Niemiecki parlament zatwierdza pakiet 7,2 mld euro za udziały w producencie czołgów KNDS przed lipcowym IPO

Decyzja komisji budżetowej

Niemiecka komisja budżetowa Bundestagu zagłosowała w piątek za udzieleniem zgody na pozabudżetowy wydatek w wysokości do 7,2 mld euro (8,21 mld dolarów) na 40% udziałów w KNDS, producencie czołgów Leopard 2 i transporterów Boxer. Decyzja, podjęta na posiedzeniu zamkniętym, umożliwia rządowi federalnemu nabycie akcji od niemieckich rodzin założycielskich za pośrednictwem państwowego banku KfW przed planowaną pierwszą ofertą publiczną.

Racje strategiczne

Inwestycja ma na celu zapewnienie Berlinowi równej pozycji z państwem francuskim, które w ramach transakcji zmniejszy swój udział z 50% do 40%. Oba rządy zobowiązały się nie obniżać swoich udziałów poniżej 30% przez dziesięć lat bez wzajemnej zgody. Celem jest zabezpieczenie wspólnej kontroli nad spółką postrzeganą jako kluczowa dla europejskiej bazy przemysłu zbrojeniowego oraz ochrona wrażliwych technologii i miejsc pracy.

„Chodzi o miejsca pracy w Niemczech. Chodzi o długoterminowe zabezpieczenie tego know-how dla Niemiec.”

Historia spółki i IPO

KNDS powstała z połączenia niemieckiej firmy Krauss-Maffei Wegmann i francuskiej Nexter. Zaopatruje ponad 40 armii na świecie, zatrudnia około 11 000 osób, a w ubiegłym roku odnotowała przychody w wysokości 4,4 mld euro, co oznacza wzrost o 15,9%. Grupa z siedzibą w Amsterdamie planuje notować akcje we Frankfurcie i Paryżu przed wakacyjną przerwą parlamentarną, co jest uznawane za jeden z najważniejszych europejskich debiutów giełdowych w sektorze zbrojeniowym.

Wycena i koszty

Poufne dokumenty, do których dotarł Spiegel, pokazują, że cena nabycia zostanie określona na podstawie formuły opartej na cenie emisyjnej IPO powiększonej o zwykłą premię blokową, z korektą o wyniki akcji po IPO. Niezależna wycena przeprowadzona przez PwC na zlecenie ministerstwa gospodarki oszacowała wartość przedsiębiorstwa KNDS na od 13,4 mld euro do 17,4 mld euro. Ostateczna cena w wysokości 7,2 mld euro przekraczałaby górną granicę tego przedziału, co prawdopodobnie spotka się z krytyką ze strony ustawodawców. Roczne koszty administracyjne utrzymania udziałów przez KfW szacuje się na 350 mln euro.

Reakcje polityczne

Głosowanie ujawniło podziały w komisji. Zieloni wstrzymali się od głosu, ostrzegając, że harmonogram IPO stworzył niekorzystną pozycję negocjacyjną.

„Zasadniczo słuszne jest, aby rząd federalny uczestniczył w strategicznych technologiach, ale zostaliśmy w pewnym stopniu postawieni w sytuacji szantażu przez IPO, więc istnieje ryzyko w wielu obszarach.”

Rzecznik budżetowy SPD Thorsten Rudolph argumentował, że bezpośrednie zaangażowanie państwa było nieuniknione ze względu na znaczenie KNDS dla Bundeswehry.

„Konieczne jest, abyśmy jako Republika Federalna wzięli odpowiedzialność za tak centralną firmę dla Bundeswehry.”