SpaceX dépasse Amazon avec une valorisation de 2 730 milliards de dollars lors de son troisième jour de cotation et annonce un accord à 60 milliards pour Cursor

Bond boursier le troisième jour

Les actions de SpaceX ont grimpé jusqu'à 14 % mardi, leur troisième jour de cotation après des débuts historiques au Nasdaq vendredi, atteignant un sommet intraday au-dessus de 225 dollars avant de se stabiliser autour de 209 à 210 dollars. L'action avait déjà gagné 19 % vendredi et 20 % lundi, portant les gains totaux depuis l'introduction en Bourse à plus de 50 %. La valorisation de l'entreprise a atteint 2 730 milliards de dollars, dépassant celle d'Amazon (2 670 milliards) et brièvement celle de Microsoft (2 930 milliards) plus tôt dans la séance. Les échanges ont été frénétiques, avec plus de 30 milliards de dollars de volume échangé en milieu de matinée à New York.

Un fossé colossal dans les fondamentaux

L'écart de valorisation entre SpaceX et ses nouveaux pairs masque une disparité dramatique dans l'échelle des activités sous-jacentes. SpaceX a généré 18,7 milliards de dollars de revenus l'année dernière et enregistré une perte record de près de 5 milliards de dollars, selon la Neue Zürcher Zeitung. Amazon, en revanche, a déclaré 717 milliards de dollars de revenus pour 2025 avec un bénéfice net de 78 milliards de dollars. Les revenus de Microsoft pour l'exercice clos en juin 2025 étaient de 281,7 milliards de dollars, avec un bénéfice net de 101,8 milliards de dollars. The Irish Times a directement souligné ce fossé, notant que l'écart de prix étroit masque une réalité de bénéfices très différente.

Revenus SpaceX18,7

Bénéfice net SpaceX-5

Revenus Amazon717

Bénéfice net Amazon78

Revenus Microsoft281,7

Bénéfice net Microsoft101,8

Revenus SpaceX

18.7 mds $

Bénéfice net SpaceX

-5 mds $

Revenus Amazon

717 mds $

Bénéfice net Amazon

78 mds $

Revenus Microsoft

281.7 mds $

Bénéfice net Microsoft

101.8 mds $

Données tirées du texte de l’article

Acquisition de Cursor

Mardi, SpaceX a confirmé qu'elle exercerait son option d'achat d'Anysphere, le développeur basé à San Francisco de l'application de codage Cursor, dans le cadre d'un accord entièrement en actions de 60 milliards de dollars. Les deux sociétés avaient conclu un partenariat en avril incluant une option d'achat ; Musk a choisi d'attendre après l'introduction en Bourse avant de décider. Cursor, fondée en 2023, a créé un environnement de programmation qui permet aux développeurs d'exploiter des modèles d'IA spécialisés et des modèles tiers pour la génération de code, ce qui en fait un pionnier du soi-disant « vibe coding ». L'accord étend les capacités du modèle Grok de SpaceX dans le secteur le plus lucratif du marché de l'IA. Grok a pris du retard par rapport à OpenAI, Anthropic et Google dans les outils d'écriture de code, ce qui a motivé l'achat de Cursor.

« SpaceX a enregistré une perte de 5 milliards de dollars l'année dernière. Il faut une bonne dose d'imagination pour justifier un tel niveau de valorisation. »

La demande des particuliers alimente la hausse

Les analystes affirment que la hausse est portée par les investisseurs particuliers qui ont manqué l'allocation de l'introduction en Bourse et achètent désormais à n'importe quel prix disponible. Les données de Vanda Research montrent que les investisseurs particuliers ont acheté autant d'actions SpaceX au cours des deux premiers jours de cotation que sur l'ensemble du marché boursier américain la semaine précédente. Moins de 5 % des actions SpaceX sont librement négociables ; le reste est détenu par Musk, les premiers investisseurs et les employés dont les actions sont bloquées pendant plusieurs mois. Les ETF à effet de levier liés à SpaceX ont généré plus d'un milliard de dollars de volume d'échanges le premier jour. Les banques souscrivant l'introduction en Bourse ont gagné environ 500 millions de dollars de frais totaux, Goldman Sachs et Morgan Stanley étant les principaux bénéficiaires.

« La forte demande n'est pas surprenante. De nombreux investisseurs, en particulier les particuliers, n'ont pas pu entrer initialement. »

Marché plus large et vents arrière géopolitiques

L'introduction en Bourse de SpaceX, la plus importante de l'histoire, a levé 75 milliards de dollars initialement et est passée à 85,7 milliards de dollars après l'exercice de l'option de surallocation lundi. Le succès de l'offre semble ouvrir la voie aux introductions en Bourse imminentes des sociétés d'IA OpenAI et Anthropic. Les marchés boursiers mondiaux ont également bénéficié d'une forte baisse des prix du pétrole suite à l'annonce d'un accord-cadre entre les États-Unis et l'Iran et à la perspective d'une réouverture du détroit d'Ormuz.

« Les marchés conservent une certaine dynamique après le fort rebond du marché boursier lundi, déclenché par l'annonce d'un accord entre les États-Unis et l'Iran. »

La directrice des opérations de SpaceX, Gwynne Shotwell, interrogée par CNBC le jour de l'introduction en Bourse, a déclaré qu'une fusion entre SpaceX et Tesla pourrait simplifier un peu la vie d'Elon Musk. Musk lui-même a posté sur X : « J'aime les incroyables employés de SpaceX au-delà des mots. » Sa fortune personnelle, gonflée par l'introduction en Bourse qui a fait de lui le premier trillionnaire au monde, a atteint près de 1 300 milliards de dollars après les deux premiers jours de cotation, selon les calculs de Bloomberg.