Inflacja w Niemczech spada do 2,3% w czerwcu po wygaśnięciu obniżki podatku paliwowego i spadku cen ropy

Inflacja spada niespodziewanie w czerwcu

Inflacja w Niemczech spadła w czerwcu drugi miesiąc z rzędu, według wstępnych danych Federalnego Urzędu Statystycznego (Destatis). Indeks cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł o 2,3% w porównaniu z analogicznym miesiącem rok wcześniej, podczas gdy w maju wyniósł 2,6%, a w kwietniu 2,9%. Ekonomiści ankietowani przez Handelsblatt spodziewali się utrzymania stopy na poziomie 2,6%.

Spadek ten przekroczył prognozy i obniżył roczną stopę inflacji do najniższego poziomu od początku 2024 roku. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,3% w porównaniu z majem.

Co było przyczyną spadku

Głównymi czynnikami były spadające globalne ceny ropy naftowej oraz słabnący wpływ konfliktu z Iranem. Ropa Brent, która gwałtownie wzrosła do ponad 110 dolarów za baryłkę po wybuchu pod koniec lutego wojny USA z Iranem, od tego czasu spadła do około 73 dolarów. Ten gwałtowny spadek bezpośrednio przełożył się na koszty paliw.

Niespodziewanie gwałtowny spadek inflacji to dobra wiadomość dla konsumentów.

Inflacja cen energii wyhamowała dramatycznie, spadając do 3,4% w czerwcu z 6,6% w maju i ponad 10% w kwietniu. Paliwo – a konkretnie benzyna Super E10 – było o około 6% tańsze niż w maju, podczas gdy olej napędowy potaniał o prawie 9%. Dane ADAC odzwierciedlają również częściowe przeniesienie na konsumentów efektu rządowej obniżki podatku paliwowego.

Wygaśnięcie obniżki podatku paliwowego

W maju Berlin wprowadził tymczasowe obniżenie podatku energetycznego na benzynę i olej napędowy o około 17 centów za litr, mające na celu złagodzenie skutków szoku cenowego ropy dla kierowców. Subsydium, które wygasa dzisiaj (30 czerwca), według szacunków Bundesbanku obniżyło inflację CPI o około jedną czwartą punktu procentowego. Po jego zniesieniu większość analityków spodziewa się wzrostu inflacji w lipcu.

Inflacja spadła w czerwcu głównie wskutek niższych cen ropy. W lipcu powinna ponownie wzrosnąć po wygaśnięciu rabatu paliwowego.

Osobno, ceny żywności wzrosły o 0,4% rok do roku, tyle samo co w maju. Inflacja w usługach utrzymała się na poziomie 3,1%, podczas gdy inflacja bazowa – z wyłączeniem żywności i energii – pozostała na poziomie 2,5%.

Obraz regionalny i składowe

Dane regionalne wykazują zróżnicowanie w kraju. Nadrenia Północna-Westfalia i Badenia-Wirtembergia odnotowały najniższe stopy inflacji w czerwcu, wynoszące 2,1%, podczas gdy Berlin zanotował 2,2%. Bawaria z wynikiem 2,5% pozostała nieco powyżej średniej krajowej. Ceny importu wzrosły jednak w najszybszym tempie od końca 2022 roku, a ekonomiści ostrzegają, że przedsiębiorstwa mogą z opóźnieniem przenosić wyższe koszty energii i transportu, wywierając presję wzrostową na ceny żywności i usług.

Perspektywy i polityka EBC

Spadek inflacji przynosi pewną ulgę Europejskiemu Bankowi Centralnemu, który w czerwcu po raz pierwszy od prawie trzech lat podniósł stopę procentową – z 2,0 do 2,25% – w odpowiedzi na szok cenowy ropy. Ponieważ inflacja bazowa utrzymuje się powyżej dwuprocentowego celu, a rabat paliwowy wygasa, decydenci sygnalizują możliwość dalszych podwyżek. Członkini zarządu EBC Isabel Schnabel wskazywała niedawno na potrzebę dalszego zacieśniania polityki monetarnej.

Fala inflacyjna wywołana wojną z Iranem wydaje się słabnąć. Może to pozwolić EBC zrezygnować z kolejnej podwyżki stóp w lipcu.

Niemiecka Rada Ekspertów Ekonomicznych spodziewa się średniej inflacji na poziomie 3,0% za cały rok 2026, wobec 2,2% w 2025 roku, ponieważ pośrednie skutki wojny nadal będą obciążać nastroje i wydatki konsumentów.