Francja i Niemcy raportują gwałtowne spowolnienie inflacji w czerwcu, umacniając zakłady na pauzę stóp EBC

Odczyty inflacji

Wzrost cen konsumpcyjnych w dwóch największych gospodarkach strefy euro wyhamował w czerwcu bardziej niż oczekiwano. Roczną inflację we Francji szacuje się na 1,8% wobec 2,4% w maju, jak wynika ze wstępnych danych krajowego urzędu statystycznego Insee. Ceny faktycznie spadły o 0,2% miesiąc do miesiąca po wzroście o 0,1% w maju. W Niemczech zharmonizowana stopa inflacji obniżyła się do 2,3% z 2,6%, według Destatis. Portugalia również odnotowała umiarkowane spowolnienie, do 3,2% z 3,3%.

Czynniki: energia i żywność

Hamowanie inflacji wynikało głównie z cen energii, zwłaszcza produktów naftowych. Insee wskazał na „silne spowolnienie cen energii, szczególnie produktów naftowych” po ogłoszeniu protokołu pokojowego na Bliskim Wschodzie 17 czerwca. Francuskie ceny energii wciąż odnotowały roczny wzrost o 11,2%, wobec 16,6% w maju. Inflacja energetyczna w Niemczech spadła do 3,4% w czerwcu z 10,1% w kwietniu, choć Destatis nie podało zestawienia za maj. Swoją cegiełkę dołożyły również usługi i żywność. We Francji inflacja usług spadła do 1,8% z 2,4%, żywności do 0,9% z 1,1%, a świeżych produktów do 2,8% z 3,4%. Ceny tytoniu utrzymały się na niemal stabilnym poziomie 3,3% wobec 3,2% w maju.

Wraz z odprężeniem na Bliskim Wschodzie słabnie również szok inflacyjny. Jednak sytuacja w Zatoce Perskiej pozostaje krucha, a ceny gazu nie podążyły za gwałtownym spadkiem cen ropy.

Implikacje polityczne

Dane lepsze od oczekiwań wzmacniają rynkowe oczekiwania, że EBC może wstrzymać cykl podwyżek stóp procentowych. Inflacja we Francji i Niemczech zbliża się teraz do celu banku centralnego wynoszącego 2%, który był poza zasięgiem od czasu, gdy wojna w Iranie spowodowała skok kosztów energii w marcu. Analitycy zauważyli, że podczas następnego posiedzenia EBC stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną bez zmian.

Szerszy obraz

Wstępne dane dla Francji zostaną potwierdzone 10 lipca. Zharmonizowana inflacja dla Francji, umożliwiająca porównania w całej strefie euro, wyniosła 2,0% w czerwcu, wobec 2,8% w maju. W całym regionie ulga w cenach energii daje konsumentom przestrzeń do oddychania, choć ekonomista KfW ostrzegł, że rynki gazu pozostają napięte, a geopolityczne uspokojenie jest kruche. Spadek inflacji w Portugalii do 3,2% z 3,3% odzwierciedlił szerszy trend, a tamtejszy urząd statystyczny również wskazał na spowolnienie cen energii.