Le hedge fund IA Situational Awareness forcé de vendre un portefeuille de 16 milliards de dollars à Citadel après des paris sur les puces qui ont mal tourné
Le fonds dirigé par Leopold Aschenbrenner, 24 ans, a été touché par la vente massive de semi-conducteurs en juillet et les appels de marge, conduisant à une vente aux enchères nocturne où Citadel, dirigé par Ken Griffin, a acheté l'essentiel du portefeuille avec une décote.
Leopold Aschenbrenner, le fondateur allemand de 24 ans du hedge fund Situational Awareness, a été contraint de vendre la grande majorité des avoirs de son fonds après que des paris à effet de levier sur les infrastructures d'IA et les actions de semi-conducteurs se sont retournés contre lui en juillet 2026. Cette vente forcée, l'une des plus importantes transactions boursières précipitées de l'histoire de Wall Street, a vu Citadel, dirigé par Ken Griffin, acquérir un portefeuille évalué à environ 16 milliards de dollars avec une décote de plus de 10 %.
L'ascension d'un « K-Nostradamus »
L'ascension d'Aschenbrenner a été fulgurante. Après avoir étudié l'économie, les mathématiques et les statistiques à l'Université Columbia, il a rejoint OpenAI où il a travaillé sur le contrôle de futurs modèles d'IA surhumains. Après avoir été licencié d'OpenAI au printemps 2024 pour ce que l'entreprise a décrit comme une fuite de secrets commerciaux, il a rédigé un essai de 165 pages intitulé « Situational Awareness » qui prédisait que l'IA transformerait la société plus rapidement que prévu. Cet essai est devenu le plan directeur de son hedge fund, lancé sans expérience préalable dans le secteur financier. En deux ans, les actifs sous gestion sont passés de quelques centaines de millions de dollars à 45 milliards de dollars à leur apogée, selon CNBC et le Wall Street Journal. Fin juin 2026, Aschenbrenner a annoncé aux investisseurs que le fonds avait rapporté plus de 400 % depuis le début de l'année.
Effet de levier et double pression
Derrière ces rendements se cachait un effet de levier extrême. CNBC a rapporté que Situational Awareness utilisait environ quatre fois plus d'argent emprunté que son propre capital. Le fonds a pris des positions longues concentrées dans des entreprises de semi-conducteurs comme le sud-coréen SK Hynix et d'autres valeurs liées aux infrastructures d'IA, tout en vendant à découvert des sociétés de logiciels qu'il estimait être perturbées par l'IA. En juillet, la stratégie s'est défaite sur les deux fronts. Un rapport suggérant un bond technologique chinois dans les équipements de fabrication de puces et un article du Wall Street Journal sur les projets de Nvidia de garantir environ 250 milliards de dollars pour OpenAI ont déclenché une forte vente d'actions de semi-conducteurs. Les actions de SK Hynix ont perdu jusqu'à 20 % cette semaine malgré de solides résultats. Dans le même temps, les valeurs technologiques ont rebondi, infligeant des pertes sur les positions courtes d'Aschenbrenner.
Appels de marge et vente aux enchères nocturne
Alors que la valeur des garanties du fonds diminuait, les banques ont exigé des marges supplémentaires. Aschenbrenner avait besoin d'argent immédiatement. Une vente aux enchères a eu lieu mercredi, se prolongeant tard dans la nuit. Plusieurs concurrents ont été approchés. Citadel, dirigé par Ken Griffin, est sorti vainqueur, acquérant le portefeuille avec une décote de plus de 10 % par rapport à sa valeur actuelle. Selon le New York Times, Situational Awareness a vendu au total plus de 10 milliards de dollars d'actifs. Le fonds a conservé sa participation dans la société d'IA Anthropic, estimée entre 3,5 et 5 milliards de dollars, et ses investissements restants sont évalués à plus de 10 milliards de dollars. Aschenbrenner a déclaré aux investisseurs que le fonds était toujours en hausse de 80 % depuis le début de l'année.
Le déclin a suivi des « hausses de prix phénoménales » ces derniers mois.
Impact sur le marché et reprise
L'intervention de Griffin est considérée par certains comme ayant empêché une spirale baissière plus large dans les actions IA et semi-conducteurs. Les marchés ont fortement rebondi jeudi après la finalisation de la vente. Handelsblatt a noté que l'achat de Citadel avait effectivement stoppé la vente, contribuant à stabiliser le secteur. Parallèlement, des spéculations circulent sur les réseaux sociaux selon lesquelles Griffin aurait délibérément déstabilisé les marchés avant la décision de la Réserve fédérale américaine sur les taux d'intérêt mercredi. Matthias Geissbühler, directeur des investissements de Raiffeisen Schweiz, a qualifié la chute d'Aschenbrenner d'exemple typique de l'avidité l'emportant sur la gestion des risques, ajoutant que le jeune gestionnaire était naïf et manquait d'expérience.
Un mariage et un avertissement
Aschenbrenner doit épouser sa fiancée Avital Balwit, chef de cabinet du PDG d'Anthropic Dario Amodei, ce week-end. L'effondrement survient à un moment délicat, les préparatifs du mariage l'ayant apparemment distrait pendant cette semaine cruciale. L'événement a également suscité un débat plus large sur la durabilité de l'euphorie boursière liée à l'IA. Le fonds d'Aschenbrenner avait réalisé un rendement total de 1 551 % depuis son lancement, mais comme l'ont noté les commentateurs, deux années sur un marché favorable peuvent masquer la différence entre la compétence et le risque concentré.
