Akcje Shein spadają o 11% w Hongkongu po spadku zysku operacyjnego o 66%

Pierwszy raport finansowy po debiucie giełdowym

Akcje Shein spadły od 10% do 12% na giełdzie w Hongkongu 29 września 2026 r. po opublikowaniu pierwszego raportu finansowego od czasu wejścia na giełdę. Firma zadebiutowała 1 września 2026 r., pozyskując 1,7 mld USD i osiągając wycenę początkową na poziomie 26,3 mld USD. Wartość ta była niższa od wyceny bliskiej 100 mld USD, osiągniętej podczas prywatnych rund finansowania w 2022 r. Wtorkowy spadek zwiększył skumulowane straty akcji do około 35% od debiutu, a kurs zamknął się spadkiem o 10,7% do poziomu 31,20–31,50 HKD po wcześniejszym spadku o 14% w ciągu dnia. W drugim kwartale zakończonym 30 czerwca 2026 r. Shein odnotował zysk operacyjny w wysokości 235 mln USD, co oznacza spadek o 66% w porównaniu z tym samym okresem w 2025 r. Choć raportowany zysk netto wzrósł do 2,398 mld USD z 845 mln USD rok wcześniej, firma zaznaczyła, że wzrost ten wynikał głównie z korekt księgowych wartości godziwej zamiennych akcji uprzywilejowanych powiązanych z ofertą publiczną.

Zmiany celne i presja regulacyjna w Europie

Publikacja wyników pokazała, że zmiany regulacyjne na kluczowych rynkach zachodnich zaczynają obciążać niskokosztowy model biznesowy firmy. W pierwszej połowie 2026 r. całkowite przychody osiągnęły 20,1 mld USD, co stanowi wzrost o 1% rok do roku, podczas gdy łączny zysk operacyjny za pierwsze półrocze spadł o około 50,4%. Shein przypisał spadek operacyjny wyższym kosztom logistyki oraz podwyżkom cen wprowadzonym przed zniesieniem zwolnień celnych. W Unii Europejskiej, gdzie liczba aktywnych użytkowników miesięcznie spadła w czerwcu 2026 r. o 28 mln do 128 mln, Komisja Europejska przygotowuje się do wprowadzenia opłaty manipulacyjnej od importu towarów o niskiej wartości od 1 listopada 2026 r. Dyrektor generalny Sky Xu odniósł się do warunków rynkowych w sprawozdaniu finansowym.

„Przewidujemy, że otoczenie zewnętrzne pozostanie niepewne w drugiej połowie 2026 r., a presja związana z cłami i zmienność kosztów logistycznych prawdopodobnie się utrzymają.”

Podział sprzedaży regionalnej i zmieniająca się konkurencja

Dane finansowe za drugi kwartał wykazały zróżnicowane wyniki na głównych rynkach geograficznych detalisty. Przychody wygenerowane w Europie spadły w drugim kwartale o 13,9% do 3,770 mld USD, podczas gdy sprzedaż w Stanach Zjednoczonych spadła o 6% do 2,474 mld USD w związku ze wzrostem ceł. Rynki w pozostałych częściach świata wygenerowały 4,838 mld USD, co stanowi największy regionalny strumień przychodów firmy w tym kwartale. Całkowite przychody z produktów we wszystkich regionach spadły o 3% do 9,676 mld USD, podczas gdy przychody z usług wzrosły o 44% do 1,406 mld USD. W Stanach Zjednoczonych tradycyjni detaliści odzieżowi i sklepy typu off-price, w tym Old Navy, Ulta Beauty, Nordstrom Rack oraz Savers Value Village, przyciągały wydatki konsumentów w tym okresie, według danych Consumer Edge. W Europie platformy internetowe takie jak Zalando oraz operatorzy z Wielkiej Brytanii, tacy jak Asos, Primark i Debenhams Group, rywalizują o udziały w rynku przed planowanymi korektami ceł.

Reszta świata4838

Europa3770

Stany Zjednoczone2474

Reszta świata

4838 mln USD

Europa

3770 mln USD

Stany Zjednoczone

2474 mln USD

Dane z tekstu artykułu

Rozbudowa logistyki i prognozy

Aby przeciwdziałać rosnącym kosztom wysyłki i złagodzić skutki transgranicznych przepisów celnych, Shein dostosowuje swoją infrastrukturę operacyjną. Firma rozpoczęła tworzenie regionalnych centrów dystrybucyjnych, w tym obiektu otwartego w Birmingham, aby skrócić czas dostaw dla krajowych konsumentów. W Wielkiej Brytanii, gdzie kupujący wydają rocznie 4,7 mld GBP na platformach ultra-niskokosztowych takich jak Shein i Temu (co stanowi 5% sprzedaży detalicznej online poza żywnością według Retail Economics), rząd planuje zakończyć zwolnienie z cła importowego de minimis pod koniec 2028 r. Shein stwierdził, że przewiduje wzrost wolumenu zamówień w czwartym kwartale 2026 r. napędzany wydarzeniami sezonowymi, takimi jak Black Friday i zakupy świąteczne.