La tournée de présentation de l'IPO de SpaceX commence alors que le S&P 500 bloque l'entrée anticipée dans l'indice et que l'accès depuis la Chine est restreint

Le roadshow démarre

SpaceX a lancé le roadshow marketing pour son introduction en bourse jeudi à New York, la société ayant indiqué aux banques qu'elle s'en tenait à un prix de 135 dollars par action. L'opération vise à lever 75 milliards de dollars pour une valorisation de 1 750 milliards de dollars, ce qui en ferait immédiatement l'une des dix entreprises les mieux valorisées cotées aux États-Unis. Trois sources proches du roadshow ont décrit la demande comme très élevée, les analystes recevant jusqu'à 20 appels par jour d'investisseurs, soit plus que les 10 à 15 habituellement observés pour les offres très demandées. Les débuts de la cotation sont attendus le vendredi 12 juin.

SpaceX a informé les banques dans le cadre de son introduction en bourse de 75 milliards de dollars qu'elle s'en tenait au prix de 135 dollars par action que la société a divulgué mercredi dans son dossier d'IPO modifié.

Le S&P 500 refuse une entrée rapide

S&P Global a annoncé jeudi qu'il ne modifiait pas les conditions d'entrée dans ses principaux indices, excluant de fait une entrée rapide de SpaceX dans l'indice de référence S&P 500. Le fournisseur d'indices a déclaré que les exceptions aux exigences de viabilité financière, d'ancienneté et de facteur de pondération investissable ne devraient pas être accordées uniquement sur la base de la capitalisation boursière. Pour être inclus dans le S&P 500, une entreprise doit être rentable selon les principes comptables généralement reconnus (GAAP) au cours de son dernier trimestre ainsi que pour la somme de ses quatre derniers trimestres. SpaceX a enregistré une perte nette de 4,94 milliards de dollars en 2025, même si son chiffre d'affaires a augmenté de 33 % à 18,67 milliards de dollars.

Cela témoigne de la crédibilité de S&P Dow Jones Indices d'être fondé sur des règles et de s'assurer de la rentabilité avant l'entrée dans l'indice.

Les indices concurrents ouvrent la porte

Nasdaq et FTSE Russell ont déjà modifié leurs règles pour permettre à SpaceX de rejoindre leurs indices beaucoup plus tôt. Le Nasdaq 100 autorisera l'entrée après seulement 15 jours de bourse, tandis que FTSE Russell a réduit son exigence à cinq jours de bourse. Les fonds indiciels du Nasdaq 100 seront contraints d'acheter une part importante des actions SpaceX disponibles publiquement lorsque la société rejoindra cet indice. La décision du S&P de contrecarrer cette tendance a surpris les observateurs du marché.

Je suis vraiment surpris. Mais S&P est le leader du marché et ils peuvent contrecarrer la tendance.

Chine et Hong Kong bloqués

Le site web de SpaceX et les documents marketing de l'IPO n'étaient pas accessibles vendredi à Hong Kong et en Chine continentale, selon une analyse de Reuters. Un message d'erreur « 1009 » s'affichait en réponse aux tentatives d'accès, ce que le fournisseur de sécurité web Cloudflare a indiqué signifie généralement que le propriétaire du site a banni le pays ou la région de l'adresse IP concernée. Bloomberg News a rapporté que les banques chefs de file gérant l'offre ont demandé aux membres du syndicat de souscription de ne pas accepter de commandes de clients en Chine et à Hong Kong, y compris les clients de banque privée, pour des raisons réglementaires et de conformité. Les investissements étrangers sont strictement restreints ou interdits dans le secteur spatial chinois, qui est fortement réglementé par l'armée du pays.

Prudence des analystes sur la valorisation

La société de recherche Morningstar a qualifié l'entreprise de considérablement surévaluée, estimant sa vraie valorisation à 780 milliards de dollars et affirmant que l'IPO n'offre pas le meilleur point d'entrée pour les investisseurs particuliers. Les analystes considèrent xAI comme un frein potentiel pour les divisions rentables comme Starlink en raison de la forte concurrence d'OpenAI, Gemini et Anthropic. La décision du S&P 500 signifie que SpaceX doit attendre au moins 12 mois avant d'être envisagée pour l'ajout à l'indice, et doit également démontrer sa rentabilité sur ses quatre derniers trimestres.