Scope relève la note de la Grèce à BBB+ tandis que Moody's améliore sa perspective souveraine à positive

Actions de notation souveraine

Scope Ratings a relevé la note de crédit à long terme de la Grèce d'un cran, de BBB à BBB+, le 18 septembre 2026, en fixant une perspective stable. Selon les définitions de notation de Scope mises à jour en décembre 2025, les notations à court terme ne sont pas assorties de perspectives, ce qui a conduit au retrait de la perspective stable sur la notation à court terme S-2. Cette décision place la Grèce au niveau le plus élevé de la catégorie BBB, à un cran du niveau de notation A-. Parallèlement, Moody's a maintenu la note souveraine de la Grèce à Baa3, le niveau le plus bas de la catégorie investissement, tout en faisant passer sa perspective de stable à positive. Cette action de Moody's est la troisième amélioration de perspective pour la Grèce en un mois environ, après les décisions de R&I le 17 août et de DBRS le 4 septembre. Les examens souverains à venir sont prévus avec S&P le 23 octobre et Fitch le 6 novembre.

Trajectoire de la dette et chiffres budgétaires

La décision de Scope reposait principalement sur le déclin rapide du ratio de la dette publique grecque et sur les excédents primaires élevés. La dette grecque s'élevait à 146,1 % du PIB en 2025, contre 154,2 % en 2024 et 209,4 % lors de son pic en 2020. Scope prévoit que le ratio de la dette diminuera à environ 136 % du PIB en 2026 et atteindra environ 110 % du PIB d'ici 2031. Pour 2025, Scope a enregistré un excédent budgétaire de l'administration publique de 1,7 % du PIB et un excédent primaire de 4,9 % du PIB. Les améliorations structurelles dans la collecte des impôts, la conformité numérique, les longues maturités et les remboursements anticipés de la dette ont soutenu cette trajectoire budgétaire à la baisse.

2020

209.4 %

2024

154.2 %

2025

146.1 %

2026

136 %

2031

110 %

Données tirées du texte de l’article

Réactions officielles à Athènes

Les membres du gouvernement grec ont salué les annonces de notation, estimant que ces décisions valident la gestion budgétaire du pays et les réformes structurelles. Le ministre de l'Économie nationale et des Finances, Kyriakos Pierrakakis, a lié les notations aux remboursements anticipés de la dette et au retour de la Bourse d'Athènes au statut de marché développé.

« La Grèce est aujourd'hui relevée à deux reprises, par deux agences de notation internationales différentes, à un moment où les marchés internationaux sont mis à l'épreuve. Et cela a une valeur énorme. »

Le Premier ministre Kyriakos Mitsotakis a déclaré que les agences de notation qui qualifiaient autrefois la dette souveraine grecque d'indésirable considèrent désormais le pays comme un modèle de résilience et de réduction de la dette. Le vice-ministre de l'Économie nationale et des Finances, Nikos Papathanasis, a déclaré que le maintien de la rigueur budgétaire fournit des ressources pour soutenir les ménages et les entreprises confrontés à l'instabilité géopolitique et à la volatilité des prix de l'énergie.

Contraintes structurelles et perspectives économiques

Malgré les améliorations de notation, les agences de notation ont souligné des vulnérabilités persistantes qui empêchent la Grèce d'accéder à la catégorie de notation A. Moody's a révisé à la baisse ses prévisions de croissance économique pour la Grèce à 1,7 % pour 2026 et 2027, contre une estimation précédente de 2,1 %. La croissance potentielle à long terme est projetée à 1,3 %, tandis que le déficit extérieur devrait rester entre 5 % et 6 % du PIB. Moody's a noté que le volume total de la dette reste la principale faiblesse de crédit de la Grèce, prévoyant une baisse à environ 120 % du PIB d'ici 2030. L'amélioration des notations réduit les rendements des obligations d'État et les coûts d'emprunt pour les banques grecques et les entreprises commerciales, offrant un tampon contre la hausse des taux d'intérêt internationaux.