L'inflation en Pologne atteint 4,0 % en septembre, portée par la hausse des carburants en Europe

L'inflation polonaise sort de la fourchette de tolérance de la banque centrale

L'indice des prix à la consommation en Pologne a progressé de 4,0 % sur un an en septembre 2026, selon les estimations flash publiées par l'Office statistique polonais (GUS). Ce chiffre marque une accélération par rapport aux 3,4 % d'août et une troisième hausse consécutive de la croissance des prix, après 2,5 % en juin et 3,0 % en juillet. Sur un mois, les prix ont augmenté de 0,7 % par rapport à août, l'une des trois seules hausses mensuelles de septembre de cette ampleur en Pologne au XXIe siècle. Ce résultat porte l'inflation annuelle au-dessus de la limite supérieure de la fourchette cible de la Banque nationale de Pologne (2,5 % à plus ou moins 1 point de pourcentage) pour la première fois depuis juin 2025, quand l'indice s'établissait à 4,1 %. Il place aussi le taux d'inflation global au-dessus du taux directeur de la banque centrale, fixé à 3,75 %, pour la première fois depuis décembre 2023.

La hausse des carburants alimente les tensions sur les coûts intérieurs

Les dépenses de carburant ont été le principal facteur de cette accélération. Les prix des carburants pour les véhicules de transport individuel ont augmenté de 9,2 % sur un mois et dépassent de 36,1 % leurs niveaux de septembre 2025. Sur les trois derniers mois, le coût des carburants a progressé de plus de 31 %, soit la plus forte hausse sur un an depuis juillet 2022. Les économistes d'ING Bank Śląski calculent que la hausse des carburants explique environ la moitié de la progression annuelle des prix en Pologne en septembre. Les contraintes d'approvisionnement mondiales liées au conflit au Moyen-Orient et aux frappes contre des installations de raffinage russes ont contribué directement aux tensions sur les prix des carburants en Europe.

Mateusz Dadej, chef économiste de Coface pour la Pologne et la région d'Europe centrale et orientale, décrit ces facteurs d'offre :

Les pays de la péninsule Arabique n'étaient pas seulement exportateurs de pétrole, mais aussi des fournisseurs importants de produits raffinés. Restreindre les transports depuis leur territoire réduit sensiblement l'offre mondiale de produits de raffinage. La situation mondiale est également aggravée par les attaques ukrainiennes contre des raffineries russes.

Tendances des prix alimentaires et réactions intérieures

Les prix de l'alimentation et des boissons non alcoolisées ont partiellement compensé les coûts énergétiques, avec une hausse de 0,1 % sur un mois et un recul de 0,5 % sur un an. Ce recul est toutefois moins marqué que la déflation annuelle de 0,9 % enregistrée en août, ce qui constitue la première remontée de l'indicateur alimentaire annuel depuis mai 2025. Des facteurs agricoles, dont un hiver rigoureux, une sécheresse et des inondations localisées tout au long de 2026, ont réduit la pression désinflationniste de base venue des produits agricoles. L'analyste économique Janusz Szewczak a critiqué les conditions de la politique budgétaire après la publication du GUS et averti de nouvelles tensions sur les prix :

Il y a quelques jours, j'ai déjà donné la première information selon laquelle cette inflation serait de 4 % en septembre et qu'elle se dirigerait vers 5 % dans les jours à venir, à moins que des mesures rapides ne soient prises pour baisser les taux. Cela a été confirmé aujourd'hui. Le GUS a fourni cette information. C'est une hausse extraordinairement dynamique de l'inflation, car rappelons-le, les informations précédentes indiquaient 3,4 %.

Les économies européennes face à une inflation généralisée tirée par l'énergie

L'accélération des prix dépasse les frontières polonaises : les premières données de septembre pour les plus grandes économies européennes ressortent au-dessus des prévisions. L'inflation annuelle en Espagne atteint 5,0 %, son plus haut niveau depuis 2023, tandis que l'Italie enregistre 4,1 %, la France 3,4 % et l'Allemagne une accélération de 2,9 % en août à 3,3 %. Dans la zone euro, où les analystes interrogés par Bloomberg prévoient un chiffre global de 3,7 % avant la publication de vendredi, l'inflation globale devrait approcher 4 % en fin d'année. Les investisseurs ont réduit leurs anticipations d'une hausse des taux de la Banque centrale européenne en octobre, jugeant la pression des prix concentrée sur l'énergie plutôt que sur l'inflation sous-jacente. Sur les marchés financiers, le rendement de l'emprunt allemand à deux ans a reculé de huit points de base à 3,22 %, tandis que celui à dix ans a cédé six points de base à 3,57 %.