Mapfre acquiert l'assureur américain Safety pour 1,54 milliard de dollars, le bénéfice semestriel progresse de 9,4 %

## L'acquisition Mapfre a conclu un accord pour acquérir l'assureur américain Safety Insurance pour 1,542 milliard de dollars (1,355 milliard d'euros) en numéraire, soit 105 dollars par action. L'offre représente une prime de 44 % par rapport au cours de clôture de Safety au 23 juillet 2026. L'opération, approuvée à l'unanimité par les deux conseils d'administration, est la deuxième plus importante de l'histoire de Mapfre, derrière seulement le rachat du Commerce Insurance Group en 2008 pour 2,21 milliards de dollars. C'est également la plus grande transaction sous la présidence d'Antonio Huertas, en poste depuis 2012.

Je suis convaincu que la combinaison de nos capacités nous permettra d'offrir un meilleur service à nos clients aux États-Unis et renforcera notre franchise tant en termes d'échelle que de rentabilité, générant une valeur stratégique et financière pour nos actionnaires.

L'entité combinée deviendra le deuxième assureur automobile privé de Nouvelle-Angleterre et le premier assureur habitation et automobile commerciale de la région. Mapfre prévoit que l'opération augmentera son bénéfice net américain de 74 %, à environ 233 millions de dollars (205 millions d'euros), et portera les primes dans le pays à environ 3,9 milliards de dollars, soit 50 % de plus que les niveaux actuels. La clôture est attendue au premier trimestre 2027, sous réserve des approbations réglementaires et des actionnaires.

Résultats semestriels

Parallèlement à l'opération, Mapfre a annoncé un bénéfice net de 624 millions d'euros pour les six premiers mois de 2026, en hausse de 9,4 % par rapport à l'année précédente. Les revenus totaux ont augmenté de 1,5 % à 19 007 millions d'euros, tandis que les primes ont progressé de 1,1 % à 16 130 millions d'euros. Le ratio combiné s'est amélioré de 0,3 point de pourcentage à 92,8 %, grâce à une baisse d'un point du ratio sinistres à 65 %. Le ratio combiné du segment automobile a chuté de 3,7 points à 94,7 %.

Performance régionale

L'Ibérie est restée le principal contributeur au bénéfice avec 279 millions d'euros, en hausse de 16,6 %, malgré une baisse de 0,5 % des primes à 5 979 millions d'euros. Mapfre a attribué la baisse des primes en Espagne (en recul de 1,5 % à 5 722 millions d'euros) à une émission exceptionnelle d'entreprise au premier trimestre 2025. Le bénéfice en Amérique du Nord a augmenté de 14,1 % à 69 millions d'euros, avec un ratio combiné de 94,6 %, en baisse de 1,8 point. L'Amérique latine a contribué à hauteur de 218 millions d'euros, soit une baisse de 2,6 %, le Brésil étant le principal moteur.

Financement et synergies

Mapfre financera l'acquisition par un prêt relais de Citibank et Deutsche Bank, refinancé ultérieurement par environ 700 millions d'euros d'instruments Tier 2, 500 millions d'euros de dette senior et le solde en dette bancaire. La structure devrait réduire le ratio de solvabilité II de Mapfre de 10 points de pourcentage. Les synergies avant impôts sont estimées à 30 millions de dollars (26,4 millions d'euros), avec un effet de pleine année attendu sous trois ans. Les coûts de restructuration sont projetés à 40 millions de dollars (35,2 millions d'euros). L'opération devrait ajouter plus de 5 % au bénéfice net du groupe.