SpaceX lève 85,7 mds USD lors d'une introduction en bourse record, faisant d'Elon Musk le premier trillionaire au monde

Un début record

SpaceX est entrée en bourse le 12 juin, fixant le prix de 555,56 millions d'actions à 135 dollars l'unité et levant 75 milliards de dollars avant l'exercice de l'option de surallocation. Lundi, les banques garantes, menées par Goldman Sachs, Bank of America et JPMorgan, avaient exercé cette option, achetant 83,3 millions d'actions supplémentaires directement auprès de l'entreprise et portant le total à 85,7 milliards de dollars. Ce lancement a immédiatement éclipsé l'introduction en bourse de Saudi Aramco en 2019, devenant la plus importante de l'histoire. L'action a clôturé sa première journée en hausse de 19 % à 160,95 dollars, portant la capitalisation boursière de l'entreprise au-delà de 2 000 milliards de dollars. Pour Elon Musk, cette progression a converti sa participation majoritaire en une fortune nette dépassant 1 000 milliards de dollars, faisant de lui la première personne au monde à franchir ce seuil.

Les investisseurs particuliers en force, malgré les restrictions

Des plateformes comme Fidelity et Robinhood ont alloué 20 % des actions de l'IPO aux investisseurs individuels, qui ont acheté pour 117,6 millions de dollars d'actions le premier jour, dépassant le précédent record établi par Coinbase en 2021. Cependant, les restrictions de vente imposées par les courtiers, allant de 15 à 30 jours, empêchent beaucoup d'entre eux de vendre pendant la frénésie initiale sans risquer de perdre l'accès aux futures IPO.

Il y a beaucoup en jeu ; ces produits pourraient finir par détenir un total de plus de 10 milliards de dollars.

L'enthousiasme des particuliers a été général : Bloomberg a rapporté que les clients éligibles des principaux courtiers américains ont chacun reçu au moins une action. Les investisseurs particuliers européens, quant à eux, ont obtenu environ 600 millions de dollars, soit moins de 1 % du total.

Paris à effet de levier et lancements retardés

Les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs n'étaient pas soumis aux mêmes contraintes de revente. Un gestionnaire a confié à Reuters qu'il prévoyait de vendre son allocation de 300 millions de dollars « directement sur le marché ». Mais pour les entreprises cherchant à lancer des ETF à effet de levier liés à SpaceX, la fenêtre du premier jour a été manquée. La SEC et les bourses ont retardé la plupart des lancements jusqu'à lundi, invoquant des préoccupations quant à la complexité du début de cotation. Defiance ETFs a contourné la restriction en relançant un produit existant à gestion active avec une exposition quotidienne double, après avoir acquis des actions au prix de l'IPO. Ses parts ont progressé jusqu'à 56 % en séance avant une suspension de cotation.

L'inclusion dans les indices force une réflexion

SpaceX est en voie d'être rapidement incluse dans le Nasdaq 100, un mouvement qui canalisera des milliards de dollars d'investissements passifs vers l'action. FTSE Russell et MSCI doivent ajouter l'entreprise respectivement les 26 et 29 juin, Jefferies estimant à 2,68 milliards de dollars les flux liés au FTSE. Cette entrée rapide, combinée à un flottant relativement faible et une valorisation supérieure à 2 000 milliards de dollars, a suscité des avertissements sur une volatilité excessive.

L'IPO fait la une, mais la véritable histoire concerne la méthodologie des indices.

Le S&P 500, pour l'instant, reste en retrait, une décision qui souligne la manière dont les fournisseurs d'indices pèsent les règles face aux réalités du marché.

Un proxy de l'IA et l'avenir

Les analystes ne présentent pas SpaceX uniquement comme une entreprise de lancement, mais comme un pari sur l'intelligence artificielle, compte tenu de ses liens avec la venture xAI d'Elon Musk.

Bien qu'il s'agisse évidemment d'une entreprise liée à l'espace, elle est également perçue comme un proxy de l'IA en raison de son exposition à xAI.

Par ailleurs, Musk a projeté 1 000 milliards de dollars de revenus d'ici 2030, une progression importante par rapport aux 18,7 milliards de dollars rapportés en 2025. L'action a encore progressé de 14 % lundi, clôturant à 184 dollars, mais les critiques notent que l'entreprise, déficitaire, fait face à une surveillance réglementaire accrue et à une concurrence intense dans le secteur spatial commercial. La durabilité de cette hausse dépendra de l'exécution, et non de l'imagination.

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