Zalando pod lupą niemieckiego regulatora w sprawie sprawozdań za 2025 rok związanych z przejęciem About You

Czynnik regulacyjny

W piątek BaFin ogłosił wszczęcie postępowania wyjaśniającego w sprawie skonsolidowanych sprawozdań finansowych Zalando za rok zakończony 31 grudnia 2025 r., wraz ze sprawozdaniem zarządu. Nadzór poinformował, że ma konkretne przesłanki, iż informacje dotyczące transakcji z podmiotem powiązanym w związku z przejęciem About You mogły zostać błędnie pominięte w informacjach dodatkowych do sprawozdań. Postępowanie spowodowało gwałtowny spadek kursu akcji Zalando na początku notowań.

konkretne przesłanki, że spółka mogła naruszyć przepisy rachunkowości

Reakcja kursu akcji

Akcje Zalando straciły nawet 20% w notowaniach przedrynkowych na Tradegate, zanim częściowo odrobiły straty. Do czasu otwarcia giełdy Xetra spadek zawęził się do nieco ponad 9%, a później ustabilizował się na poziomie około 6% straty we Frankfurcie. Spadek zniwelował wszystkie zyski, jakie akcje osiągnęły od początku roku. Jeden z traderów powiedział Reutersowi, że sprawa wygląda na usterkę techniczną i nie jest poważna.

Na pierwszy rzut oka wygląda to bardziej na usterkę techniczną. Jest pewna niepewność, ale nie wydaje się to być aż tak poważne.

Kwestia podmiotu powiązanego

Dwie osoby zaznajomione ze sprawą powiedziały Financial Times, że przegląd koncentruje się na zaniechaniu przez Zalando ujawnienia w raporcie rocznym za 2025 rok, że Anders Holch Povlsen był znaczącym akcjonariuszem obu spółek przed przejęciem. Povlsen, który kontroluje grupę modową Bestseller i spółkę inwestycyjną Heartland, zobowiązał się do oddania swojego pakietu przed ofertą publiczną. Otto Group również znalazł się wśród inwestorów, którzy zadeklarowali wsparcie. Formalne badanie BaFin oceni, czy pominięcie naruszyło przepisy dotyczące ujawniania informacji.

Odpowiedź Zalando

Zalando potwierdziło wszczęcie postępowania i oświadczyło, że pozostaje w ścisłym i konstruktywnym dialogu z BaFin. Spółka określiła sprawę jako czysto formalny i nieistotny materialnie aspekt informacji dodatkowych do sprawozdań finansowych, dodając, że wszystkie istotne informacje o przejęciu są już publicznie dostępne w dokumencie oferty przejęcia. Przegląd, jak podano, nie ma wpływu na jej kluczowe wskaźniki finansowe ani wyniki.

Według oceny Zalando SE jest to czysto formalny i nieistotny materialnie aspekt informacji dodatkowych do sprawozdań finansowych.

Opracowanie analityka i szerszy kontekst

Analityk Barclays Andrew Ross stwierdził, że postępowanie stworzyło niekorzystny nagłówek, ale pozostał przekonany, że jest to problem do rozwiązania. Ostrzegł, że przegląd będzie ciążyć na akcjach do czasu zakończenia go przez BaFin. Postępowanie zbiega się z szerszą wyprzedażą akcji spółek technologicznych, gdzie europejscy producenci chipów również gwałtownie tracą na wartości. Zalando integruje About You, stając w obliczu konkurencji ze strony chińskich rywali, takich jak Shein, dążąc do rocznych oszczędności kosztów na poziomie 100 mln euro do 2028 roku.

do czasu zakończenia przeglądu przez BaFin, będzie on ciążyć na akcjach