Les rendements obligataires mondiaux montent à des sommets pluriannuels alors que les combats au Moyen-Orient font monter les prix du pétrole

Les rendements souverains augmentent dans le monde

Les obligations d'État mondiales ont baissé dans les principales régions de négociation mercredi, poussant les coûts d'emprunt à long terme à des sommets pluriannuels. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,81 %, approchant un sommet de trois ans, alors que les marchés absorbaient une émission importante parallèlement à une détérioration de l'équilibre budgétaire où la dette fédérale a dépassé 40 000 milliards de dollars. Dans la région Asie-Pacifique, le rendement à 10 ans de l'Australie a touché 5,198 %, son plus haut niveau depuis plus de 15 ans, tandis que le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans s'échangeait au-dessus de 3 %, atteignant un jalon de 30 ans. Les instruments de dette européens ont suivi la même tendance baissière, avec les contrats à terme sur le Bund allemand en baisse de 0,45 % à des niveaux inédits depuis 2011 et les contrats à terme sur l'OAT française en baisse de 0,5 %.

Les investisseurs obligataires ont souligné des changements structurels sur les marchés de la dette, notamment le remplacement des acheteurs traditionnels insensibles aux prix par des fonds spéculatifs qui exigent des primes de terme plus élevées.

Tant que les gouvernements mondiaux, y compris les États-Unis, ne présenteront pas un plan crédible pour remédier aux déficits massifs et croissants, le marché obligataire dit : « Désolé, nous ne pouvons pas vous prêter, ou si nous le faisons, cela vous coûtera beaucoup plus d'argent. »

Les prix du pétrole attisent les inquiétudes sur l'inflation

L'escalade du conflit militaire entre les États-Unis et l'Iran a ajouté une pression haussière aiguë sur les marchés de l'énergie. À la suite d'une série de frappes aériennes américaines sur des cibles iraniennes mardi et de représailles iraniennes ultérieures, les contrats à terme sur le Brent ont progressé à 95,52 dollars le baril, tandis que le brut West Texas Intermediate a augmenté à 91,02 dollars. La menace accrue de perturbations des expéditions près du détroit d'Ormuz a ravivé l'anxiété des marchés concernant les coûts énergétiques importés, conduisant la Corée du Sud et le Japon à tenir des discussions bilatérales à Tokyo sur la sécurisation des approvisionnements d'urgence en gaz naturel liquéfié, pétrole brut et produits raffinés.

Cela signifie que la vente massive peut dépasser les limites, avec un rendement à 10 ans américain à 5 % semblant de plus en plus plausible avant que les rendements ne deviennent suffisamment attractifs pour ramener les acheteurs.

Les banques centrales envisagent de nouvelles hausses de taux

La hausse des coûts énergétiques et des lectures de prix résilientes ont incité les marchés monétaires à réévaluer fortement la trajectoire politique de la Réserve fédérale. Les contrats à terme sur les taux d'intérêt suivis par l'outil CME FedWatch indiquaient une probabilité de 67 % d'une augmentation de 25 points de base lors de la réunion de politique de la Fed les 15 et 16 septembre, contre environ 40 % la semaine précédente. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, a noté qu'une inflation persistante nécessiterait un resserrement supplémentaire, faisant suite aux commentaires antérieurs du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole.

À Tokyo, le membre du conseil de la Banque du Japon, Hajime Takata, a exhorté les décideurs à agir avec agilité pour contenir les pressions sur les prix plutôt que de suivre un calendrier de resserrement semestriel. La Banque du Japon se prépare à évaluer les tendances de l'inflation et l'impact cumulatif de ses cinq précédentes hausses de taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique qui se termine le 18 septembre.

Pression sur les marchés actions et matières premières

Les actions de la séance Asie-Pacifique ont largement baissé, car des taux d'actualisation plus élevés et l'incertitude géopolitique ont découragé la prise de risque. Le KOSPI de la Corée du Sud a chuté de 3 % à l'ouverture du marché, le Nikkei 225 du Japon a baissé de 2,2 % et l'indice MSCI Asie-Pacifique hors Japon a perdu 0,8 %.

Les actifs sans rendement se sont affaiblis simultanément, l'or spot baissant de 0,6 % à 4 304,01 dollars l'once, marquant son plus bas niveau depuis le 7 août. L'indice du dollar américain a maintenu sa vigueur à 99,67, soutenu par des rendements du Trésor plus élevés et la demande d'actifs liquides refuges.