Norwegens 2,3 Billionen Dollar schwerer Staatsfonds erzielt Rekordgewinn von 184 Milliarden Dollar im ersten Halbjahr und legt SpaceX-Beteiligung offen

Rekordhalbjahresgewinn

Der norwegische Government Pension Fund Global, der mit rund 2,3 Billionen US-Dollar größte Staatsfonds der Welt, erzielte im ersten Halbjahr 2026 einen Rekordgewinn von 1,75 Billionen norwegischen Kronen (184,3 Milliarden US-Dollar, etwa 159,7 Milliarden Euro). Die Rendite von 9,4 % bedeutete eine Steigerung von 153 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres und stellte einen neuen Höchstwert für ein einzelnes Halbjahr dar. Der Fonds übertraf seinen Referenzindex um 0,22 Prozentpunkte. CEO Nicolai Tangen von der Norges Bank Investment Management (NBIM), der Einheit der Zentralbank, die den Fonds verwaltet, führte das Ergebnis auf die Aktienmärkte zurück.

Das Ergebnis ist auf gute Renditen am Aktienmarkt zurückzuführen, insbesondere bei asiatischen Technologieaktien.

Renditen nach Anlageklassen und Allokation

Aktien erzielten im ersten Halbjahr eine Rendite von 13 %, festverzinsliche Wertpapiere von 0,9 %, nicht börsennotierte Immobilien von 3 % und nicht börsennotierte Infrastruktur für erneuerbare Energien von -0,2 %. Allein im zweiten Quartal erzielte der Fonds eine Rendite von 11,54 %, mit Aktien bei 16 % und festverzinslichen Wertpapieren bei 1,1 %. Zum Ende des ersten Halbjahres 2026 waren 72,1 % des Fondsvermögens in Aktien, 25,8 % in festverzinslichen Wertpapieren, 1,6 % in nicht börsennotierten Immobilien und 0,5 % in Infrastruktur für erneuerbare Energien investiert.

SpaceX-Offenlegung und wichtigste Technologiebeteiligungen

Am 11. August veröffentlichte der Fonds eine aktualisierte Bestandsliste, die erstmals einen Anteil von 0,05 % an SpaceX im Wert von 1,22 Milliarden US-Dollar zum 30. Juni offenlegte. Der Anteil ist im Vergleich zu den anderen Technologiepositionen des Fonds bescheiden. Seine größten Technologiebeteiligungen zu diesem Zeitpunkt waren ein Anteil von 1,28 % an Nvidia im Wert von 62 Milliarden US-Dollar, ein Anteil von 1,24 % an Apple im Wert von 52 Milliarden US-Dollar, ein Anteil von 1,17 % an Alphabet im Wert von 50 Milliarden US-Dollar, ein Anteil von 1,27 % an Microsoft im Wert von 35 Milliarden US-Dollar und ein Anteil von 1,7 % an Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) im Wert von 34 Milliarden US-Dollar.

Die SpaceX-Aktien stiegen nach einem rekordverdächtigen Börsengang Ende Juni stark an, gaben dann aber nach, da Anleger fragten, ob eine Bewertung des 77-fachen des erwarteten Umsatzes gerechtfertigt sei.

Fondsgröße und Währungseffekte

Der Fonds, der Norwegens Öl- und Gaseinnahmen im Ausland anlegt, hält Beteiligungen an rund 7.100 bis 7.200 Unternehmen weltweit und besitzt im Durchschnitt 1,5 % aller börsennotierten Unternehmen weltweit, was ihn zum größten Einzelinvestor der Welt macht. Sein Gesamtwert belief sich laut El Confidencial Ende Juni auf rund 22,68 Billionen NOK (etwa 2,07 Billionen Euro). Seit 1998 beträgt die durchschnittliche jährliche Rendite des Fonds 6,86 %, in den letzten zehn Jahren erreichte sie 9,39 %.

Währungsbewegungen schmälerten den Wert des Fonds in diesem Zeitraum. RTP und El Confidencial berichteten, dass die schwedische Krone gegenüber mehreren wichtigen Währungen aufgewertet wurde, was den Wert des Fonds um 427 Milliarden NOK (etwa 38,96 Milliarden Euro) verringerte. La Razón führte den Währungseffekt stattdessen auf die norwegische Krone zurück.

Tangens Warnung

Auf dem politischen Forum in Arendal im Süden Norwegens warnte Tangen, dass der Fonds unter bestimmten Umständen seinen gesamten Wert verlieren könnte.

Kann der Fonds verschwinden? Die Antwort ist ja. Und das Schlimmste ist, dass dies in der Welt, in der wir leben, nicht völlig unwahrscheinlich ist. Es gibt kein Land in der Geschichte, das es geschafft hat, einen so großen Reichtum über die Zeit zu bewahren. Reichtümer gehen immer verloren.