Akcje Amazonu spadają w obliczu ujemnych przepływów pieniężnych i planów inwestycji w AI na poziomie 220 mld USD

Ujemne wolne przepływy pieniężne

Amazon poinformował w czwartek, 29 października 2026 r., że wolne przepływy pieniężne za 12 miesięcy do 30 września 2026 r. wyniosły minus 42,4 mld USD. W analogicznym okresie rok wcześniej wskaźnik ten był dodatni i wynosił 14,8 mld USD. Spółka przypisała większość tej zmiany wzrostowi wydatków na nieruchomości i sprzęt związany z AI o 94,8 mld USD. Przychody wyniosły 201,9 mld USD, co oznacza wzrost o 12%, jednak wynik ten nie osiągnął szacunków S&P Capital IQ na poziomie 202,2 mld USD. Zysk netto w wysokości 20,7 mld USD również okazał się niższy od prognozowanych 21,4 mld USD.

Rok do 30 września 202514,8

Rok do 30 września 2026-42,4

Rok do 30 września 2025

14.8 mld USD

Rok do 30 września 2026

-42.4 mld USD

Dane z tekstu artykułu

Plany wydatków i reakcja giełdy

Amazon przewiduje wydatki inwestycyjne w gotówce na poziomie 220 mld USD w 2026 roku. Kwartalne dane dotyczące nakładów inwestycyjnych różnią się w zależności od źródła: Bloomberg podał kwotę ponad 77 mld USD na nieruchomości i sprzęt, podczas gdy Financial Times wskazał 75,8 mld USD. Sprzedaż Amazon Web Services wzrosła w kwartale o 39% do 46 mld USD. Dyrektor finansowy AWS, John Felton, powiedział Axios na początku października, że jest "spokojny o to, co robimy" w kwestii wydatków inwestycyjnych. Inwestorzy analizują również szacunki Gartnera, według których ponad 3,5 bln USD wydatków na infrastrukturę AI może zostać uznane za utratę wartości do 2030 roku.

Akcje spadły po publikacji raportu: o 6,5% w handlu pozasesyjnym według Axios i o około 5% według Financial Times, podczas gdy The New York Times odnotował spadek o ponad 4% na zamknięciu czwartkowej sesji. Wzrost przychodów z reklam wyhamował do 12% z 26% w poprzednim kwartale, a segment ten może znaleźć się pod presją, gdy klienci zaczną korzystać z agentów AI.

Fala wydatków w sektorze

Amazon, Microsoft, Google i Meta zapowiedziały, że w tym roku wydadzą łącznie ponad 720 mld USD na centra danych i inne wydatki kapitałowe, co stanowi około trzykrotność nakładów sprzed dwóch lat. Większość z tych czterech firm wydaje obecnie na centra danych więcej, niż generuje gotówki z działalności operacyjnej, a w przyszłym roku oczekuje się jeszcze wyższych nakładów. Akcje Google spadły o ponad 12% na zamknięciu czwartkowej sesji po wynikach z środy, 28 października, a akcje Meta spadły o 7% po tym, jak spółka ogłosiła emisję nowych akcji w celu pozyskania kapitału. Oracle i SpaceX również znacząco zwiększyły wydatki i zadłużenie.

David Tsui, analityk kredytowy ds. technologii w S&P Global Ratings, ostrzegł, że wahania mogą potrwać lata.

„Niewielkie różnice powodują dużą zmienność”

Dodał, że zwroty z obecnych wydatków pojawią się dopiero za kilka lat.

Redukcje etatów i limity użytkowania AI

Amazon zlikwidował do 250 stanowisk w dziale urządzeń i usług, który produkuje czytniki Kindle, głośniki Echo oraz sprzęt obsługujący asystenta Alexa. Pracownicy zostali poinformowani w środę rano, 28 października, a osoba zaznajomiona ze sprawą przekazała, że większość zwolnionych to programiści. Rzecznik Amazonu przekazał:

„Podjęliśmy trudną decyzję o likwidacji niewielkiej liczby stanowisk”

Na początku października Amazon zlikwidował mniej niż 1000 miejsc pracy w biurach działu handlu detalicznego w Stanach Zjednoczonych, Indiach i Wielkiej Brytanii. Od 2022 roku firma zredukowała ponad 57 000 etatów korporacyjnych, planując jednocześnie zatrudnienie ponad 300 000 pracowników w USA na sezon świąteczny.

Amazon poinformował swoich programistów, że próby oceniania pracowników na podstawie wykorzystania tokenów AI są "głęboko wadliwe". W notatce wiceprezes Terk Terkowitz ostrzegł, że stosowanie takich wskaźników jako celów może podnieść koszty. Spółka oświadczyła:

„Osąd i staranność są kluczowe: wierzymy, że najlepiej jest mierzyć i być ocenianym przez pryzmat długoterminowych wyników.”

Amazon zamknął wewnętrzny ranking najbardziej aktywnych użytkowników AI na początku tego roku, a Andy Jassy wcześniej stwierdził, że firma będzie potrzebować mniej pracowników w miarę automatyzacji pracy.