Międzynarodowa Agencja Energetyczna: niedobory oleju napędowego utrzymają się do 2027 roku, popyt na ropę spada

Podaż oleju napędowego pozostanie niska do 2027 roku

Międzynarodowa Agencja Energetyczna (MAE) poinformowała w środę, 14 października 2026 roku, że rynek oleju napędowego pozostanie napięty w 2027 roku. Agencja wskazała w swoim comiesięcznym raporcie, że poprawa globalnej produkcji oleju napędowego na początku 2027 roku nie wystarczy, aby zrównoważyć deficyt powstały w 2026 roku. Odbudowa zapasów jest mało prawdopodobna przed drugą połową 2027 roku, ponieważ rezerwy zostały uszczuplone wbrew typowym wzorcom sezonowym przed jesiennymi przeglądami rafinerii i zimowym szczytem popytu. Jeśli dostawy oleju napędowego z Bliskiego Wschodu nie wzrosną, agencja ostrzega przed koniecznością dalszych cięć popytu, co wiąże się z istotnymi kosztami gospodarczymi.

Za znaczną część niedoborów odpowiadają straty w podaży. Podaż oleju napędowego spadła w trzecim kwartale o 1,7 mln baryłek dziennie, jak podała MAE, ponieważ konflikt w Iranie ograniczył transporty przez Cieśninę Ormuz, a Rosja zmniejszyła produkcję po atakach na swoje rafinerie. Eksport oleju napędowego z Bliskiego Wschodu i Rosji spadł we wrześniu o 1,3 mln baryłek dziennie, a inne źródła tylko częściowo zrekompensowały ten ubytek. Globalny eksport oleju napędowego był we wrześniu o 700 tys. baryłek dziennie niższy niż rok wcześniej. Oczekuje się, że aktywność rafineryjna wzrośnie pod koniec 2026 roku, co powinno pomóc w odbudowie zapasów, ale nie zniweluje luki z 2026 roku.

Ceny i popyt

Marże rafineryjne oleju napędowego, czyli różnica między ceną paliwa a ropy naftowej, osiągnęły we wrześniu rekordowe poziomy blisko 95 USD za baryłkę. Hurtowe ceny oleju napędowego przekroczyły w połowie września 200 USD za baryłkę w Singapurze i zbliżyły się do 220 USD w Europie oraz Stanach Zjednoczonych. Ceny na stacjach paliw podążyły za tym trendem, osiągając rekordowe poziomy w większości dużych gospodarek, a w USA cena oleju napędowego po raz pierwszy we wrześniu przekroczyła 6 USD za galon. MAE ostrzegła, że napięta sytuacja na rynku ropy transportowanej drogą morską może w najbliższych tygodniach podnieść ceny dostaw oleju napędowego w Europie, Afryce i Ameryce Łacińskiej.

Globalny popyt na ropę ma spaść w 2026 roku o 2,6 mln baryłek dziennie, do średniego poziomu 102,4 mln baryłek dziennie. Popyt skurczył się o 5 mln baryłek dziennie w drugim kwartale i o 3,7 mln w trzecim, a agencja prognozuje spadek o 2,5 mln baryłek dziennie w czwartym kwartale. Olej napędowy odpowiada za 25% oczekiwanego spadku. Prognoza była stopniowo obniżana, z poziomu spadku o 1,6 mln baryłek dziennie w sierpniu do 2,5 mln we wrześniu i 2,6 mln obecnie. Popyt na olej napędowy pozostał silny, ponieważ jest on stosunkowo mało wrażliwy na zmiany cen, a rządowe środki mające na celu złagodzenie kosztów dla konsumentów również okazały się pomocne.

Perspektywy podaży i rafinacji

Globalna podaż ropy wzrosła we wrześniu w stosunku do sierpnia o 2,5 mln baryłek dziennie, do 102,3 mln baryłek dziennie, głównie za sprawą producentów z Zatoki Perskiej. Produkcja OPEC+ zwiększyła się o 2,1 mln baryłek dziennie, głównie dzięki Arabii Saudyjskiej, podczas gdy Zjednoczone Emiraty Arabskie przodowały we wzroście produkcji spoza grupy. W całym 2026 roku podaż ma wynieść średnio 100,7 mln baryłek dziennie, co oznacza spadek o 5,8 mln baryłek dziennie, przed wzrostem o 7,7 mln baryłek dziennie w 2027 roku. Agencja ostrzegła, że najnowsze ataki w Zatoce Perskiej grożą zahamowaniem odbudowy eksportu ropy z Bliskiego Wschodu.

Przerób w rafineriach ma spaść w 2026 roku o 2,3 mln baryłek dziennie, do 81,7 mln baryłek dziennie, a następnie wzrosnąć o 2,8 mln baryłek dziennie w 2027 roku. Przerób osiągnie sezonowe minimum na poziomie 81,3 mln baryłek dziennie w październiku, po czym wzrośnie do 84,6 mln baryłek dziennie pod koniec roku. Wyższe koszty transportu i ropy obniżyły marże rafineryjne w Europie i Azji, podczas gdy tańsze surowce pozwoliły na osiągnięcie nowych rekordów marż w USA. Członkowie MAE koordynują uwolnienie 100 mln baryłek ropy i oleju napędowego z rezerw strategicznych w celu ustabilizowania cen.

Porozumienie USA-Rosja w sprawie oleju napędowego

9 października Stany Zjednoczone i Rosja ogłosiły porozumienie w sprawie zniesienia sankcji na rosyjski eksport oleju napędowego, jak przekazał Donald Trump. Umowa pozwoliłaby na dostawę 3 mln ton oleju napędowego w krótkim czasie. Dostępne doniesienia nie określają dalszych warunków porozumienia. MAE wskazuje, że szersze skutki rekordowych cen oleju napędowego obejmują już wyższe koszty towarów, niższe realne dochody gospodarstw domowych, słabszą aktywność gospodarczą oraz wyższą inflację.