Wzrost płac w brytyjskim sektorze prywatnym spowolnił do 2,8%, bezrobocie na poziomie 4,9%

Ochłodzenie rynku pracy w kluczowych wskaźnikach

Oficjalne dane Urzędu Statystyk Narodowych (ONS) wskazują na ochłodzenie brytyjskiego rynku pracy w okresie od kwietnia do lipca. Krajowa stopa bezrobocia utrzymała się w trzech miesiącach do czerwca na poziomie 4,9%, co rozminęło się z prognozami ekonomistów zakładającymi spadek do 4,8%. Wskaźnik zatrudnienia dla osób w wieku 16–64 lat pozostał rok do roku bez zmian na poziomie 75,1%, a wskaźnik bierności zawodowej wśród dorosłych w wieku 16 lat i więcej wyniósł 20,9%. Całkowite zatrudnienie spadło w czerwcu o 71 tys. w porównaniu z tym samym miesiącem 2025 r. i o 4 tys. w porównaniu z majem. Liczba wakatów spadła w trzech miesiącach do lipca do 707 tys., co oznacza spadek o 4 tys. względem okresu kwiecień–czerwiec i o 7 tys. w porównaniu z okresem luty–kwiecień, osiągając najniższy poziom od 2014 r. (poza okresem pandemii).

Liczba wakatów pozostaje zasadniczo stabilna, choć niewielki spadek w ostatnim okresie sprawia, że jest ona na najniższym poziomie od ponad pięciu lat.

Spowolnienie wzrostu płac i ostrożność pracodawców

Dane o wzroście płac wskazują na słabnącą presję płacową w sektorze prywatnym. Regularny wzrost płac w tym sektorze spowolnił w ujęciu rocznym do 2,8% w trzech miesiącach do czerwca, spadając z 2,9% w poprzednim okresie i osiągając najniższy poziom od października 2020 r. Ogólny regularny wzrost płac wzrósł nieznacznie do 3,5%, co wynikało z planowanych podwyżek w sektorze publicznym NHS. Urząd Statystyk Narodowych zauważył, że mniejsze przedsiębiorstwa ograniczyły rekrutację ze względu na rosnące koszty pracy i wyższe wydatki operacyjne, potęgowane przez ceny energii oraz rządowe korekty płac dla pracowników najniżej zarabiających. Ponadto dane z firmy analitycznej Brightmine wykazały, że mediana podwyżek płac spadła w trzech miesiącach do lipca do 3,2% z 3,3% w poprzednich trzech kwartałach.

Fakt, że ponad jedna trzecia porównywalnych podwyżek płac jest obecnie niższa niż w ubiegłym roku, sugeruje, że niektórzy pracodawcy stają się bardziej ostrożni.

Perspektywy stóp procentowych i inflacji

Słabsze dane z rynku pracy wzmocniły oczekiwania, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe na poziomie 3,75%. W ankiecie Reutersa przeprowadzonej wśród 64 ekonomistów w dniach 13–18 sierpnia, 56 respondentów przewidywało, że Komitet Polityki Pieniężnej pozostawi stopy bez zmian do końca roku. Sześciu ekonomistów prognozowało podwyżkę, a dwóch obniżkę. Trzech z dziewięciu członków komitetu głosowało za natychmiastową podwyżką do 4,0% na lipcowym posiedzeniu. Choć ropa naftowa kosztowała około 91 USD za baryłkę z powodu zamknięcia cieśniny Ormuz, ekonomiści Morgan Stanley zauważyli, że słaba rekrutacja stanowi barierę dla wtórnych efektów inflacyjnych wynikających z cen energii. Oczekuje się, że oficjalna inflacja wzrośnie z 2,6% w czerwcu do 2,9% w lipcu.

Jeśli nie dojdzie do gwałtownego i trwałego skoku cen energii, uważamy, że Bank Anglii utrzyma stopy procentowe bez zmian do przyszłej wiosny, a następnie obniży je co najmniej dwukrotnie w 2027 roku.

Ruchy na rynkach walutowych i kapitałowych

Rynki finansowe odnotowały spadki po publikacji danych z rynku pracy. Na giełdzie w Londynie indeks FTSE 100 spadł o 0,1% do 10 711,29 pkt, co oznacza siódmą z rzędu dzienną przecenę, podczas gdy indeks średnich spółek FTSE 250 stracił 0,4% do 24 612,95 pkt. Brytyjski funt osłabił się o 0,1% względem dolara amerykańskiego do 1,352 USD, mimo wzrostu o blisko 2% w ciągu ostatnich dwóch miesięcy w obliczu słabości dolara i wspólnych interwencji USA oraz Japonii na rynku jena pod koniec lipca. Wobec euro funt stracił 0,05% do 85,54 pensa. Rynki pieniężne nadal wyceniają około 30 punktów bazowych zacieśnienia polityki pieniężnej przed końcem roku.