Intesa podnosi ofertę przejęcia MPS o 800 mln euro i żąda odrzucenia konkurencyjnego planu

Zwiększona oferta gotówkowa

Intesa Sanpaolo podniosła w sobotę komponent gotówkowy w swojej ofercie przejęcia Banca Monte dei Paschi di Siena, dodając 25 eurocentów na akcję. Rewizja podnosi wypłatę gotówkową do 1,25 euro za każdą akcję MPS (wcześniej 1,00 euro), oprócz oferowanych 1,6 nowo wyemitowanych akcji Intesa za każdą akcję MPS. W przypadku pełnej akceptacji, łączna wartość oferty osiągnie 31,4 mld euro. Całkowita wycena obejmuje 27,6 mld euro w akcjach Intesa oraz 3,8 mld euro w gotówce. Zarząd zatwierdził zmienione warunki podczas nadzwyczajnego spotkania, zwiększając pulę gotówkową o 800 mln euro (900 mln dolarów).

Ultimatum dla akcjonariuszy

Zarząd Intesa, pod przewodnictwem dyrektora generalnego Carlo Messiny, uzależnił poprawę warunków finansowych od odrzucenia konkurencyjnych transakcji podczas nadchodzącego walnego zgromadzenia akcjonariuszy MPS 29 października. Dyrektor generalny MPS Luigi Lovaglio przedstawił w sierpniu konkurencyjny plan ekspansji, dążąc do uzyskania zgody na uruchomienie oddzielnych ofert przejęcia Banco BPM oraz firmy zarządzającej aktywami Banca Generali. Włoskie przepisy dotyczące przejęć wymagają, aby Lovaglio uzyskał zgodę akcjonariuszy przed przystąpieniem do tych akwizycji. Intesa ostrzegła, że jeśli inwestorzy MPS zatwierdzą którekolwiek z tych przejęć lub autoryzują dobrowolną redukcję kapitału w celu wypłaty nadzwyczajnej dywidendy, bank wycofa swoją ofertę.

Intesa przedstawiła swoje stanowisko prawne dotyczące warunków wezwania:

Intesa Sanpaolo nie zamierza korzystać z prawa do zrzeczenia się warunków... i będzie dochodzić roszczeń z tytułu ich niespełnienia.

Konkurencyjne strategie

Po nadzwyczajnej sesji zarządu, Intesa skrytykowała architekturę strategiczną planu przedstawionego przez centralę MPS w Rocca Salimbeni. Intesa stwierdziła, że projekt podwójnego przejęcia Lovaglio nie oferuje premii dla akcjonariuszy przejmowanych podmiotów, niesie ze sobą ryzyka wykonawcze i opiera się na trudnych do osiągnięcia synergiach. Intesa argumentuje, że jej własna oferta wymiany i zakupu zapewnia inwestorom MPS pewną, natychmiastową i trwałą wartość finansową. Bank z siedzibą w Mediolanie ogłosił również plany połączenia transakcji z dedykowanymi inicjatywami gospodarczymi w Sienie i Toskanii. Intesa potwierdziła, że wskaźnik wymiany zostanie skorygowany w górę, jeśli wypłaci zaliczkę na dywidendę za 2026 rok.

Harmonogram decyzji październikowej

Rywalizacja korporacyjna rozpoczęła się w czerwcu, gdy Intesa ujawniła swoją początkową ofertę przejęcia MPS, największą spośród kilkunastu włoskich transakcji bankowych w ciągu ostatnich dwóch lat. Lovaglio odpowiedział w sierpniu kontrstrategią, która obejmuje również dyskusje dotyczące 13% udziałów w Generali posiadanych przez Mediobanca. Nadzwyczajne zgromadzenie 29 października będzie głosować nad punktami od trzeciego do piątego zmienionego porządku obrad, opublikowanego 24 września. Jeśli akcjonariusze odrzucą trzy propozycje Lovaglio, Intesa przystąpi do realizacji zrewidowanego wezwania o wartości 31,4 mld euro. Jeśli akcjonariusze przyjmą którąkolwiek z tych propozycji, Intesa uzna swoją ofertę za nieskuteczną i zakończy próbę przejęcia.