Dług publiczny USA przekroczył 40 bln dolarów, rentowność obligacji na poziomach z 2007 roku

Przekroczenie bariery

Departament Skarbu USA poinformował 19 sierpnia 2026 roku, że całkowity dług publiczny na koniec dnia roboczego we wtorek wyniósł 40,047 bln dolarów. Oficjalny bilans w wysokości 40 047 425 768 420,22 dolara obejmuje 32,266 bln dolarów w papierach wartościowych posiadanych przez sektor prywatny oraz 7,782 bln dolarów w posiadaniu instytucji rządowych. Ten kamień milowy osiągnięto pięć miesięcy po przekroczeniu progu 39 bln dolarów, co przewyższyło prognozy Biura Budżetowego Kongresu zakładające 39,4 bln dolarów na koniec roku budżetowego 2026. Całkowity dług wzrósł ponad dwukrotnie w ciągu niespełna dekady, z poziomu 19,95 bln dolarów w styczniu 2017 roku, gdy urząd objął Donald Trump. Około jedna trzecia tego dziesięcioletniego wzrostu przypadła na dwa lata pożyczek federalnych przeznaczonych na walkę z pandemią COVID-19 za rządów Trumpa oraz byłego prezydenta Joe Bidena.

Niedobory dochodów i presja budżetowa

Wydatki federalne przewyższają obecnie roczne dochody podatkowe o około 2 bln dolarów, co zwiększa roczny deficyt do poziomu 6–7% produktu krajowego brutto. Luka ta powiększyła się po tym, jak Sąd Najwyższy unieważnił federalne cła importowe w lutym 2026 roku, co zmusiło rząd do zwrotu ceł przedsiębiorstwom. Dodatkową presję fiskalną wywierają cięcia podatkowe wprowadzone w 2025 roku, wyższe wydatki na ubezpieczenia społeczne i opiekę zdrowotną oraz wydatki wojskowe związane z wojną w Iranie. Roczne odsetki od skumulowanego długu przekraczają obecnie 1 bln dolarów, co czyni obsługę długu drugą co do wielkości pozycją w budżecie federalnym, zaraz po ubezpieczeniach społecznych. Dług federalny wynosi obecnie blisko 125% PKB kraju.

Komentując pogłębiającą się nierównowagę, Jessica Riedl z Brookings Institution wskazała na utrzymujący się wysoki deficyt:

W ciągu ostatnich kilku lat Stany Zjednoczone weszły w deficyty rzędu 2 bln dolarów, nawet w czasach pokoju i dobrobytu.

Reakcja rynku obligacji i wykupy Skarbu Państwa

Gwałtowny wzrost emisji długu federalnego wywołał w tym tygodniu silną wyprzedaż na rynkach obligacji rządowych. Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych osiągnęła najwyższy poziom od 2007 roku, po aukcji długu o wartości 25 mld dolarów, która zakończyła się najwyższą rentownością od 2021 roku. Aby uspokoić rynek i wesprzeć płynność, sekretarz skarbu Scott Bessent ogłosił w środę, że od września Departament Skarbu podwoi skalę operacji wykupu długu o terminie zapadalności od 10 do 30 lat do co najmniej 4 mld dolarów na operację. Ogłoszenie to spowodowało spadek rentowności długoterminowych obligacji w późniejszych godzinach dnia.

Margaret Spellings, szefowa Bipartisan Policy Center, ostrzegła przed szerszymi konsekwencjami gospodarczymi wynikającymi z braku działań w zakresie trajektorii fiskalnej:

Nasze programy federalne wydają znacznie więcej, niż rząd jest w stanie pozyskać, a największe pozycje w budżecie federalnym działają na autopilocie.

Odliczanie do limitu zadłużenia

Obecne tempo zadłużania przybliża Stany Zjednoczone do ustawowego limitu zadłużenia wynoszącego 41,1 bln dolarów. Prognozy Departamentu Skarbu wskazują, że limit ten zostanie osiągnięty na początku przyszłego roku. Kongres będzie musiał podnieść lub zawiesić ten pułap przed wyznaczonym terminem, aby zapobiec niewypłacalności rządu federalnego. Cel wyznaczony wcześniej przez Bessenta, zakładający obniżenie rocznego deficytu do 3% PKB, pozostaje ograniczony przez ustawowe zobowiązania wydatkowe i harmonogram obsługi długu.