Banque de France i EBC odrzucają propozycję Mélenchona dotyczącą anulowania 500 mld euro długu

Sprzeciw banków centralnych wobec anulowania długu

Gubernator Banque de France Emmanuel Moulin oraz prezes Europejskiego Banku Centralnego Christine Lagarde odrzucili propozycje lewicowego kandydata na prezydenta Jean-Luca Mélenchona, dotyczące anulowania około 500 mld euro francuskiego długu publicznego. Wypowiadając się w radiu RTL 11 września 2026 r., Moulin określił propozycję umorzenia długu jako nielegalną, niebezpieczną i bezużyteczną. Lagarde stwierdziła 10 września 2026 r., że anulowanie długu rządowego posiadanego przez bank centralny stanowi czyste naruszenie Traktatu o Unii Europejskiej. Moulin ostrzegł, że jednostronne wypowiedzenie długu w praktyce wypchnęłoby Francję ze strefy wspólnej waluty.

Jest to nielegalne, ponieważ jest sprzeczne z traktatami. Strefa euro to współwłasność. Jeśli więc nie będziemy płacić opłat za współwłasność, pozostali współwłaściciele powiedzą nam: przyjaciele, musicie odejść.

Presja rynkowa i rentowność obligacji skarbowych

Spór polityczny zbiega się w czasie ze wzrostem kosztów obsługi długu dla rządu francuskiego na rynkach obligacji skarbowych. Wieczorem 10 września 2026 r. rentowność dziesięcioletnich francuskich obligacji rządowych osiągnęła około 4,44%, co stanowi najwyższy poziom od kryzysu finansowego w 2008 r. Niemiecka dziesięcioletnia obligacja referencyjna osiągnęła niemal 3,50%, najwyższy punkt odnotowany od 2011 r. Spread między francuskimi a niemieckimi obligacjami skarbowymi rozszerzył się do około 0,94 punktu procentowego, osiągając poziom ostatnio widziany w 2012 r. Inwestorzy międzynarodowi, w tym zagraniczne banki i fundusze emerytalne, posiadają około 56% francuskiego długu publicznego. Moulin stwierdził, że wymazanie długu suwerennego wywołałoby inflację krajową, zwiększyło przyszłe koszty pożyczek i osłabiło dostęp finansów publicznych Francji do rynku.

Propozycja La France Insoumise

Jean-Luc Mélenchon, kandydat w wyborach prezydenckich w 2027 r. reprezentujący La France Insoumise, początkowo sugerował wrzucenie długu posiadanego przez Europejski Bank Centralny do ognia. Przedstawiciele partii następnie skorygowali techniczny zakres propozycji. Deputowana z Val-de-Marne Clémence Guetté wyjaśniła zrewidowany mechanizm polityki podczas wywiadu w Franceinfo 11 września 2026 r. Partia proponuje przekształcenie długu posiadanego przez EBC w nieoprocentowany dług wieczysty, dzięki czemu francuski Skarb Państwa zaprzestałby płatności odsetkowych bez księgowania formalnego anulowania nominalnego.

Jedna piąta długu jest w posiadaniu Europejskiego Banku Centralnego. Moglibyśmy przekształcić go w nieoprocentowany dług wieczysty, co natychmiast obniżyłoby ciężar zadłużenia Francji. Możemy znaleźć sojuszników w Europie dla tego rozwiązania.

Wpływ na bilans i europejskie debaty prawne

Moulin odrzucił koncepcję długu wieczystego, stwierdzając, że przeniesienie lub wymazanie długu nie daje żadnego marginesu budżetowego na wydatki publiczne. Uwolnienie państwa francuskiego od 500 mld euro zobowiązań tworzy identyczny deficyt w wysokości 500 mld euro w bilansie Banque de France bez redukcji podstawowego deficytu budżetowego. Europejscy prawnicy zauważają, że artykuł 123 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej zabrania finansowania monetarnego państw członkowskich. Zwolennicy restrukturyzacji długu argumentują, że słowo anulowanie nie pojawia się ściśle w tekście traktatu, co sugeruje wąską niejasność prawną, która wymagałaby rozstrzygnięcia przez Trybunał Sprawiedliwości Unii Europejskiej. Moulin podkreślił, że inicjatywa nie otrzymała żadnego wsparcia dyplomatycznego od innych rządów europejskich.