Oracle powołuje się na siłę wyższą w projekcie centrum danych w Nowym Meksyku o wartości 165 mld USD z powodu opóźnień w dostawach energii

Zawiadomienie o sile wyższej i warunki umowy

Oracle wystosowało zawiadomienie o wystąpieniu siły wyższej do dewelopera Blue Owl Capital w odniesieniu do Project Jupiter, kampusu centrów danych o powierzchni 1400 akrów, budowanego w hrabstwie Doña Ana w Nowym Meksyku. Spółka technologiczna stara się odroczyć płatności, jeśli obiekt nie zostanie otwarty zgodnie z harmonogramem w 2028 roku, co jest następstwem opóźnień w zabezpieczeniu infrastruktury energetycznej. Zgodnie z obowiązującą umową, ryzyko dostaw energii spoczywa na Oracle, co czyni spółkę odpowiedzialną za koszty utrzymania (carry costs) zamiast czynszu przez okres do trzech lat, jeśli pierwsza faza nie będzie operacyjna do pierwszej połowy 2027 roku. Te umowne koszty utrzymania wymagają od Oracle pokrycia płatności odsetkowych dla posiadaczy długu oraz zwrotów z kapitału dla funduszy Blue Owl. Akcje Oracle spadły o około 4% w handlu przedsesyjnym po doniesieniach o zawiadomieniu.

Project Jupiter realizowany jest zgodnie z naszym planowanym harmonogramem. Jesteśmy zaangażowani w działania w Nowym Meksyku i pewni naszej dalszej ścieżki rozwoju.

Problemy z pozwoleniami i zmiana trasy gazociągu

Project Jupiter to instalacja o mocy 2,45 gigawata, mająca zapewnić moc obliczeniową dla OpenAI w ramach szerszego programu Stargate, przy prognozowanych kosztach sięgających 165 mld USD. Obiekt opiera się na ogniwach paliwowych Bloom Energy zasilanych gazem ziemnym, jednak projekt napotkał przeszkody regulacyjne, gdy stanowe biuro ds. gruntów w Nowym Meksyku (New Mexico State Land Office) odmówiło przyznania prawa drogi dla dedykowanego gazociągu w marcu, a następnie ponownie w lipcu. Komisarz ds. gruntów Stephanie Garcia Richard uzasadniła odrzucenie wniosków emisjami projektu oraz presją na lokalne zasoby wodne. W odpowiedzi budowniczy gazociągu, firma Energy Transfer, zmieniła trasę 17,8-milowego odcinka przez tereny federalne i skorygowała docelową datę rozpoczęcia z 15 sierpnia na 1 lutego. Mimo że Sąd Najwyższy Nowego Meksyku odrzucił dwa wyzwania wobec pozwoleń dla projektu, wynikające z tego korekty harmonogramu skłoniły Oracle do skorzystania z ochrony wynikającej z klauzuli siły wyższej.

Ekspozycja na dług i obciążenia finansowe

Pod koniec ubiegłego roku konsorcjum ponad 20 instytucji finansowych pod przewodnictwem BNP Paribas, Goldman Sachs, MUFG i SMBC udzieliło 18 mld USD czteroletniego długu budowlanego na realizację inwestycji. Wysiłki głównych kredytodawców zmierzające do konsorcjalnego finansowania długu utknęły w martwym punkcie z powodu ostrożności inwestorów wobec profilu kredytowego Oracle, co sprawiło, że pożyczki są wyceniane poniżej 90 centów za dolara. Project Jupiter stanowi centralny element kontraktu Oracle o wartości 300 mld USD na dostarczanie mocy obliczeniowej dla OpenAI.

Strona finansowa budowy infrastruktury AI zaczyna zadawać znacznie trudniejsze pytania niż strona popytowa. Podstawowy popyt wydaje się wciąż bardzo silny, ale inwestorzy i kredytodawcy coraz bardziej koncentrują się na sposobie alokacji ryzyka.

Reperkusje w sektorze sztucznej inteligencji

Spór o alokację ryzyka w Nowym Meksyku wywołał reperkusje w innych planowanych finansowaniach centrów danych. Po zawiadomieniu Oracle, deweloper SB Energy zdecydował się opóźnić planowaną pierwszą ofertę publiczną (IPO) dla kampusu w Ohio, który miał wspierać OpenAI. Kredytodawcy i inwestorzy dokonują przeglądu warunków umownych w całym sektorze, podczas gdy Moody's prognozuje, że roczne nakłady inwestycyjne na sztuczną inteligencję sześciu największych amerykańskich firm technologicznych osiągną w 2027 roku około 1 bln USD.