Alibaba lève 10,2 milliards de dollars lors d'une vente d'actions à Hong Kong pour financer l'intelligence artificielle

Placement record à Hong Kong

Alibaba a annoncé le 23 août 2026 qu'elle émettrait de nouvelles actions à la Bourse de Hong Kong pour lever 80 milliards de dollars hongkongais, soit environ 10,2 milliards de dollars ou 8,73 milliards d'euros. Cette transaction est la plus importante augmentation de capital primaire (follow-on) réalisée par une société déjà cotée à Hong Kong. Elle constitue également la plus grande offre d'actions de type Regulation S jamais enregistrée, représentant des actions vendues à des investisseurs situés en dehors des États-Unis. Sur les marchés mondiaux, cette transaction se classe au troisième rang des augmentations de capital primaires en 2026, dépassée uniquement par Alphabet, qui a levé 85 milliards de dollars en actions, et par Intel. Alibaba a déclaré que 100 % du produit net servira à financer l'expansion de ses capacités d'intelligence artificielle, y compris les centres de données et les infrastructures de calcul fondamentales.

Dépenses d'investissement et résultats trimestriels

Cette augmentation de capital fait suite aux résultats financiers d'Alibaba pour le trimestre d'avril à juin 2026, qui ont montré une baisse de 75 % sur un an du bénéfice net trimestriel. Cette baisse des bénéfices résulte d'une augmentation des dépenses d'investissement, les dépenses d'investissement trimestrielles ayant augmenté de 75 % pour atteindre 67,68 milliards de yuans. Les retours commerciaux des dépenses de calcul antérieures sont apparus dans d'autres unités commerciales au cours du même trimestre, les revenus du cloud et de l'IA ayant augmenté de 45 % pour atteindre 48,44 milliards de yuans. De plus, Alibaba a noté que ses services de modèles d'IA ont généré des revenus annuels récurrents dépassant 16 milliards de yuans. Le directeur général Eddie Wu a expliqué la nécessité stratégique de ces lourdes dépenses d'investissement.

Pour pouvoir saisir cette croissance future, nous devons d'abord réaliser ces investissements (capex) afin de construire la capacité de calcul nécessaire.

Investissement pluriannuel et empreinte européenne

Le placement à Hong Kong complète un programme plus large d'investissement technologique de 380 milliards de yuans sur trois ans annoncé par Alibaba au début de l'année 2025. La direction examine actuellement une augmentation de cet engagement triennal à 480 milliards de yuans, Wu indiquant que le déploiement de puces internes propriétaires pourrait améliorer les marges opérationnelles à mesure que les volumes de production augmentent. Le capital levé lors de cette seule offre à Hong Kong équivaut à environ la moitié des 20 milliards d'euros alloués par l'Union européenne pour l'ensemble de son initiative AI Gigafactory. Alibaba a simultanément étendu son infrastructure européenne, ouvrant deux zones de disponibilité à Paris en juin 2026, son troisième hub européen après des installations en Allemagne et au Royaume-Uni. Cette expansion a lieu alors que la Commission européenne élabore un cadre de souveraineté à quatre niveaux dans le cadre de sa proposition de loi sur le cloud et l'IA (Cloud and AI Development Act).

Concurrence internationale et contrôle réglementaire

Cette levée de capitaux coïncide avec une concurrence technologique intense entre les entreprises chinoises et américaines autour de la capacité de calcul et des architectures d'IA. Les modèles open source publiés par des développeurs chinois, notamment Alibaba et Moonshot AI, ont démontré des capacités concurrentielles par rapport aux principaux systèmes américains. En juillet 2026, Moonshot AI a lancé son modèle Kimi K3, ce qui a provoqué des baisses de cours dans plusieurs entreprises technologiques. Des turbulences similaires sur les marchés se sont produites en janvier 2025 après que la startup chinoise DeepSeek a présenté son modèle, entraînant une baisse de près de 600 milliards de dollars de la capitalisation boursière de Nvidia en une seule journée. La prolifération des modèles ouverts étrangers a suscité aux États-Unis des appels à des restrictions réglementaires plus strictes, bien qu'un cadre confidentiel négocié entre l'administration américaine et les entreprises technologiques nationales ne s'appliquât qu'aux modèles fermés, suite à l'opposition de sociétés telles que Microsoft et Nvidia.