Włoski nabywca oprogramowania Bending Spoons zyskuje do 9,8% w debiucie na Nasdaq, wyceniając mediolańską grupę na 18,4 mld USD

IPO

Bending Spoons zadebiutowało na Nasdaq Global Select Market w środę pod tickerem BSP. Spółka i dotychczasowi akcjonariusze sprzedali 57,97 mln akcji po 29 USD za sztukę, przekraczając przewidywany przedział od 26 do 28 USD. Transakcja wyceniła grupę na 18,4 mld USD i była jedną z największych europejskich ofert publicznych w tym roku.

Na zamknięciu akcje wzrosły do 31,85 USD według Financial Times, co oznacza wzrost o 9,8%, podczas gdy Reuters podał wzrost o prawie 7%. Wzrost ten przekształcił udziały czterech pozostałych współzałożycieli w miliardowe fortuny.

Model biznesowy

Założona w 2013 roku jako studio aplikacji mobilnych, Bending Spoons przekształciła się w nabywcę znanych, ale słabo radzących sobie produktów cyfrowych. Jej portfolio obejmuje obecnie m.in. Vimeo, AOL, Eventbrite, WeTransfer, Evernote, Meetup, Brightcove i Komoot.

Firma odbudowuje każdy biznes od podstaw, integrując go na wspólnej platformie i stosując agresywną restrukturyzację kosztów oraz zmiany cen. Celem jest osiągnięcie co najmniej 25% rocznej stopy zwrotu z kapitału, choć grupa nie odsprzedaje swoich zakupów.

Teza tego, co robimy, polega na głębokiej integracji tych firm z naszą platformą i odbudowie ich prawie od podstaw. Technologia, produkt, monetyzacja i duże części zespołu.

Przychody wzrosły z 387 mln USD w 2023 r. do 1,31 mld USD w 2025 r., co stanowiło skumulowane tempo, które stanowiło podstawę oferty publicznej.

Sztuczna inteligencja i filozofia minimalizowania przypadku

Współzałożyciel i dyrektor ds. produktu Matteo Danieli powiedział TechCrunch, że firma od najwcześniejszych dni wbudowuje uczenie maszynowe w swoje produkty, co w dokumentacji regulacyjnej określono mianem „sztucznej inteligencji, zanim stała się modna”.

Danieli opisał wcześniejsze nieudane przedsięwzięcie Evertale, które próbowało automatycznie generować dziennik życia za pomocą uczenia maszynowego. Doświadczenie to, jak powiedział, nauczyło zespół, że przypadek odgrywa dużą rolę we wczesnym sukcesie i wywołało „obsesję znalezienia strategii, która w miarę możliwości ograniczyłaby rolę przypadku we wzroście i sukcesie”.

Dokumentacja F-1 firmy powtarza ten motyw, stwierdzając, że „przypadek jest nieistotny, gdy dąży się do doskonałości operacyjnej”.

W ciągu ostatniego półtora roku zaobserwowaliśmy niesamowite przyspieszenie tempa, w jakim byliśmy w stanie dostarczać nowe funkcje i tworzyć wartość dla użytkowników.

Redukcje zatrudnienia i odbiór rynkowy

Metody Bending Spoons spotkały się z publiczną krytyką za zwolnienia po przejęciach. Dyrektor generalny Luca Ferrari argumentował, że redukcje zatrudnienia są niezbędną częścią restrukturyzacji firm.

IPO było uważnie obserwowane jako wskaźnik apetytu inwestorów w sektorze oprogramowania, który stoi przed pytaniami o to, jak sztuczna inteligencja zmieni tradycyjne modele biznesowe. Wycena powyżej przedziału i wzrost pierwszego dnia sugerują silny popyt instytucjonalny. Debiut nastąpił po innych niedawnych ofertach, w tym SpaceX i Neutron Holdings, spółki macierzystej Lime.

Co dalej

Prospekt spółki wymienia ponad 1000 potencjalnych celów przejęć, zarówno publicznych, jak i prywatnych. Ferrari powiedział Axios, że spodziewa się, iż około 90% z nich będzie możliwych do kupienia za wystarczająco atrakcyjną ofertę w ciągu najbliższych pięciu do sześciu lat, choć ostrzegł, że głęboka integracja ogranicza tempo do około czterech lub pięciu transakcji rocznie.

Największą wadą lub minusem naszej strategii jest to, że te transformacje są niezwykle czasochłonne. Prawie zapominamy o biznesie i staramy się go na nowo wyobrazić – jego najbardziej wydajną, najbardziej udaną wersję – a następnie staramy się zamknąć lukę między obecnym stanem a tą wizją.