Moody's abaisse la note de crédit de la Pologne à A3 en raison de déficits persistants et de la hausse de la dette publique

Abaissement de la note et indicateurs fiscaux

Le 18 septembre 2026, Moody's Ratings a abaissé d'un cran la note souveraine à long terme en devises étrangères de la Pologne, de A2 à A3, la plaçant au quatrième niveau d'investissement le plus bas. L'agence a révisé la perspective du pays de négative à stable, alignant sa note sur celle de S&P et Fitch. Dans sa décision, Moody's a cité des attentes de détérioration durable de la solidité fiscale de la Pologne par rapport à son évaluation précédente de septmbre 2025, pointant des besoins d'emprunt élevés et des coûts d'intérêt croissants qui affaiblissent la capacité de remboursement.

L'agence a projeté que le déficit des administrations publiques restera autour de 7 % du PIB en 2026 et 2027. Les déficits budgétaires persistants seront alimentés par les dépenses de défense élevées, l'augmentation des dépenses de santé, d'importants investissements publics et les obligations de dépenses sociales. Moody's a également projeté que la dette des administrations publiques passera de 59,7 % du PIB en 2025 à 68,9 % du PIB en 2027. Elle a noté que le cadre budgétaire national s'est affaibli car une part croissante de la dette publique est générée en dehors des règles nationales.

202559,7

202768,9

2025

59.7 % du PIB

2027

68.9 % du PIB

Données tirées du texte de l’article

Conflit entre le gouvernement et la présidence

Le ministre des Finances et de l'Économie, Andrzej Domański, a déclaré que le gouvernement aborde l'évaluation avec sang-froid, maintenant que les fondamentaux économiques restent solides malgré l'abaissement.

« Nous renforcerons constamment les finances publiques, mais cela nécessite la coopération de toutes les institutions de l'État, y compris le Président. »

L'évaluation a provoqué des désaccords directs entre les responsables gouvernementaux et l'administration présidentielle. Jan Grabiec, chef de la Chancellerie du Premier ministre, a attribué l'abaissement à des blocus législatifs du présdent Karol Nawocki, pointant spécifiquement des projets de loi bloqués comme une taxe sur les superprofits des entrepriss pétrolières. Le ministre présidentiel Marcin Przydacz a rejeté ces affirmations, assertant que le cabinet porte la responsabilité de l'expansion fiscale, de l'augmentation des coûts de la dette et de la gestion budgétaire depis sa prise de fonction.

« L'abaissement de la note est le résulat de votre incompétence et de votre vol. Le budżet est en ruine, le déficit augmente, la dette publique augmente, les coûts de service de la dette augmentent. »

Réacions de l'opposition et analyse de marché

Des parlementaires de toutes les factions parlementaires ont également publié des déclarations contradictoires après la publication. Le député de la Coalition civique, Roman Giertych, a soutenu que la responsabilité principale incombait au gouvereur de la Banque nationale de Pologne, Adam Glapiński, et au Consei de politique monétaire, répétant les apels à déférer Glapiński devant le Tribunal d'État. Le vice-maréchal du Sejm, Krzysztof Bosak (Confédération), a critiqué le cabnet pour avoir augmenté les dépenses et la dette au-delà des seuils consttutionnels sans consulter les leaders de l'opposition. L'ancien Premier ministre Mateusz Morawiecki et le candidat Droit et Justice Przemysław Czarnek ont également critiqué la trajetoire fiscale du gouvernemnt.

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2026

7 % du PIB

2027

7 % du PIB

Données tirées du texte de l’article

Les éconmistes ont noté que les marchés financiers avaient déjà anticipé l'ajustement de la note. Rafał Benecki, éconmiste en chef à l'ING Bank Śląki, a déclaré que les investisseurs nationaux et internationaux avaient déjà intégré la détérioration fiscale dans les prix, notant une participation réduite des investisseurs étrangers et des spreads larges entre les rendements obligataires et les swaps de taux d'intérêt. L'éconmiste Piotr Arak a déclaré que la tendance fiscale plus large nécessite de l'attention à mesure que les pressions budgétaires s'intensifient.

« Rassemblons-nous, car la situation va devenir de plus en plus grave. »