SpaceX cherche un financement de 40 milliards de dollars mené par Apollo pour acheter des puces IA de Nvidia

Structure du montage financier

SpaceX cherche à lever 40 milliards de dollars de financement arrangé par Apollo Global Management pour acheter des puces d'intelligence artificielle à Nvidia. Le montage proposé combine environ 10 milliards de dollars de prêts de banques commerciales et 30 milliards de dollars de dette de qualité investissement. Apollo doit diriger l'opération et placer la dette auprès d'investisseurs institutionnels, Pacific Investment Management Co. (Pimco) étant en discussions au sein d'un petit groupe de prêteurs participants. Les pourparlers restent préliminaires et non confirmés, les participants visant une clôture de la transaction en 2027. Après cette information, l'action SpaceX a reculé de 1,2 % en séance prolongée, à 169,79 dollars, tandis que celle de Nvidia a gagné 0,5 %.

Extension du matériel et Colossus 2

Le capital financera le matériel destiné aux projets informatiques d'Elon Musk, centrés sur le centre de données Colossus 2 exploité par xAI à Memphis. Colossus 2 héberge actuellement 110 000 processeurs Nvidia GB200 et 440 000 processeurs GB300. Musk a déclaré fin septembre que le site pourrait plus que doubler son nombre de puces avant la fin de l'année. Les plans de déploiement prévoient l'ajout de 220 000 unités GB300 début octobre, un deuxième lot de 220 000 en novembre et un troisième lot de 220 000 fin décembre. Musk a décrit la dépendance de l'entreprise au matériel Nvidia lors d'une conférence téléphonique sur les résultats en août.

Nous avons décidé de construire exclusivement sur Nvidia parce que nous pensons que l'architecture Vera Rubin est la meilleure architecture.

Nous pensons que c'est le meilleur ordinateur d'IA, et nous accordons une grande valeur à notre étroite coopération et à notre partenariat à bien des égards avec Nvidia.

Structure du capital de SpaceX et conditions de marché

L'emprunt fait suite à l'introduction en bourse de SpaceX, à 86 milliards de dollars, en juin 2026. Moins de deux semaines après la cotation, l'entreprise a émis 25 milliards de dollars d'obligations de haute qualité, soutenues par sa note de crédit BBB attribuée par les agences. Ces obligations à 30 ans arrivant à échéance en 2056 se sont ensuite négociées autour de 85 cents pour un dollar, avec un rendement supérieur de 2,27 points de pourcentage à celui des bons du Trésor américain, dans un contexte d'examen attentif des investisseurs sur les dépenses d'investissement. Des investisseurs approchés auparavant au sujet du financement des puces ont indiqué que SpaceX n'avait fourni que des synthèses de deux pages, avec une communication financière limitée. La note BBB permet néanmoins aux fonds de pension et d'assurance réglementés d'acheter la dette proposée.

Des besoins de financement externe dans tout le secteur

L'ampleur de l'emprunt envisagé reflète une hausse plus large de la dette externe chez les groupes technologiques qui construisent des centres de calcul et des raccordements électriques. Morgan Stanley estime que les infrastructures d'intelligence artificielle nécessiteront 1 500 milliards de dollars de financement externe d'ici 2028, tandis que Goldman Sachs prévoit des besoins annuels de capital pour l'écosystème atteignant 1 200 milliards de dollars en 2027. Un consortium de banques de Wall Street prépare également environ 60 milliards de dollars de prêts pour des puces destinés à Anthropic et à d'autres développeurs de modèles. En août, Nvidia s'est associé à Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR pour créer des plateformes de financement visant plus de 500 milliards de dollars de projets d'infrastructure. SpaceX, Apollo et Nvidia n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaire, tandis que Pimco a refusé de commenter.