Komisja Europejska zatwierdza przejęcie Ceconomy przez JD.com pod warunkiem dziesięcioletnich zobowiązań

Zatwierdzenie z warunkami

Komisja Europejska zatwierdziła przejęcie Ceconomy, mającej siedzibę w Düsseldorfie spółki macierzystej sieci MediaMarkt i Saturn, przez chińskiego detalistę internetowego JD.com. Decyzję ogłoszono we wtorek, 3 listopada 2026 r. Zawiera ona zobowiązania, które same firmy zaproponowały w trakcie przeglądu. Oferta JD.com wycenia Ceconomy na około 2,2 mld euro. Ceconomy poinformowało, że JD.com otrzymało zgodę UE, co oznacza, że wszystkie warunki publicznego wezwania do zapisywania się na sprzedaż akcji zostały spełnione. Ceconomy zatrudnia około 48 tys. osób, z czego około 17 tys. w Niemczech, a dzięki transakcji JD.com zyskuje dostęp do dużych sklepów internetowych oraz ponad 1000 sklepów stacjonarnych.

Obawy dotyczące dotacji podstawą przeglądu

Bruksela badała, czy JD.com finansuje transakcję przy wsparciu chińskiego państwa. Według Komisji grupa otrzymywała korzyści podatkowe oraz pożyczki państwowe, a środki te wykorzystała do sfinansowania części swoich systemów logistycznych i informatycznych. Po przejęciu MediaMarktSaturn również czerpałoby zyski z tego finansowania, co stawiałoby europejskich rywali w niekorzystnej sytuacji. Wstępny przegląd z maja wykazał, że JD.com mogło uzyskać nieuczciwą przewagę dzięki preferencyjnemu finansowaniu, zachętom podatkowym i dotacjom z Chin. Komisja badała również, czy transakcja nie zakłóci konkurencji na jednolitym rynku UE; obecnie organ ten kontroluje zarówno zagraniczne dotacje, jak i te przyznawane przez państwa członkowskie UE.

Zobowiązania na dziesięć lat

JD.com musi oferować swoje usługi logistyczne, magazyny i technologie innym uczestnikom rynku na tych samych warunkach, które obowiązują Ceconomy. Wszelkie finansowanie udzielane przez JD.com dla Ceconomy musi odbywać się na normalnych warunkach rynkowych, co według Komisji zapobiega subsydiowaniu krzyżowemu. Firmy złożyły te ustępstwa pod koniec sierpnia, a zobowiązania są wiążące przez dekadę. Komisja stwierdziła, że środki te całkowicie eliminują zidentyfikowane zakłócenia konkurencji. Niemiecki urząd antymonopolowy (Bundeskartellamt) zatwierdził przejęcie już we wrześniu 2025 r., nie stwierdzając obaw o konkurencję, ponieważ JD.com ma bardzo niewielką obecność w Niemczech. Warunki w Niemczech mają zapewnić ochronę danych osobowych klientów.

Reakcja Pekinu

W sierpniu chińskie Ministerstwo Sprawiedliwości zapowiedziało zdecydowaną reakcję, jeśli UE utrzyma swoje podejście. Pekin zakazał również organizacjom i osobom fizycznym wspierania UE w określonych wnioskach o informacje na terenie Chin. Ministerstwo oskarżyło Brukselę o żądanie nadmiernych i niepotrzebnych informacji od Chin. Rzecznik Komisji odpowiedział, że celem jest zapewnienie równych warunków konkurencji, aby wszystkie firmy działające w UE, w tym chińskie, były traktowane jednakowo. Komisarz UE ds. konkurencji Teresa Ribera z zadowoleniem przyjęła konstruktywne podejście zaangażowanych firm i stwierdziła, że konsumenci skorzystają na konkurencyjnym sektorze handlu detalicznego i e-commerce.

Struktura własności i harmonogram

Według doniesień o zatwierdzeniu, JD.com posiada 59,8% akcji i głosów. Spółka holdingowa rodziny założycielskiej Kellerhals zachowuje 25,4% udziałów, ale zobowiązała się do głosowania zgodnie z JD.com, co de facto daje chińskiej grupie ponad 85%. Wcześniejsze oświadczenie Ceconomy wskazywało, że udział JD.com wynosi 85,2%. Dyrektor generalny Ceconomy Remko Rijnders powiedział, że zatwierdzenie pozwala na realizację fuzji, podczas gdy szefowa JD.com Sandy Xu stwierdziła, że Ceconomy powinno przyspieszyć swój rozwój w sposób zrównoważony. Obie firmy przekazały, że model biznesowy MediaMarktSaturn na razie się nie zmieni, a zespół zarządzający pozostanie na stanowiskach. Ceconomy podało, że zamknięcie transakcji spodziewane jest w drugiej połowie 2026 r., a Rijnders wspominał latem, że na początku 2027 r. może nastąpić wycofanie spółki z giełdy.

Akcje i prawa głosu JD.com59,8%

Udziały Kellerhals (zobowiązane do głosowania z JD.com)25,4%

Akcje i prawa głosu JD.com

59.8 %

Udziały Kellerhals (zobowiązane do głosowania z JD.com)

25.4 %

Dane z tekstu artykułu