Agencja Scope podnosi rating Portugalii do poziomu A+ w związku ze spadkiem zadłużenia i wzrostem gospodarczym

Podniesienie ratingu państwa

Agencja Scope Ratings podniosła w piątek, 2 października 2026 r., długoterminowy rating kredytowy Republiki Portugalii z poziomu A do A+. Decyzja dotyczy zarówno długoterminowych zobowiązań państwa, jak i niezabezpieczonego długu uprzywilejowanego. Jednocześnie agencja zmieniła perspektywę ratingu z pozytywnej na stabilną. Decyzję potwierdzono w komunikacie opublikowanym w piątek wieczorem. Podniesienie oceny wyznacza wyższy punkt odniesienia dla emisji długu przez Portugalię, kończąc proces, który wcześniej był monitorowany w ramach perspektywy pozytywnej.

Wskaźniki fiskalne i redukcja długu

Agencja wskazała na stały spadek długu publicznego Portugalii w relacji do produktu krajowego brutto (PKB) jako główny powód podwyżki. Scope wyjaśniła, że spadająca relacja długu do PKB odzwierciedla dobre wyniki fiskalne rządu oraz umiarkowane koszty obsługi odsetek. Ograniczone wydatki na obsługę długu pozwoliły wzmocnić bilans państwa bez nadmiernej presji budżetowej. Oprócz konsolidacji fiskalnej, kluczowym elementem oceny była ciągła poprawa pozycji zewnętrznej Portugalii. Połączenie dyscypliny fiskalnej i równowagi zewnętrznej wzmocniło strukturę kredytową państwa wobec ryzyk makroekonomicznych.

Czynniki gospodarcze i wzrost PKB

Decydującym czynnikiem dla rewizji ratingu była również odporna ekspansja gospodarcza. Aktywność gospodarcza w Portugalii w ostatnich latach konsekwentnie przewyższała średnią dla strefy euro. Agencja Scope zauważyła, że solidne przychody z turystyki oraz stały wzrost całkowitego zatrudnienia wspierały wyniki krajowe. Ponadto reformy strukturalne i inwestycje w ramach portugalskiego Planu Odbudowy i Odporności (PRR) zapewniły trwałe wsparcie gospodarcze w wielu sektorach.

Agencja szczegółowo opisała te czynniki w swojej ocenie kredytowej:

Aktywność gospodarcza w ostatnich latach konsekwentnie przewyższała wyniki strefy euro. Solidna turystyka i wzrost całkowitego zatrudnienia, wraz z efektami Planu Odbudowy i Odporności (PRR) oraz wdrożonymi reformami, przyczyniły się do dobrych wyników gospodarczych.

W swojej prognozie Scope przewiduje, że realny wzrost PKB Portugalii pozostanie solidny i wyniesie 2,1% w 2026 r. Prognoza ta wskazuje na przyspieszenie w porównaniu z tempem wzrostu gospodarczego z poprzedniego roku. Agencja utrzymała to oczekiwanie pomimo międzynarodowych skutków gospodarczych związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie. W dłuższej perspektywie, obejmującej lata 2027–2031, Scope prognozuje średni roczny realny wzrost PKB na poziomie 1,7%, co nadal przewyższa prognozowaną średnią dla strefy euro.

Zrównoważona perspektywa średnioterminowa

Zmiana perspektywy ratingu z pozytywnej na stabilną oznacza, że ryzyka dla profilu kredytowego Portugalii są równomiernie rozłożone w ciągu najbliższych 12 do 18 miesięcy. Scope wskazała, że horyzont 12–18 miesięcy odzwierciedla równowagę między zewnętrznymi słabościami a wewnętrznymi atutami makroekonomicznymi. Choć wstrząsy zewnętrzne, w tym niestabilność regionalna na Bliskim Wschodzie, pozostają czynnikami ryzyka, malejące zadłużenie Portugalii, stałe tworzenie miejsc pracy oraz inwestycje napędzane przez PRR zapewniają istotne wsparcie. W rezultacie agencja uznaje rating A+ za dobrze zakotwiczony na nadchodzące cykle fiskalne.