Rheinmetall obniża prognozę sprzedaży na 2026 rok do 13,2 mld euro, akcje spadają o ponad 17%

Druga korekta w tym roku

Rheinmetall oczekuje obecnie, że sprzedaż w 2026 roku wyniesie około 13,2 mld euro, co stanowi spadek względem wcześniejszego celu wynoszącego od 13,7 mld do 14,2 mld euro. Spółka obniżyła również prognozę marży operacyjnej z około 19 procent do 18,5 procent. Zmianę ogłoszono w komunikacie giełdowym w środę wieczorem, 4 listopada, przed publikacją raportu kwartalnego w czwartek. Jest to drugi raz w 2026 roku, gdy grupa z siedzibą w Düsseldorfie koryguje swoje prognozy. W sierpniu firma obniżyła prognozę sprzedaży o 300 mln euro po tym, jak Berlin wycofał się z projektu budowy fregat. Handelsblatt i WirtschaftsWoche określają najnowszą decyzję jako drugie ostrzeżenie o zyskach w ciągu trzech miesięcy.

Mocne wyniki po dziewięciu miesiącach

Mimo korekty, pierwsze dziewięć miesięcy 2026 roku było dla firmy udane. Sprzedaż wzrosła o 38 procent do 8,4 mld euro, a zysk operacyjny osiągnął około 1,3 mld euro, co spółka określiła jako rekordowy wynik. Handelsblatt podaje, że sprzedaż była o ponad 2 mld euro wyższa niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, a marża przed odsetkami i opodatkowaniem wzrosła z 11,2 do 14,1 procent. Prezes Armin Papperger stwierdził, że grupa rozwija się dynamicznie przy zachowaniu wysokiej rentowności.

„Notujemy bardzo dobry wzrost przy wysokiej rentowności, dzięki czemu jesteśmy liderem w branży również w porównaniu międzynarodowym.”

Opóźnienie projektu Arminius

Głównym powodem zmian jest projekt Arminius, w ramach którego Bundeswehra planuje zakup około 1800 pojazdów opancerzonych Boxer, dostarczanych przez Rheinmetall i jego partnera joint-venture. Firma liczyła na podpisanie kontraktu w tym roku, jednak Financial Times donosi, że negocjacje są wciąż w końcowej fazie. Według RP Online, w księgach brakuje obecnie planowanych zaliczek od klienta. Udział Rheinmetall w zamówieniu szacowano wcześniej na ponad 12 mld euro, plus około 4 mld euro za kontrakt serwisowy. Według FT, wraz z opcjami na kolejne partie pojazdów, maksymalna potencjalna wartość dla Rheinmetall przekracza 38 mld euro. NDR podaje, że spółka wskazała również na opóźnienia w dostawach amunicji artyleryjskiej oraz pojazdów Boxer.

Wcześniejszy cel, górna granica14,2

Wcześniejszy cel, dolna granica13,7

Nowa prognoza13,2

Wcześniejszy cel, górna granica

14.2 mld euro

Wcześniejszy cel, dolna granica

13.7 mld euro

Nowa prognoza

13.2 mld euro

Dane z tekstu artykułu

Akcje i analitycy

Według RP Online i Handelsblatt, akcje spadły w czwartkowym handlu porannym o ponad 17 procent. WirtschaftsWoche odnotowało spadek w ciągu dnia o ponad 18 procent do poziomu 818,70 euro, co uczyniło Rheinmetall największym przegranym na indeksie Dax. Citi obniżyło cenę docelową akcji z 1408 euro do 1374 euro, utrzymując jednak rekomendację kupna. Wyprzedaż nastąpiła mimo wyraźnej poprawy wyników operacyjnych, a spółka pozostaje jednym z największych beneficjentów europejskich wydatków na obronność od czasu inwazji Rosji na Ukrainę w lutym 2022 roku.

Profil polityczny

Armin Papperger stał się częstym rozmówcą polityków od czasu rozpoczęcia wojny w Ukrainie. WirtschaftsWoche przypomina, że były kanclerz Olaf Scholz w 2024 roku wspólnie z nim dokonał symbolicznego wbicia łopaty pod budowę fabryki amunicji w Unterlüß. Rheinmetall znacznie zwiększył moce produkcyjne w odpowiedzi na wyższe budżety obronne w całej Europie. Według WirtschaftsWoche, Rheinmetall spodziewa się, że kontrakt Arminius zostanie podpisany w przyszłym roku.