Intesa Sanpaolo składa ofertę przejęcia Monte dei Paschi za 30,6 mld euro, wywołując trójstronną walkę o włoski sektor bankowy

Konkurencyjne oferty

Włoski sektor bankowy wszedł w poniedziałek w nową fazę konsolidacji, gdy Intesa Sanpaolo uruchomiła niezamówioną publiczną ofertę zakupu i wymiany akcji Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS), wyceniając najstarszy bank świata na około 30,6 mld euro. Ruch ten nastąpił dzień po tym, jak Banco BPM, czwarty co do wielkości bank w kraju, poinformował, że jego zarząd jednogłośnie zatwierdził dążenie do rozmów z MPS w sprawie potencjalnego połączenia o wartości 50 mld euro, opisanego jako fuzja równych sobie. MPS potwierdził, że jego zarząd przyjął do wiadomości oba komunikaty i przystąpi do oceny niezamówionej propozycji Banco BPM oraz dobrowolnej oferty przejęcia Intesy, podkreślając jednocześnie, że wszystkie działania integracyjne z Mediobanką przebiegają zgodnie z planem.

Zrobimy wszystko, co konieczne, aby sfinalizować operację.

Struktura oferty Intesy

Oferta Intesy składa się z 1,6 akcji Intesy plus 1,00 euro w gotówce za każdą akcję MPS, co stanowi 12,5% premię w stosunku do oficjalnej ceny zamknięcia z 5 czerwca. Wycena na akcję wynosi 10,091 euro. W przypadku pełnego subskrybowania, połączony podmiot stałby się drugą co do wielkości grupą bankową w strefie euro pod względem wartości rynkowej po hiszpańskim Santanderze, z kapitalizacją 126 mld euro, około 3000 oddziałów i celem zysku netto w wysokości 16 mld euro w 2029 roku. Dyrektor generalny Intesy Carlo Messina powiedział, że składnik gotówkowy stanowi ważną kotwicę przeciwko potencjalnym kontrofertom ze strony innych operatorów.

Transakcja poboczna Unipol-BPER

Aby rozwiać obawy dotyczące konkurencji, Intesa podpisała już umowę z ubezpieczycielem Unipol, głównym inwestorem w BPER Banca, dotyczącą sprzedaży jednostki bankowej obejmującej 635 oddziałów MPS (mniej więcej połowę sieci detalicznej toskańskiego banku) oraz samej marki MPS. Unipol zaproponuje połączenie BPER z przejętymi oddziałami, a połączona grupa przyjmie nazwę Banca Monte dei Paschi. Planowana jest podwyższenie kapitału o maksymalnie 2,5 mld euro w Unipol Assicurazioni w celu wsparcia transakcji. Intesa i Unipol współpracowały już wcześniej w podobnej strukturze podczas zakupu UBI Banca przez Intesę w 2020 roku.

Reakcja rynku

Akcje MPS wzrosły o 10% do 9,85 euro na otwarciu, pociągając za sobą wzrost Mediobanki o 9,5% do 23,71 euro. Generali, którego największym akcjonariuszem stał się MPS po przejęciu Mediobanki, wzrósł o 2,5% do 39,82 euro, podczas gdy BPER zyskał 2,5%. Akcje Intesy spadły o 3%, Unipol spadł o 1,6% do 20,53 euro, a Banco BPM spadł o 1,1%, ponieważ jego plan fuzji napotkał konkurencyjną ofertę przejęcia. Zarząd Intesy zatwierdził również nabycie 3,01% udziałów w Generali w ramach oferty na MPS.

Szersza szachownica

MPS, uratowany przez państwo włoskie w 2017 roku i sprywatyzowany w latach 2023–2024 (choć Skarb Państwa zachowuje udział blisko 5%), stał się centralnym punktem konsolidacji po zakupie banku inwestycyjnego Mediobanca w zeszłym roku. Ta transakcja uczyniła MPS największym inwestorem w Generali, największym włoskim ubezpieczycielu, a te aktywa są jednymi z głównych atutów dla Intesy. Banco BPM, który posiada 3,7% udziałów w MPS nabytych w listopadzie 2024 roku, sam był niedawno celem oferty przejęcia ze strony UniCredit, drugiego co do wielkości banku we Włoszech, choć ta operacja upadła po zastosowaniu przez rząd złotej władzy. Fuzja Banco BPM z MPS stworzyłaby drugi co do wielkości bank we Włoszech, wyprzedzając UniCredit.