Niemiecki regulator BaFin wszczyna kontrolę sprawozdań Zalando za 2025 r. w związku z ujawnieniami dotyczącymi transakcji About You

Dochodzenie

Niemiecki Federalny Urząd Nadzoru Finansowego (BaFin) ogłosił 26 czerwca 2026 r., że wszczął kontrolę zatwierdzonych skonsolidowanych sprawozdań finansowych Zalando za rok zakończony 31 grudnia 2025 r. oraz towarzyszącego mu sprawozdania zarządu. Kontrola rozpoczęła się 19 czerwca 2026 r. po tym, jak regulator zidentyfikował „konkretne przesłanki”, że internetowa grupa odzieżowa naruszyła przepisy rachunkowości. BaFin podejrzewa, że Zalando mogło nienależycie zaniechać ujawnienia w informacji dodatkowej informacji o transakcji z podmiotem powiązanym, która jest związana z przejęciem konkurencyjnej firmy About You.

„Będzie to miało miejsce niezależnie od tego, czy w rachunkowości zostaną znalezione błędy.”

Tło transakcji About You

Zalando ogłosiło zamiar przejęcia berlińskiej platformy modowej About You pod koniec 2024 r., zgadzając się na transakcję o wartości około 1,2 mld euro. Transakcja została sfinalizowana we wrześniu 2025 r., włączając działalność About You do wyników Zalando za cały rok 2025. Według danych spółki, połączony podmiot obsłużył 62 mln klientów, wygenerował przychody w wysokości 12,3 mld euro i zysk operacyjny w wysokości 591 mln euro w ciągu roku. Wartość europejskiego rynku mody i stylu życia szacowana jest na około 450 mld euro.

Reakcja Zalando

Zalando poinformowało, że jest „w bliskim kontakcie z władzami” i określiło sprawę jako kwestię proceduralną, a nie istotne zniekształcenie. W oświadczeniu spółka zapewniła, że wszystkie istotne informacje dotyczące nabycia udziałów, w tym zaangażowane podmioty, struktura transakcji i cena nabycia, były już w pełni publicznie dostępne w trakcie publicznej oferty przejęcia.

„W ocenie Zalando SE jest to czysto formalny, ale materialnie nieistotny aspekt informacji dodatkowej.”

Reakcja rynku

Akcje Zalando gwałtownie spadły we Frankfurcie po ogłoszeniu BaFin. Akcje, które poprzedniego dnia osiągnęły poziom 27 euro (najwyższy od października 2025 r.), spadły nawet o 20 proc. w handlu porannym, zanim ustabilizowały się na poziomie około 6-8 proc. poniżej zamknięcia z czwartku. Spadek odwrócił część ostatnich wzrostów, które podniosły notowania, choć pozostają one znacznie poniżej historycznego maksimum wynoszącego ponad 100 euro odnotowanego w 2021 r. Szerzej pojęta branża handlu elektronicznego odzieżą nadal znajduje się pod presją ze strony azjatyckiej konkurencji i ograniczonych wydatków konsumenckich.

Perspektywy regulacyjne

BaFin podkreślił, że jego badanie nie oznacza automatycznie, że sprawozdania finansowe są nieprawidłowe lub prawdopodobnie zostaną uznane za nieprawidłowe. Organ jest zobowiązany do ujawniania wszelkich konkretnych przesłanek i zamierza opublikować wyniki kontroli po jej zakończeniu. Wcześniejsze kontrole BaFin przynosiły różne rezultaty: podejrzenia wobec grupy budowlanej Hochtief nie zostały potwierdzone w zeszłym roku, podczas gdy dochodzenie w sprawie producenta opakowań Gerresheimer toczy się od pewnego czasu. W przypadku stwierdzenia błędów Zalando będzie zobowiązane do korekty rachunków. Nie ujawniono żadnych dalszych kar.