Zarobki prezesów spółek z DAX: Christian Klein i Christian Sewing przekroczyli 10 mln euro, średnie wynagrodzenie zarządów wzrosło o 4%

Wzrost wynagrodzeń w zarządach spółek z DAX

Niemieckie stowarzyszenie ochrony posiadaczy papierów wartościowych (DSW) oraz Uniwersytet Techniczny w Monachium zaprezentowały w czwartek coroczne badanie wynagrodzeń w 40 spółkach wchodzących w skład indeksu DAX. Członkowie zarządów otrzymali w 2025 roku średnio 3,9 mln euro, co oznacza wzrost o 4% w stosunku do roku poprzedniego. Kwota ta stanowi 42-krotność zarobków przeciętnego pracownika (rok wcześniej było to 41 razy). Większość wynagrodzenia stanowią premie powiązane z wynikami, wypłacane z opóźnieniem. W przypadku samych prezesów średnia wzrosła do około 6,14 mln euro, co stanowi wzrost o 6,8%. Zyski spółek z DAX w 2025 roku pozostały na niezmienionym poziomie, mimo utrzymujących się cen akcji. Wszystkie raporty o wynagrodzeniach zostały zatwierdzone przez akcjonariuszy średnio ponad 90-procentowym poparciem.

Dwóch prezesów przekracza próg 10 mln euro

Dyrektor zarządzający DSW Marc Tüngler określił 10 mln euro mianem "magicznej bariery dźwięku", która pozostaje "społecznie i wewnątrz firm wciąż akceptowalna". Próg ten przekroczyło dwóch szefów spółek z DAX: prezes SAP Christian Klein z kwotą około 10,9 mln euro (prawie 86% pochodziło ze składników zmiennych) oraz prezes Deutsche Bank Christian Sewing z kwotą 10,5 mln euro (około 64% stanowiły krótko- i długoterminowe premie powiązane z wynikami biznesowymi).

Prezes Adidasa Bjørn Gulden zajął trzecie miejsce z kwotą około 9,8 mln euro, mimo że akcje spółki straciły w ciągu roku prawie 30% wartości. Raport o wynagrodzeniach SAP wskazuje również kwotę "przyznanego i należnego wynagrodzenia" przekraczającą 16,2 mln euro, co obejmuje wypłaconą wstecznie transzę z długoterminowego programu motywacyjnego z 2022 roku. Różne metody obliczania składników długoterminowych mogą prowadzić do znacząco odmiennych wyników.

Dysproporcje płacowe i sprzeciw akcjonariuszy

Największa dysproporcja płacowa wystąpiła w Adidasie, gdzie zarząd zarobił 106 razy więcej niż przeciętny pracownik. Volkswagen (75 razy) oraz Fresenius (70 razy) również wykazały duże różnice. Choć akcjonariusze Adidasa zatwierdzili raport o wynagrodzeniach za miniony rok, 68% głosowało przeciwko nowo zaprojektowanemu systemowi wynagrodzeń, co wymusza na spółce jego rewizję.

Tüngler ostrzegł, że wynagrodzenia kadry zarządzającej nie powinny dostarczać paliwa ruchom populistycznym, zauważając, że polaryzacja i radykalne nurty już istnieją w społeczeństwie. Wskazał również na konkurencję międzynarodową, podkreślając, że Niemcy "nie są wyspą" i muszą rywalizować w kwestii wynagrodzeń. DSW nie postuluje wprowadzania limitów płacowych.

Niemieckie płace skromne w porównaniu międzynarodowym

Prezesi spółek z indeksu Euro Stoxx 50 (z wyłączeniem firm niemieckich) zarobili w roku obrotowym 2025 średnio 9,5 mln euro. Euro Stoxx 50 to indeks giełdowy obejmujący 50 dużych spółek notowanych na giełdzie ze strefy euro. Wśród 30 spółek z indeksu Dow Jones Industrial Average (DJIA) średnie wynagrodzenie prezesa wyniosło 30,5 mln euro. Prezes Goldman Sachs David M. Solomon znalazł się na szczycie rankingu DJIA z kwotą 105,3 mln euro, z czego 93,3 mln euro stanowiły długoterminowe składniki zmienne. Za nim uplasowali się Satya Nadella z Microsoftu (85,5 mln euro) oraz Tim Cook z Apple (65,8 mln euro). Dwudziestu ośmiu z 30 prezesów spółek z DJIA zarobiło więcej niż najlepiej opłacany szef spółki z DAX.

DSW pozytywnie ocenia rosnące znaczenie długoterminowych składników zmiennych w wynagrodzeniach w spółkach z DAX.

Wysokie wynagrodzenie może być odpowiednie, jeśli stanowi wyraz wyjątkowego tworzenia wartości.

Wynagrodzenie zarządu powinno nagradzać zrównoważony sukces przedsiębiorstwa, a nie krótkoterminowe wyniki kwartalne.