Bank of England utrzyma stopy procentowe na poziomie 3,75% w obliczu wahań cen ropy wywołanych wojną w Iranie

Oczekiwana decyzja w sprawie stóp

Komitet Polityki Pieniężnej Bank of England ogłosi swoją najnowszą decyzję w sprawie stóp procentowych w czwartek o godzinie 12:00 czasu BST. Powszechnie oczekuje się utrzymania stopy na poziomie 3,75%. Dziewięcioosobowy komitet, w skład którego wchodzi pięć kobiet i czterech mężczyzn, według większości ekonomistów ankietowanych przez Reuters, prawdopodobnie zagłosuje w stosunku 7-2 za brakiem zmian, przedłużając pauzę obowiązującą od grudnia. Główna stopa bankowa znajduje się na najniższym poziomie od lutego 2023 r. i niewielu analityków przewiduje krótkoterminowe zmiany. Gubernator Andrew Bailey wystąpi na konferencji prasowej o godzinie 12:00 GMT, godzinę po publikacji decyzji, protokołów z posiedzenia oraz nowych prognoz gospodarczych.

Inflacja i presja energetyczna

Inflacja w Wielkiej Brytanii wyniosła w czerwcu 2,6% w ujęciu rocznym, co oznacza niewielki spadek w stosunku do poprzedniego miesiąca, ale wciąż pozostaje powyżej celu 2%. Stopa ta prawdopodobnie wzrośnie w lipcu, ponieważ miliony gospodarstw domowych w Szkocji, Anglii i Walii odczują skutki 13-procentowego wzrostu cen energii, co jest bezpośrednim wynikiem wpływu wojny w Iranie na hurtowe koszty energii. W zeszłym miesiącu Bank of England obniżył prognozę szczytowej inflacji na ten rok do nieco ponad 3,25% z przewidywanych w kwietniu 3,6-3,7%. Choć ceny gazu ziemnego od tego czasu wzrosły, kontrakty terminowe na ropę pozostają blisko najniższych scenariuszy Bank of England, mimo skoku powyżej 100 USD za baryłkę w zeszłym tygodniu.

Kontekst globalnych banków centralnych

Podejście Bank of England kontrastuje z działaniami innych głównych banków centralnych. Europejski Bank Centralny podniósł stopy w czerwcu, podczas gdy amerykańska Rezerwa Federalna pozostawiła je bez zmian w środę. Jednak trzech z 12 członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku stwierdziło, że woleliby podwyżkę o ćwierć punktu procentowego, a przewodniczący Kevin Warsh oświadczył, że ma "zero tolerancji" dla inflacji. Bank of England już w marcu zasygnalizował, że wcześniej oczekiwane obniżki kosztów kredytu nie wchodzą w grę z powodu wojny, co potwierdził gubernator Bailey.

Reakcje rynku i analityków

Rynki kontraktów terminowych na stopy procentowe wskazywały w środę na podwyżkę o ćwierć punktu do listopada oraz kolejną do marca 2027 r., mimo że większość ekonomistów nie spodziewa się żadnych zmian w tym roku. Oczekuje się, że główny ekonomista Huw Pill oraz zewnętrzna członkini komitetu Megan Greene ponownie zagłosowali za podwyżką, a wicegubernator Clare Lombardelli i zewnętrzna członkini Catherine Mann są postrzegane jako najbardziej prawdopodobne osoby, które do nich dołączyły. Mann powiedziała w tym miesiącu, że spadek rynkowych kosztów kredytu może utrudnić kontrolę inflacji.

Ani obecne ceny ropy, ani niedawne dane gospodarcze nie uzasadniają pośpiesznej reakcji, czy to w formie natychmiastowej podwyżki stóp, czy też nadmiernie jastrzębiej komunikacji.

Tło polityczne

Utrzymanie stóp byłoby ulgą dla nowego premiera Andy'ego Burnhama, który priorytetowo potraktował środki łagodzące koszty utrzymania, w tym zniesienie podatku od rachunków za energię elektryczną w gospodarstwach domowych. Bank of England ma również opublikować najnowszą analizę dotyczącą zacieśniania ilościowego przed podjęciem decyzji o wygaszaniu portfela długu rządowego we wrześniu.

Nowy rząd, który dopiero się organizuje, oraz coraz bardziej niepewna sytuacja na Bliskim Wschodzie sprawiają, że utrzymanie stopy bazowej byłoby mile widzianą dawką stabilności. Ludzie mieli w ciągu ostatniego roku aż nadto niepewności, a nawet tymczasowa pauza nieco zmniejsza presję.