Französische Schulden erreichen 119 % des BIP – Staat plant 340 Milliarden Euro Kreditaufnahme 2027

Rekordschulden und neue Kreditaufnahmepläne

Die französische Staatsverschuldung erreichte im zweiten Quartal 2026 3.595,5 Milliarden Euro, wie das nationale Statistikamt INSEE am Dienstag, dem 29. September, mitteilte. Das entspricht 119 % des Bruttoinlandsprodukts und ist der höchste Wert im Verhältnis zur nationalen Wirtschaftsleistung seit 1946. Als Reaktion auf den Finanzierungsbedarf des Staates kündigte die Agence France Trésor an, dass das Kreditaufnahmeprogramm der Regierung im Jahr 2027 die Emission von mittel- und langfristigen Anleihen im Umfang von 339,7 Milliarden Euro erfordern wird. Dieser Kreditaufnahmeplan bedeutet eine Zunahme um 28 Milliarden Euro gegenüber dem 2026 benötigten Finanzierungsvolumen. Der Zeitpunkt der Ankündigung wich von der bisherigen Praxis ab, wonach die Agence France Trésor ihre Finanzierungsstrategie üblicherweise am Tag der Haushaltsvorlage bekanntgab, da für Donnerstag Auktionen langfristiger Anleihen mit Laufzeiten von 2036 bis 2048 angesetzt sind.

Steigende Zinsen und Marktdruck

Die Finanzierungskosten des französischen Staates sind seit der Auflösung der Nationalversammlung im Jahr 2024 kontinuierlich gestiegen. Die Renditen französischer Staatsanleihen sind über 4,5 % geklettert und erreichen damit Werte, die seit der Finanzkrise 2008 nicht mehr zu beobachten waren. Internationale Ratingagenturen haben die Bonität Frankreichs nach der Pandemie zudem von AA auf A+ herabgestuft. Finanzanalysten führen die höheren Renditen auf die gestiegene politische Unsicherheit, mögliche Misstrauensanträge während der Haushaltsdebatten und die bevorstehende Präsidentschaftswahl 2027 zurück. Andréa Tueni, Leiter der Marktaktivitäten bei Saxo Banque, beschrieb die Entwicklung der französischen Anleiherenditen.

Seit diesem Moment haben wir eine Kurve, die nur nach oben zeigt. Wir überschreiten 4,5 %. Das ist der höchste Stand seit 2008, seit der Finanzkrise.

Führungskräfte der Finanzbranche äußern wachsende Besorgnis über die Staatsausgaben. Daniel Baal, Präsident von Crédit Mutuel und CIC, kritisierte das Ausmaß der staatlichen Verbindlichkeiten.

Das Niveau der französischen Schulden ist heute inakzeptabel.

Schuldenbesitz und Zinslast

Die französische Staatsverschuldung verteilt sich zu gleichen Teilen auf inländische und ausländische Investoren: 50 % werden in Frankreich gehalten, 50 % im Ausland von Institutionen in benachbarten europäischen Ländern, den Vereinigten Staaten und Japan. Die inländischen Bestände verteilen sich auf die Banque de France, private Geschäftsbanken und private Sparer, die über auf Euro lautende Lebensversicherungsfonds beteiligt sind. Alexis Trigaut, Partner beim Vermögensverwalter Corum, merkte an, dass Privatanleger französische Staatsanleihen nach wie vor als risikoarm einschätzen.

Die Zinskosten für die Staatsschuld dürften zu einem der größten Ausgabenposten in den kommenden Regierungshaushalten werden. Frankreich stehen 2026 Zinszahlungen von 77,4 Milliarden Euro bevor; bis 2030 sollen die jährlichen Zinsausgaben auf 100 Milliarden Euro steigen.

Proteste im öffentlichen Dienst und Zeitplan des Haushalts

Die Veröffentlichung der Schuldendaten fiel mit Arbeitskampfmaßnahmen im öffentlichen Dienst zusammen, bei denen es um die Lebensbedingungen ging. Am Dienstag, dem 29. September 2026, gingen Tausende Beamte auf die Straße, um gegen die sinkende Kaufkraft zu protestieren, die durch die Kraftstoffkosten zusätzlich geschwächt wird. Die Gewerkschaften des öffentlichen Dienstes organisierten die Kundgebungen in französischen Städten, während die Beschäftigten mit gestiegenen Alltagsausgaben konfrontiert sind. Die Schuldenzahlen wurden nur kurz vor der offiziellen Vorlage des Haushaltsentwurfs für 2027 veröffentlicht, bei dem die Abgeordneten unter Druck stehen, eine fiskalische Konsolidierung umzusetzen, während sich die Präsidentschaftsanwärter für den Wahlkampf 2027 positionieren.