Zysk netto Mercedesa wzrósł o 13,5%, ale załamanie sprzedaży w Chinach o 30% wymusza obniżenie prognoz na 2026 rok

Zysk grupy przerywa trzyletnią passę spadków

Mercedes-Benz odnotował zysk netto w wysokości 1,09 mld euro za okres od kwietnia do czerwca, co oznacza wzrost o 13,5% z 957 mln euro rok wcześniej (Focus, Tagesspiegel, tagesschau.de). Był to pierwszy raz od drugiego kwartału 2023 roku, kiedy notowana na giełdzie DAX spółka wykazała wzrost kwartalnego wyniku finansowego rok do roku. Zysk operacyjny (Ebit) wzrósł o 21,5% do około 1,55 mld euro, podczas gdy przychody spadły o 3,3% do nieco ponad 32 mld euro.

Ożywienie na poziomie grupy wynikało niemal wyłącznie z działań poza głównym działem samochodów osobowych. Dział samochodów dostawczych zwiększył wynik operacyjny o 83%, a pion usług finansowych odnotował wzrost o 92% (Handelsblatt). Program oszczędnościowy uruchomiony ponad rok temu również przyniósł efekty: koszty ogólnego zarządu w pierwszej połowie roku były o 14% niższe niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, a około 5500 pracowników odeszło z firmy w ramach programu dobrowolnych odejść, który wygasł wiosną (Handelsblatt).

Załamanie w segmencie samochodów osobowych

Zyski te zostały niemal całkowicie zniwelowane przez dominujący segment Mercedes-Benz Cars. Jego wynik operacyjny, bez uwzględnienia korekt, spadł o 94% z 783 mln euro do zaledwie 49 mln euro (DIE WELT). Kwota ta obejmuje odpis aktualizujący na kwotę ponad 700 mln euro dotyczący chińskich udziałów. Nawet po korekcie zysk operacyjny segmentu spadł o 26% do 909 mln euro.

Skorygowana marża operacyjna przed odsetkami, podatkami i pozycjami nadzwyczajnymi skurczyła się do 4,0% z 6,2% rok wcześniej oraz z 9,6% w pierwszej połowie 2024 roku (Handelsblatt). Wynik 4,0% znajduje się w dolnej granicy własnego całorocznego przedziału docelowego spółki, wynoszącego od 3% do 5%.

Chiny: spadek o 30%, którego firma nie zdołała zrównoważyć

Mercedes sprzedał w drugim kwartale 417 865 samochodów osobowych, czyli o prawie 7% mniej niż rok wcześniej (tagesschau.de). W Chinach dostawy spadły o 30%, co zarząd przypisał nasilonej presji rynkowej, mniej korzystnej strukturze modeli oraz kosztom związanym z wprowadzaniem nowych produktów (DIE WELT, Tagesspiegel). Wzrosty sprzedaży w Europie (o 4%) oraz w Stanach Zjednoczonych (o 10%) były zbyt małe, aby zrekompensować te straty.

Łączna sprzedaż grupy, wliczając samochody dostawcze, osiągnęła około 512 000 pojazdów, co oznacza spadek o 6%. Słabość rynku chińskiego zmusiła spółkę do rewizji prognoz na 2026 rok. Mercedes oczekuje obecnie, że całoroczna sprzedaż samochodów osobowych oraz przychody grupy będą nieco niższe od poziomu z poprzedniego roku, zamiast osiągnąć wynik zbliżony (DIE WELT, N-tv).

W drugiej połowie roku koncentrujemy się na dostarczaniu klientom kolejnych nowych modeli oraz na dalszej poprawie naszej struktury kosztów i produktywności.

Dostawy pojazdów elektrycznych jasnym punktem

Sprzedaż pojazdów w pełni elektrycznych stanowiła jeden z niewielu jednoznacznie pozytywnych aspektów. Spółka dostarczyła w kwartale 52 852 takie pojazdy, o 51% więcej niż rok wcześniej, co było napędzane wzrostem o 87% na rynku europejskim (tagesschau.de). Wprowadzanie nowych modeli elektrycznych przyspiesza, choć ich łączny wolumen pozostaje ułamkiem floty pojazdów spalinowych.

Presja na oszczędności i napięcia pracownicze

Szeroki program efektywnościowy zaczyna zmieniać bazę kosztową, ale wywołuje również tarcia. Pod koniec czerwca Mercedes zaostrzył środki oszczędnościowe, odraczając wypłatę wynegocjowanego świadczenia specjalnego do 2027 roku i otwierając debatę na temat kosztów pracy w Niemczech, sugerując, że pracownicy powinni pracować więcej za to samo wynagrodzenie. Ruch ten wywołał protesty pracowników (Focus).

Po sześciu miesiącach wynik grupy wynosi około 2,52 mld euro, co oznacza spadek o 6,3% rok do roku, podczas gdy przychody za półrocze są niższe o 4,1%, a zysk operacyjny o 3,1% (Focus, DIE WELT). Dłuższy trend jest wyraźny: całoroczny zysk spadł o połowę z 10,4 mld euro w 2024 roku do 5,3 mld euro w 2025 roku (DIE WELT), a akcje straciły ponad jedną czwartą swojej wartości od początku 2026 roku (Süddeutsche Zeitung).