GSK-Aktie rutscht ab: Impfstoffverkäufe schwächeln, Nettogewinn sinkt im dritten Quartal um 23 %

Quartalsergebnisse

GSK meldete für das dritte Quartal einen Nettogewinn von 1,543 Mrd. Pfund, ein Rückgang um 23 % gegenüber 2,013 Mrd. Pfund im Vorjahr; Kosten aus dem Sparprogramm belasteten das Ergebnis. Der Gewinn vor Steuern sank um 19 % auf 1,9 Mrd. Pfund, die Restrukturierungsbelastung des Quartals wird in einer Quelle mit 318 Mio. Pfund, in anderen mit 328 Mio. Pfund angegeben. Der Umsatz stieg zu tatsächlichen Wechselkursen um 4 % auf 8,9 Mrd. Pfund und zu konstanten Wechselkursen um 5 %, getragen von Verkäufen von HIV-, Krebs- und Lupus-Medikamenten. Das bereinigte Betriebsergebnis legte um 5 % auf 3,08 Mrd. Pfund zu und lag damit über den vom Markt erwarteten 2,93 Mrd. Pfund, während das bereinigte Ergebnis je Aktie von 54,6 Pence die Prognose von 50,4 Pence übertraf.

Q3 20252,013

Q3 20261,543

Q3 2025

2.013 Mrd. £

Q3 2026

1.543 Mrd. £

Daten aus dem Artikeltext

Impfstoffe unter Druck

Impfstoffe waren der schwächste Bereich des Quartals, wobei die Quellen den Umfang des Rückgangs unterschiedlich angeben. Guardian und Evening Standard beziffern die Impfstoffverkäufe mit einem Minus von 2 % auf 2,6 Mrd. Pfund, die Financial Times berichtet von einem Rückgang um 4 % im Jahresvergleich, teils wegen schwächerer chinesischer Nachfrage nach Shingrix. Die Shingrix-Verkäufe sanken um 5 %, der RSV-Impfstoff Arexvy ging laut einem Bericht um 24 %, laut einem anderen um 22 % zurück. Die FT brachte den schwächeren Umsatz mit Grippeimpfstoffen mit härterer Konkurrenz in den USA und verzögerten Lieferungen in Verbindung. Die Verkäufe von Meningitis-Impfstoffen stiegen um 12 %, Spezialmedikamente und Krebstherapien legten um 15 % bzw. 23 % zu. RTE berichtete, dass das Asthmamittel Exdensur, das seit knapp einem Jahr auf dem Markt ist, die Erwartungen verfehlte.

Kosten, Stellen und das Vereinigte Königreich

Der Dreijahresplan von GSK zielt darauf ab, bis 2029 jährlich 1,9 Mrd. Pfund einzusparen, indem das Geschäft vereinfacht und Geld in Forschung und Entwicklung umgeleitet wird. Der Umbau soll insgesamt 2,4 Mrd. Pfund kosten, wobei der Großteil der Belastungen in diesem und im nächsten Jahr anfällt. Miels sagte, GSK liege bei diesem Kostenplan leicht vor dem Zeitplan. In Belgien dürften mehr digitale Werkzeuge und Automatisierung zu rund 1.200 Stellenstreichungen führen, allerdings werde das Land weiterhin den Großteil der GSK-Impfstoffe produzieren. GSK hatte den belgischen Plan Mitte Oktober angekündigt, als die dortige Einheit mehr als 8.000 Menschen beschäftigte. Miels bezeichnete die Auswirkungen im Vereinigten Königreich als „relativ begrenzt“, mit einigen Stellenstreichungen in Unterstützungsfunktionen am Londoner Hauptsitz.

„Man will nie, dass der Hauptsitz zu groß ist; ich will Leute am Labortisch.“

Pipeline und Patentklippe

Dolutegravir, das HIV-Medikament und Umsatzschwergewicht von GSK, verliert gegen Ende des Jahrzehnts seinen Patentschutz, sodass andere Hersteller günstigere Generika verkaufen können. Umsatzdruck im Zusammenhang mit diesem Auslaufen wird zwischen 2028 und 2030 erwartet. GSK will bis 2031 einen Gesamtjahresumsatz von mehr als 40 Mrd. Pfund erzielen, während das Krebsgeschäft neu aufgebaut wird. Bis Jahresende sollen 22 späte Studienphasen starten, 18 davon laufen bereits, mit Fokus auf Spezialmedikamente und Impfstoffe. Im Jahr 2026 schloss Miels zudem einen 10,6 Mrd. Dollar schweren Deal für das US-Biotechunternehmen Nuvalent ab, den die FT als größte Biotech-Übernahme des Unternehmens bezeichnete; im Juli kündigte GSK an, sein wichtigstes Forschungszentrum in Stevenage zu schließen und einen Vorzeigestandort in Cambridge zu eröffnen. Dan Coatsworth von AJ Bell sagte, Miels müsse vor dem Patentverlust noch eine Pipeline neuer Medikamente aufbauen, und fügte hinzu:

„Das jüngste Update ist jedoch eine Erinnerung daran, dass Miels noch viel zu tun hat.“

Aktienkurs und Ausblick

Die Aktie fiel am Mittwoch, dem 28. Oktober, in London, wobei frühe Kursverluste je nach Zeitpunkt und Quelle zwischen 5,3 % und 7 % lagen. Am tiefsten Punkt erreichte der Rückgang 7 %, bevor er sich auf 5,5 % abschwächte; GSK blieb damit der größte Verlierer im FTSE 100. Bloomberg nannte es den größten Kurssturz seit April, und die Verluste würden, sollten sie sich halten, den Großteil der diesjährigen Kursgewinne aufzehren. In einer Erklärung sagte Miels:

„Wir konzentrieren uns weiterhin auf operative Umsetzung, Ausführung und die Beschleunigung von Forschung und Entwicklung.“

GSK hielt an seinem Ausblick für 2026 fest: Das Umsatzwachstum wird in der oberen Hälfte der Spanne von 3 % bis 5 % erwartet, das Wachstum des bereinigten Ergebnisses je Aktie in der unteren Hälfte der Spanne von 7 % bis 9 %. Das Unternehmen erklärte zudem eine Dividende von 17 Pence für das dritte Quartal und erwartet 70 Pence für das Gesamtjahr.