Niemieckie instytuty podnoszą prognozę wzrostu PKB na 2026 rok do 1,3%, nastroje w biznesie poprawiają się

Podniesione prognozy wzrostu

Pięć wiodących niemieckich instytutów badań gospodarczych (RWI w Essen, Instytut Ifo w Monachium, IfW w Kilonii, IWH w Halle oraz DIW w Berlinie) podniosło wspólną prognozę produktu krajowego brutto na 2026 rok do 1,3%. To ponad dwukrotnie więcej niż 0,6% przewidywane w wiosennych szacunkach. Wspólny raport, przygotowany na zlecenie Federalnego Ministerstwa Gospodarki, zrewidował również prognozę na 2027 rok z 0,9% do 1,1%, przewidując jednocześnie spowolnienie wzrostu do 0,4% w 2028 roku. Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) również skorygowała prognozę wzrostu Niemiec na 2026 rok do 1,1% z 0,7% w czerwcu. Kanclerz Friedrich Merz oświadczył, że kraj wyszedł z doliny recesji i stagnacji gospodarczej.

Gospodarka rozwija się solidniej, niż oczekiwano. Ożywienie opiera się jednak na wąskich fundamentach, ponieważ wysokie ceny energii i problemy strukturalne nadal obciążają aktywność gospodarczą.

Popyt przemysłowy i wydatki publiczne

Rewizja w górę odzwierciedla zwiększony popyt zagraniczny na niemieckie chemikalia, produkty naftowe i pochodne gazu ziemnego, które zyskały udziały w rynku, gdy międzynarodowi konkurenci napotkali ograniczenia podaży związane z zamknięciem cieśniny Ormuz. Niemieckie przedsiębiorstwa odnotowały również zamówienia związane z budową centrów danych sztucznej inteligencji, produkcją sprzętu elektrycznego i technologiami komunikacyjnymi. Dodatkowy impuls zapewniły nadzwyczajne wydatki federalne na sieci transportowe, korytarze kolejowe i modernizację armii. Ekonomiści zauważyli jednak, że ta ekspansja fiskalna opiera się na zadłużeniu, a deficyt publiczny Niemiec ma wzrosnąć z 4,1% PKB w 2026 roku do 4,7% w 2028 roku przy rosnących kosztach obsługi długu.

Nastroje w biznesie na wieloletnim szczycie

Nastroje wśród niemieckich menedżerów poprawiały się piąty miesiąc z rzędu we wrześniu. Indeks klimatu gospodarczego Instytutu Ifo wzrósł do 89,9 punktu z 88,8 w sierpniu, przekraczając poziom 89,0 oczekiwany przez analityków w sondażu Reutersa i osiągając najwyższy odczyt od czerwca 2023 roku. Na podstawie 9000 odpowiedzi korporacyjnych ocena bieżącej sytuacji wzrosła z 88,5 do 89,5 punktu, podczas gdy wskaźnik oczekiwań biznesowych osiągnął 90,4 punktu, przekraczając próg 90 punktów po raz pierwszy od lutego. W poszczególnych sektorach producenci sprzętu elektrycznego zgłaszali większy optymizm, podczas gdy przemysł motoryzacyjny zmagał się z dalszymi trudnościami operacyjnymi i spadającym portfelem zamówień.

Niemiecka gospodarka kontynuuje ożywienie.

Przeszkody strukturalne i opóźnienia polityczne

Mimo pozytywnych danych, inwestycje krajowe i konsumpcja prywatna pozostają ograniczone przez wysokie koszty energii i spadek demograficzny. Ekonomiści ostrzegli, że niedobory siły roboczej będą się nasilać, ponieważ liczba osób przechodzących na emeryturę przewyższa liczbę nowych pracowników. Problem ten pogłębia opór polityczny wobec wykwalifikowanej imigracji zarobkowej po wyborach stanowych we wschodnich Niemczech, w których Alternatywa dla Niemiec (AfD) zajęła pierwsze miejsce. Wynikające z tego tarcia polityczne skłoniły liderów koalicji do ponownego rozważenia planowanych reform systemów opieki zdrowotnej i emerytalnych, co tworzy niepewność regulacyjną dla planowania korporacyjnego.

Kiedy pakiety reform są ogłaszane, rozpakowywane, a następnie odkładane w czasie z kwartału na kwartał, prowadzi to do postawy wyczekującej wśród inwestorów.