Bank of England utrzymuje stopy procentowe na poziomie 3,75% i ogłasza ośmioletni plan redukcji portfela obligacji o 488 mld funtów

Decyzja w sprawie stóp procentowych i podział głosów

Komitet Polityki Pieniężnej Bank of England zagłosował w czwartek stosunkiem głosów 6-3 za utrzymaniem głównej stopy procentowej na niezmienionym poziomie 3,75% podczas szóstego spotkania z rzędu. Trzech członków mniejszości głosowało za natychmiastową podwyżką do 4,0%. Decyzja ta odbiega od niedawnych działań banków centralnych innych państw, pozostawiając stopę na poziomie ustalonym pod koniec ubiegłego roku, po wcześniejszym spadku z 15-letniego szczytu wynoszącego 5,25%. Ekonomiści ankietowani przed ogłoszeniem decyzji w dużej mierze przewidywali jej utrzymanie, ponieważ krajowy wzrost płac oraz wskaźniki rynku pracy pozostały relatywnie słabe. David Rees ze Schroders zauważył, że słabość krajowego otoczenia gospodarczego powinna ograniczyć przenoszenie zewnętrznych presji cenowych na lokalne płace.

To powinno ograniczyć zakres, w jakim importowana presja cenowa przenosi się na krajowe płace i ceny.

Prognozy inflacji i presja cen energii

Oficjalne dane opublikowane w środę wykazały, że wskaźnik cen konsumpcyjnych w Wielkiej Brytanii wzrósł w sierpniu do 3,1% z 2,9% w lipcu, co wynikało z wyższych cen paliw samochodowych i biletów lotniczych. Decydenci Bank of England ostrzegli, że brytyjska inflacja ma przekroczyć 4% na początku przyszłego roku, ponieważ przedłużający się konflikt na Bliskim Wschodzie utrzymuje wysokie koszty energii. Ropa Brent kosztowała powyżej 100 dolarów za baryłkę po zakłóceniach związanych z wojną w Iranie i zamknięciem Cieśniny Ormuz dla żeglugi. Bank centralny zauważył, że zaplanowane na październik 4-procentowe podwyżki rachunków za energię dla gospodarstw domowych zwiększą presję w krótkim terminie. Prezes Andrew Bailey odniósł się do ryzyka wynikającego z utrzymującej się zmienności cen energii podczas ogłoszenia decyzji.

Jak dotąd wyższe globalne koszty energii miały ograniczony wpływ na ustalanie cen i płac w Wielkiej Brytanii. Jednak im dłużej ta zmienność się utrzymuje, tym większy będzie jej wpływ na inflację i tym bardziej prawdopodobne, że będziemy musieli podnieść stopy procentowe, aby zapewnić powrót inflacji do naszego celu na poziomie 2%.

Przebudowa zacieśniania ilościowego

Oprócz decyzji w sprawie stóp procentowych, Komitet Polityki Pieniężnej przegłosował stosunkiem głosów 9-0 ośmioletni program wygaszenia pozostałych 488 mld funtów w obligacjach rządowych, utrzymywanych przez bank centralny w celach polityki pieniężnej. Zgodnie z tymi ramami, bank trwale zatrzyma 120 mld funtów w obligacjach zapadających w 2049 roku lub później, aby zabezpieczyć obieg gotówki, podczas gdy 222 mld funtów zapadających do 2034 roku wygaśnie pasywnie poza bilansem. Pozostałe 146 mld funtów zostanie sprzedane w aktywnym tempie 20 mld funtów rocznie, co da ogólną stopę redukcji na poziomie 46 mld funtów rocznie. Aktywna sprzedaż obligacji zostanie całkowicie wstrzymana do kwietnia, podczas gdy urzędnicy banku centralnego przeprowadzą konsultacje rynkowe, a sprzedaż długoterminowych obligacji została trwale zakończona po niedawnych wzrostach kosztów pożyczek 30-letnich do poziomów niewidzianych od 1998 roku.

Globalna rozbieżność polityk i reakcja rynku

Przerwa w zaostrzaniu polityki kontrastuje z działaniami innych banków centralnych, w tym środową podwyżką stóp przez amerykański System Rezerwy Federalnej (pierwszą od ponad trzech lat) oraz drugą podwyżką stóp przez Europejski Bank Centralny po wybuchu konfliktu. Rynki finansowe wyceniły prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Bank of England na listopadowym posiedzeniu na 65%, a szansę na dwie podwyżki przed końcem 2026 roku na 75%. Po ogłoszeniu decyzji kurs funta pozostał na poziomie 1,3387 dolara i oscylował wokół 85,70 pensów za euro. Brytyjski premier Andy Burnham zauważył po publikacji najnowszych danych o inflacji, że rząd pozostaje gotowy do podjęcia niezbędnych decyzji fiskalnych przed budżetem krajowym zaplanowanym na 28 października.