollars, soit environ 159,7 milliards d'euros) pour le premier semestre 2026. Le rendement de 9,4 % représente une augmentation de 153 % par rapport à la même période l'année précédente et établit un nouveau record pour un semestre. Le fonds a battu son indice de référence de 0,22 point de pourcentage. Le PDG Nicolai Tangen de Norges Bank Investment Management (NBIM), l'unité de la banque centrale qui gère le fonds, a attribué ce résultat aux marchés actions.

Le résultat est porté par de bons rendements sur le marché actions, notamment des valeurs technologiques asiatiques.

Rendements par classe d'actifs et répartition

Les actions ont rapporté 13 % au premier semestre, les obligations 0,9 %, l'immobilier non coté 3 % et les infrastructures d'énergies renouvelables non cotées -0,2 %. Au seul deuxième trimestre, le fonds a rapporté 11,54 %, avec des actions à 16 % et des obligations à 1,1 %. Au cours des six premiers mois de 2026, 72,1 % des actifs du fonds étaient investis en actions, 25,8 % en obligations, 1,6 % en immobilier non coté et 0,5 % en infrastructures d'énergies renouvelables.

Révélation de la participation SpaceX et principales participations technologiques

Le 11 août, le fonds a publié une liste actualisée de ses participations, révélant pour la première fois une participation de 0,05 % dans SpaceX d'une valeur de 1,22 milliard de dollars au 30 juin. Cette participation est modeste par rapport aux autres positions technologiques du fonds. Ses principales participations technologiques à cette date étaient une participation de 1,28 % dans Nvidia, évaluée à 62 milliards de dollars, une participation de 1,24 % dans Apple à 52 milliards, une participation de 1,17 % dans Alphabet à 50 milliards, une participation de 1,27 % dans Microsoft à 35 milliards et une participation de 1,7 % dans Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) à 34 milliards.

Les actions de SpaceX ont fortement grimpé après une introduction en Bourse record fin juin, puis ont reculé alors que les investisseurs s'interrogeaient sur la justification d'une valorisation de 77 fois les revenus attendus.

Taille du fonds et impact des changes

Le fonds, qui investit les revenus pétroliers et gaziers de la Norvège à l'étranger, détient des participations dans environ 7 100 à 7 200 entreprises dans le monde et possède en moyenne 1,5 % de toutes les sociétés cotées, ce qui en fait le plus grand investisseur individuel au monde. Sa valeur totale s'élevait à environ 22 680 milliards de couronnes norvégiennes (environ 2 070 milliards d'euros) à la fin juin, selon El Confidencial. Depuis 1998, le rendement annuel moyen du fonds est de 6,86 %, atteignant 9,39 % au cours de la dernière décennie.

Les mouvements de change ont réduit la valeur du fonds au cours de la période. RTP et El Confidencial ont rapporté que la couronne suédoise s'est appréciée face à plusieurs devises majeures, réduisant la valeur du fonds de 427 milliards de couronnes norvégiennes (environ 38,96 milliards d'euros). La Razón a plutôt attribué l'effet de change à la couronne norvégienne.

Avertissement de Tangen

Lors du forum politique d'Arendal dans le sud de la Norvège, Tangen a prévenu que le fonds pourrait perdre toute sa valeur dans certaines circonstances.

Le fonds peut-il disparaître ? La réponse est oui. Et le pire, c'est que, dans le monde où nous vivons, ce n'est pas totalement improbable. Aucun pays dans l'histoire n'a réussi à maintenir une fortune aussi importante dans la durée. Les fortunes finissent toujours par être perdues.