La dette fédérale américaine franchit les 40 000 milliards de dollars après une émission de bons du Trésor

Données du Trésor et composition de la dette

La dette fédérale des États-Unis a dépassé pour la première fois les 40 000 milliards de dollars à la suite d'une nouvelle émission de titres mardi 18 août 2026. La comptabilité officielle publiée par le département du Trésor américain mercredi fixe la dette totale à 40 047 milliards de dollars. Ce montant comprend 32 266 milliards de dollars de dette détenue par le public et 7 782 milliards de dollars de participations intra-gouvernementales. La dette fédérale totale représente désormais environ 125 % du produit intérieur brut, tandis que la dette détenue par le public s'élève à environ 101 % du PIB. Selon les données de la Réserve fédérale, la dette publique américaine s'élevait à un peu plus de 64 % du PIB lors de la crise financière mondiale.

La dette de quarante mille milliards de dollars n'existe pas seulement dans les livres comptables du gouvernement ; elle se fait sentir dans toute l'économie et finit, d'une manière ou d'une autre, dans le portefeuille des citoyens.

Accélération par rapport aux prévisions officielles

La dette fédérale a doublé en moins d'une décennie, passant de 19 950 milliards de dollars lors de la première investiture de Donald Trump en janvier 2017. Environ un tiers de cette augmentation s'est produit au cours des deux années d'emprunts fédéraux pour les mesures de relance liées à la pandémie de Covid-19 sous Trump et l'ancien président Joe Biden. Au cours des cinq derniers mois seulement, les obligations fédérales ont augmenté d'environ 1 000 milliards de dollars. Ce franchissement intervient environ deux ans plus tôt que les estimations officielles projetées en mai 2023, lorsque le Congressional Budget Office prévoyait d'atteindre les 40 000 milliards de dollars en 2028. Les projections de base antérieures de l'agence estimaient également que la dette totale atteindrait 39 400 milliards de dollars d'ici la fin 2026.

Avec la trajectoire actuelle, nous atteindrons les 50 000 milliards de dollars dans seulement six ans.

Déficits structurels et facteurs démographiques

Les États-Unis n'ont pas enregistré de budget fédéral équilibré depuis le début des années 2000. Au cours des quatre dernières années, le déficit fédéral annuel a fluctué entre 5,2 % et 6,2 % du PIB, après un pic d'environ 15 % en 2020 pendant la pandémie. Au cours des dix premiers mois de l'exercice en cours, le déficit a atteint 1 800 milliards de dollars. Les évolutions démographiques maintiennent des pressions soutenues sur les dépenses, car environ 10 000 baby-boomers prennent leur retraite chaque jour avec une longévité accrue, ce qui accroît les dépenses de la Sécurité sociale et de Medicare sans une croissance équivalente de la population active contributive. Côté recettes, des réductions d'impôts successives, notamment les baisses d'impôts de 2017 et le One Big Beautiful Bill Act de 2025, ont limité les recettes, tandis qu'une décision de la Cour suprême en février invalidant les droits de douane fédéraux a nécessité des remboursements substantiels aux entreprises privées.

Ce cap sinistre rappelle qu'il est temps de s'attaquer à un déséquilibre fondamental.

Paiements d'intérêts croissants et réponse du Trésor

L'augmentation des émissions de dette a coïncidé avec un retour des coûts d'emprunt à des niveaux inédits depuis la crise financière. Les paiements annuels nets d'intérêts devraient dépasser 1 000 milliards de dollars cette année, après avoir plus que triplé en cinq ans. Les paiements d'intérêts fédéraux égalent désormais presque les dépenses totales de Medicare et dépassent l'ensemble du financement de la défense nationale. Après une adjudication de 25 milliards de dollars d'obligations à 30 ans qui a offert le taux le plus élevé depuis 2021, les rendements obligataires à long terme ont atteint des sommets proches de deux décennies, et la prime de terme à 10 ans a atteint un pic de 12 ans. Les créanciers étrangers détenant près de 33 % de la dette souveraine américaine, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a annoncé que le Trésor doublerait les rachats d'obligations de 10 à 30 ans, à au moins 4 milliards de dollars par opération, pour atténuer la pression à la hausse sur les rendements.