Wzrost płac w polskim sektorze przedsiębiorstw spowolnił w sierpniu 2026 r. do 5,6 proc., poniżej prognoz

Poniżej oczekiwań w sektorze przedsiębiorstw

Główny Urząd Statystyczny (GUS) opublikował w poniedziałek rano dane z rynku pracy, z których wynika, że przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto w sektorze przedsiębiorstw wzrosło w sierpniu 2026 r. o 5,6 proc. rok do roku, osiągając poziom 9259,54 PLN. Odczyt ten nie spełnił prognoz makroekonomicznych, ponieważ konsensus opracowany przez PAP Biznes oraz badanie przeprowadzone wśród blisko 20 zespołów analitycznych przez Rzeczpospolitą i Parkiet zakładały wzrost o 6,6 proc. Żadna z ankietowanych instytucji nie przewidywała wyniku tak niskiego jak 5,6 proc. W ujęciu nominalnym średnia miesięczna wzrosła o około 490 PLN w porównaniu z sierpniem 2025 r. W tym samym czasie zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw spadło o 0,8 proc. rok do roku, co dokładnie odpowiada prognozom konsensusu. Dane dotyczące sektora przedsiębiorstw obejmują firmy zatrudniające 10 lub więcej pracowników na umowach o pracę, co stanowi około 40 proc. wszystkich zatrudnionych w polskiej gospodarce.

Sezonowy spadek i wygaszenie lipcowych premii

Sierpniowy wynik płacowy nastąpił po lipcowym wzroście o 6,8 proc. rok do roku, który był najszybszym tempem wzrostu w tym roku. Spowolnienie między lipcem a sierpniem jest regularnym zjawiskiem sezonowym w polskim przemyśle, jednak spadek o 2,6 proc. miesiąc do miesiąca był jednym z najgłębszych miesięcznych spadków obserwowanych od ponad dekady. W ujęciu bezwzględnym przeciętne wynagrodzenie brutto spadło z 9509 PLN w lipcu, pozostając poniżej historycznego szczytu 9583 PLN odnotowanego w marcu 2026 r. GUS przypisał spadek miesiąc do miesiąca mniejszej liczbie wypłat uznaniowych, w tym premii rocznych i kwartalnych, nagród jubileuszowych oraz odpraw emerytalnych, po tym jak firmy z sektora górnictwa i energetyki wypłaciły znaczne premie w lipcu. Roczny odczyt na poziomie 5,6 proc. przywrócił dynamikę płac do korytarza obserwowanego w drugim kwartale 2026 r., kiedy roczne wskaźniki wahały się między 5,4 proc. a 5,9 proc.

Wzrost płac realnych i implikacje dla polityki pieniężnej

Wobec przyspieszenia inflacji CPI do 3,4 proc. rok do roku w sierpniu z powodu rosnących kosztów ropy naftowej i paliw, wzrost płac realnych wyhamował. Obliczenia opublikowane w raportach rynkowych nieco się różniły: Rzeczpospolita wskazała, że realne zarobki wzrosły o około 2,1 proc. rok do roku, co wyrównało wynik z kwietnia 2026 r. jako najniższy realny wzrost od trzech lat, podczas gdy Business Insider oszacował wzrost realny na około 3,0 proc. Mimo chłodniejszego tempa, sierpień był 36. miesiącem z rzędu dodatniego wzrostu płac realnych w Polsce, co stanowi spadek wobec 25-letniego rekordu około 10 proc. odnotowanego w marcu 2024 r. Dla Rady Polityki Pieniężnej spowolnienie to wskazuje na ograniczone presje kosztowe na rynku pracy.

Presja płacowa pozostaje ograniczona, a głównym czynnikiem ryzyka dla inflacji jest zewnętrzny szok energetyczny.

Analitycy makroekonomiczni zauważyli, że ostatnie dane wskazują na stabilizację bazowego wzrostu płac w okolicach 6,0 proc. rok do roku, choć utrzymujące się niższe zyski realne mogą z czasem ograniczyć wydatki konsumpcyjne.